Шта је наређена наредба?
Усмерени ток налога настаје када налог клијента за куповину или продају хартија од вредности добија посебна упутства како би налог могао да буде преусмерен на одређену берзу или место за извршење. Усмерени налог је тако назван зато што клијент усмерава усмјеравање налога за извршење. Преференција клијента за одређену берзу за извршење може се заснивати на ставу да су тамо трговање одређеним акцијама или хартијама од вредности доступне изузетно бољим ценама извршења. Ово је фактор који има значајнијег значаја за активног трговца него за просечног малопродајног инвеститора.
Како функционишу директне поруџбине
У уобичајеном трговању, ненамерни налози су они где клијент не одређује одређено место за извршење налога. Избор размене или места за извршење налога, у овом случају, препушта се брокеру или продавцу. У настојању да олакша транспарентност и спречи погрешне поступке у погледу усмеравања ненамерних налога, СЕЦ је у новембру 2000. године усвојио правило 11Ац1-6, захтевајући од свих брокерских дилера да доставе кварталне извештаје који откривају њихове поступке усмеравања налога. Правило 11Ац1-6 је после замењено правилом 606.
Како се места трговања све више консолидују, нудећи сличне нивое услуга, предности усмерених токова наруџби су нестале. Ширење електронских комуникационих мрежа (ЕЦН) било је од пресудне важности за уклањање могућности арбитраже доступних из режираних налога. Међутим, с већом употребом алгоритама, машинским учењем и сличним квантитативним стратегијама инвестирања, роботски избор пожељних места трговања изгледа да представља нешто од ренесансе у одабиру усмерених налога.
У стварности, данашње технике постизања најбољег извршења за трговачке налоге постале су мање усмјерене и неусмерени токови налога, а више о томе да ли се налог сматра агресивним или пасивним. Агресивни налози се уписују у књигу налога места трговања и извлаче ликвидност тржишта; док пасивни налози повећавају тржишну ликвидност.
Кључне Такеаваис
- Усмерени ток налога дешава се када налог клијента за куповину или продају хартија од вредности добије посебна упутства како би налог могао да буде преусмерен на одређену берзу или место за извршење. Избор размене или места за извршење налога може се препустити крајњем купцу, или другачије оставите брокеру или продавцу. Плаћање за ток налога је начин лицитирања за усмерени ток налога, који обично користи брокерима.
Плаћање за ток налога
Плаћање протока налога је компензација и корист коју брокерска кућа добија за усмеравање налога различитим странкама ради извршења трговине. Брокерска кућа прима малу уплату, обично пенију по акцији, као надокнаду за усмеравање налога различитим трећим лицима.
Природа компензације за проток налога је оно што је неопходно. У сценарију плаћања за ток наруџбе, брокер прима накнаду од треће стране, понекад без знања клијента. То наравно позива на сукоб интереса и накнадне критике ове праксе. Данас већина брокера нуди јасне политике које се тичу ове праксе.
Од ваше СЕЦ брокерске куће се тражи да вас обавести ако прими уплату за слање ваших налога одређеним странама. То мора да уради када први пут отворите свој рачун, као и на годишњем нивоу. Фирма такође мора открити сваки налог којим прима плаћање.
Плаћање за усмерени ток налога је легално, али и даље остаје контроверзна пракса.
