Степен финансијског утјецаја - дефиниција дфл

Шта је степен финансијског утицаја - ДФЛ?

Степен финансијског утицаја (ДФЛ) је омјер полуге који мјери осјетљивост зараде компаније по акцији (ЕПС) на флуктуације у њеном оперативном дохотку, као резултат промјена у њеној капиталној структури. Степен финансијског утицаја (ДФЛ) мери процентуалну промену ЕПС-а за промену јединице у оперативном приходу, такође познату као зарада пре камата и пореза (ЕБИТ).

Овај омјер указује на то да што је већи степен финансијског утјецаја, то ће бити више променљива зарада. Будући да је камата обично фиксни трошак, полуга повећава приносе и ЕПС. То је добро када пословни приходи расту, али може бити проблем када је оперативни приход под притиском.

Формула за ДФЛ је

Сігналы абмеркавання $\text{ДФЛ}=\frac{\%\text{промена у ЕПС-у}}{\%\text{промена у ЕБИТ-у}}$ ДФЛ =% промене у ЕБИТ% промене у ЕПС-у

ДФЛ се може представити ниже једначом:

Сігналы абмеркавання $\text{ДФЛ}=\frac{\text{ЕБИТ}}{\text{ЕБИТ}-\text{Камата}}$ ДФЛ = ЕБИТ - каматаЕБИТ

Степен финансијског утјецаја (ДФЛ)

Шта вам говори степен финансијског утицаја?

Што је ДФЛ већи, то ће бити нестабилнија зарада по акцији (ЕПС). Будући да је камата фиксни трошак, полуга повећава приносе и ЕПС, што је добро када оперативни приходи расту, али могу представљати проблем током тешких економских времена када су оперативни приходи под притиском.

ДФЛ је непроцењив у помагању компанији да процени износ дуга или финансијског утицаја за који би се требао одлучити у својој капиталној структури. Ако је пословни приход релативно стабилан, зарада и ЕПС би такође били стабилни, а компанија може да приушти да преузме значајан износ дуга. Међутим, ако компанија послује у сектору у коме је пословни приход прилично нестабилан, можда ће бити опрезно ограничити дуг на нивое који су лако управљиви.

Употреба финансијског полуга увелике варира у индустрији и пословном сектору. Постоји много секторских сектора у којима компаније послују са високим степеном финансијског утицаја. Трговина, авиокомпаније, продавнице прехрамбених производа, комуналне компаније и банкарске институције су класични примери. Нажалост, прекомерна употреба финансијских полуга од стране многих компанија у овим секторима играла је највећу улогу у присиљавању многих њих да поднесу захтев за банкрот из Поглавља 11.

Примери укључују РХ Маци (1992), Транс Ворлд Аирлинес (2001), Греат Атлантиц & Пацифиц Теа Цо (А&П) (2010) и Мидвест Генератион (2012). Штавише, прекомерна употреба финансијског полуга била је главни кривац који је довео до финансијске кризе у САД-у између 2007. и 2009. године. Смрт Лехман Бротхерс-а (2008) и низа других финансијских институција са високим утицајем су главни примери негативних последица које су повезане са употребом капитално структурираних високих вредности.

Кључне Такеаваис

• Степен финансијског левериџа (ДФЛ) је омјер полуге који мјери осјетљивост зараде компаније по акцији на флуктуације у њеном оперативном дохотку, као резултат промјена у њеној капиталној структури. Овај омјер указује да је већи степен финансијског утјецаја, то ће бити више променљива зарада. Употреба финансијског полуга увелико варира од индустрије до привредног сектора.

Пример како се користи ДФЛ

Размотрите следећи пример да бисте илустровали концепт. Претпоставимо да хипотетичка компанија БигБок Инц. има оперативни приход или зараду пре камата и пореза (ЕБИТ) у износу од 100 милиона долара у првој години, уз камате од 10 милиона долара и има 100 милиона деоница. (Ради јасноће, за сада занемаримо ефекат пореза.)

ЕПС за БигБок у првој години би био:

Сігналы абмеркавання $\frac{\text{Оперативни приход од 100 милиона долара}-\text{Расходи за камате у износу од 10 милиона долара}}{\text{100 милиона изванредних акција}}=\$0.90$ 100 милиона деоница изванреданОперативни приход од 100 милиона долара - 10 милиона долара расходи за камате = 0, 90 УСД

Степен финансијског утицаја (ДФЛ) је:

Сігналы абмеркавання $\frac{\text{100 милиона долара}}{\text{100 милиона долара}-\text{10 милиона долара}}=1.11$ 100 милиона долара - 10 милиона долара 100 милиона долара = 1, 11

То значи да би се за сваку промену од 1% у ЕБИТ-у или оперативном приходу, ЕПС мењао за 1, 11%.

Сада претпоставимо да БигБок има 20% оперативног прихода у другој години. Посебно, расходи за камате остају непромијењени на 10 милиона америчких долара и у другој години. ЕПС за БигБок у другој години би био:

Сігналы абмеркавання $\frac{\text{Оперативни приход од 120 милиона долара}-\text{Расходи за камате у износу од 10 милиона долара}}{\text{100 милиона изванредних акција}}=\$1.10$ 100 милиона деоница изванреданОперативни приход од 120 милиона долара - 10 милиона долара расходи за камате = 1, 10 долара

У овом случају, ЕПС је порастао са 90 центи у години 1 на 1, 10 долара у другој години, што представља промену од 22, 2%.

Ово се такође може добити из ДФЛ броја = 1, 11 к 20% (промена ЕБИТ-а) = 22, 2%.

Да се ​​ЕБИТ у другој години смањио на 70 милиона долара, какав би био утицај на ЕПС? ЕПС би се смањио за 33, 3% (тј. ДФЛ од 1, 11 к -30% промене у ЕБИТ-у). Ово се лако може проверити јер би ЕПС у овом случају износио 60 центи, што представља пад од 33, 3%.