Шта је одбрамбена залиха?
Одбрамбена акција је акција која обезбеђује сталну дивиденду и стабилну зараду без обзира на стање на укупном тржишту акција. Због сталне потражње за њиховим производима, дефанзивне залихе углавном остају стабилне током различитих фаза пословног циклуса. Одбрамбене залихе не треба бркати са „одбрамбеним залихама“, што се односи на залихе у компанијама које производе ствари попут оружја, муниције и борбених млазница.
Објашњене залихе
Одбрамбене акције имају тенденцију да имају бољи учинак од ширег тржишта током рецесије. Међутим, у фази експанзије они имају тенденцију да наступају испод тржишта. То се приписује њиховом ниском бета или релативном ризику и перформансама на тржишту. Одбрамбене залихе обично имају мање од 1. Да бисте илустровали овај феномен, размотрите залихе са бета верзијом од 0, 5. Ако се очекује пад тржишта од 15%, а постојећа стопа без ризика од 3%, дефанзивна залиха ће пасти само 9%. С друге стране, ако се очекује повећање тржишта од 15%, са стопом без ризика од 3%, дефанзивна залиха ће се повећати само 6%.
Улагачи имају тенденцију да улажу у дефанзивне акције са ниском бета верзијом, ако се очекује пад тржишта. Међутим, ако се очекује да тржиште напредује, активни инвеститори ће често бирати акције са вишим бета-има у покушају да максимизирају поврат.
Примери одбрамбених залиха
Одбрамбене залихе су познате и као "нецикличке залихе", јер нису у великој корелацији са пословним циклусом. Испод је неколико врста одбрамбених залиха.
Комуналије
Вода, гас и електрична енергија су пример дефанзивних залиха, јер су им људи потребни током свих фаза пословног циклуса. За комунална предузећа се такође сматра да имају користи од споријег економског окружења, јер су камате обично ниже и њихова конкуренција за позајмљивање средстава је много мања.
Потрошачке спајалице
Предузећа која производе или дистрибуирају потрошачке спајалице, а то су добра која људи обично купују из потребе без обзира на економске услове, углавном се сматрају одбрамбеним. Укључују храну, пића, хигијенске производе, дуван и одређене предмете за домаћинство. Ове компаније стварају стални новчани ток и предвидљиву зараду током јаких и слабих економија. Као такве, њихове залихе имају тенденцију да надмаше небрамбене или потрошачке цикличке залихе које продају дискреционе производе током слабих економија, док их у јаким економијама слабије остварују.
Залихе здравствене заштите
Дионице великих фармацеутских компанија и произвођача медицинских производа у прошлости су се сматрале дефанзивним залихама, јер ће увек бити болесних људи којима је потребна нега. Али, повећана конкуренција нових брендираних и генеричких лекова и неизвесност око регулисања цена лекова, значи да они нису тако дефанзивни као некада.
Стан РЕИТс
Такође се сматрају дефанзивним, јер људима увек треба уточиште. Поред тога, РЕИТ-ови су дужни да плаћају најмање 90% свог опорезивог дохотка у виду дивиденди акционара сваке године. Кад тражите дефанзивне игре, клоните се РЕИТ-а који су усредсређени на станове ултра-хигх-енд стана, као и на пословну зграду РЕИТс или РЕИТ-ове индустријског парка, који могу видети да се неплаћени кредити повећавају када посао успорава.
Улога одбрамбених дионица у портфељу
Улагачи који желе заштитити свој портфељ током слабљења економије или у периодима велике нестабилности могу повећати изложеност одбрамбеним залихама. Одбрањене компаније као што су Процтер & Гамбле, Јохнсон & Јохнсон, Пхилип Моррис Интернатионал и Цоца-Цола сматрају се одбрамбеним акцијама. Поред снажних новчаних токова, ове компаније имају снажне операције са могућношћу временских успоравања слабих економских услова. Они такође исплаћују дивиденде, што може имати ефекат ублажавања цене акција током пада тржишта.
Неки се могу запитати: "Ако су времена тешка или ако ствари постану узнемирене, зашто би неко уопште желео да поседује залихе? Зашто не би само отишао за сигурно благајнички рачун, који у суштини има стопу поврата без ризика?" Одговор је сасвим једноставан да страх и похлепа могу често да покрећу тржишта. Одбрамбене акције омогућавају похлепу нудећи већи принос од дивиденде него што је то могуће у окружењима са ниском каматном стопом. Они такође ублажавају страх јер нису толико ризични као редовне акције, а обично је потребна велика катастрофа да се њихов пословни модел укине. Такође би требало знати да већина менаџера инвестиција нема другог избора него да поседује залихе, а ако мисле да ће време бити теже од уобичајеног, они ће прећи ка одбрамбеним залихама.
