Ко је Давид Еинхорн?
Давид Еинхорн је председник и суоснивач Греенлигхт Цапитал Инц. Рођен је 20. новембра 1968. у Демарест-у, Нев Јерсеи, а дипломирао је на Факултету наука и наука на Универзитету Цорнелл 1991. Еинхорн је дуго сматран једним од најуспешнији и пажљиво праћени менаџери хедге фондова у финансијској индустрији.
Кључне Такеаваис
- Давид Еинхорн је успешан и поштован менаџер хедге фондова који је 1996. године суоснивао Греенлигхт Цапитал, а сада се може похвалити са више од 10 милијарди УСД АУМ. Познат је по томе што се правилно кладио с кратком позицијом у Лехман Бротхерс, пре него што се срушио током финансијске кризе. 'Еинхорнов ефекат' односи се на утицај јавног коментара Давида Еинхорна на тржиште или одређене залихе на њихову цену.
Кратка биографија Давида Еинхорна
Давид Еинхорн је започео своју каријеру хедге фондом Сиеглер, Цоллери & Цо. 1993. Године 1996. Еинхорн је основао Греенлигхт Цапитал Инц. са Јеффреијем Кесвином. Фирма је започела са мање од милион долара, а од 2017. фирма је имала близу 10 милијарди долара имовине под управљањем.
Међутим, од јула 2018. године, након више од десет година победе на Валл Стреету, улагачи процењују да се Греенлигхт Цапитал смањио на око 5, 5 милијарди долара имовине под управљањем, известио је Валл Стреет Јоурнал. Фрустрирани клијенти повлаче своје инвестиције из фирме.
Греенлигхт Цапитал користи дугорочну стратегију власничког капитала. Краткорочни капитал је стратегија инвестирања која заузима дугачке позиције у деоницама за које се очекује да ће их ценити и кратке позиције у деоницама за које се очекује да опадају.
Фирма спроводи стратегију дуге и кратке позиције у зависности од тога да ли је средство приквачено као потцењено или прецијењено. Еинхорн је најпознатији по својим стратегијама продаје, иако такође ради са дугим позицијама.
Давид Еинхорн и Еинхорн ефекат
Тржишта значајно реагују на коментаре Еинхорна у јавности на акције. Израз "Еинхорн ефекат" скован је на основу значајног утицаја његових коментара на компаније на инвеститоре. Израз се сада користи да опише нагли пад цене акција јавно трговачке компаније који се често дешава одмах након што сам Еинхорн јавно скрати или уложи против акција те компаније. Супротно томе, Еинхорн-ове позитивне изјаве о компанијама немају тенденцију да гурају своје цене акција према горе.
Један од најпознатијих Еинхорнових шортса догодио се 2002. Давид Еинхорн оптужио је Аллиед Цапитал, приватну финансијску фирму, за превару у рачуноводству. Еинхорн је имао кратку позицију у Савезничком капиталу, а у то време је јавно тврдио да је фирма преварила своје акционаре тако што је скувала своје књиге и надувала цену њихове имовине. Савезничка преварантска пракса искривила је стварну вредност својих акција. Дан након што је Еинхорн изнео сумње у јавност, цена акције Аллиед Цапитал пала је 20%, чиме је Еинхорн добио солидну победу на својој краткој позицији. Многи детаљи афере Савезници савезника описани су у Еинхорновој књизи Преварити неке људе свих времена .
Неки учесници на тржишту често су оптуживали Еинхорна да користи злу стратегију „кратког и дисторзирања“. Овај приступ укључује скраћивање залиха, а затим ширење гласина о дискредитацији компаније како би се смањила њена вредност. Еинхорн се још назива и активним инвеститором, који покушава извршити промјене у пословању компаније с циљем заштите интереса дионичара.
Браћа Лехман, Давид Еинхорн и Маркет Црасх из 2008. године
Године 2007. Давид Еинхорн забележио је своју најзначајнију победу својом кратком опкладом на Лехман Бротхерс. Еинхорн је поделио своју анализу о Лехмановим финансијским извештајима, оптужујући компанију да је умешана у замерне рачуноводствене праксе које су покривале огромне обавезе фирме по хартијама од вредности са имовином. Лехман је најавио губитак од скоро три милијарде долара након што је Еинхорн јавно објавио да скида акције компаније. Огромни губитак јавно је потврдио Еинхорнове наводе против компаније и компанија је прешла у слободан пад. Лехман Бротхерс поднела је банкрот у септембру 2008. и један је од стресора за пад акција на тој берзи те године.
Пад средином деценије
Пад Еинхорна почео је 2015. године. Греенлигхт је пао више од 20% у 2015. години, што је делимично објашњено падом акција од 74% у компанији СунЕдисон Инц., која је била једно од највећих улагања фонда у то време, према објављеним историјским ценама на Иахоо Финанце.
Према Валл Стреет Јоурналу, многи инвеститори су се надали да је пад био точак, међутим пад Греенлигхт-а се наставио. Инвеститори су почели испитивати Еинхорнов приступ оријентисан према вриједности. Неки су скептични због чега је Еинхорн одлучио да не прихвати акције високог раста и повукао је своје инвестиције.
Очекујем
Млађи инвеститори често доводе у питање Еинхорнову стратегију. Многи приписују паду Еинхорнове посвећености да се држи вредносних акција уместо високог раста. Међутим, он остаје сигуран у своје методе. "Верујемо да наше тезе о инвестирању остају нетакнуте", написао је у априлском писму за инвеститоре. „Упркос недавним резултатима, наш портфељ би током времена требало да буде добар.“
Часопис Валл Стреет Јоурнал написао је да од 5, 5 милијарди америчких долара компаније Греенлигхт у управљању, мање од 3, 5 милијарди УСД припада спољним инвеститорима, док неки инвеститори кажу да Еинхорн лично држи милијарду долара у фонду. Улагаче је забринуто и због непостојања комуникације компаније са својим клијентима и строжијим условима ликвидности да би се инвеститори обавезали на инвестиције током три године, са само једном шансом годишње да се повуку након тога.
