Као инвеститори, често смо суочени са дилемом да желимо високе цене акција када продамо, али не када купујемо. Постоје случајеви када ова дилема натјера инвеститоре да сачекају пад цијена, чиме потенцијално изостају у сталном порасту. Овако се инвеститори извлаче са тржишта и запетљају се у склизак нагиб времена на тржишту, што није препоручљиво у дугорочној стратегији улагања.
, размотрићемо две праксе инвестирања које настоје сузбити нашу природну склоност ка временском тржишту тако што укидају неки од повезаних ризика: усредњавање трошкова у долару (ДЦА) и просечење вредности (ВА).
Разумевање просечења трошкова долара
ДЦА је пракса у којој инвеститор додељује постављени износ новца у правилним интервалима, обично краћим од једне године (месечно или тромесечно). ДЦА се углавном користи за нестабилније инвестиције попут акција или узајамних фондова, пре него за обвезнице или ЦД-ове, на пример. У ширем смислу, ДЦА може укључити аутоматске одбитке са ваше платне листе који иду у пензиони план. У сврху овог чланка, међутим, фокусираћемо се на први тип ДЦА.
ДЦА је добра стратегија за инвеститоре са нижом толеранцијом на ризик. Ако имате паушални износ новца за улагање и ставите га на тржиште све одједном, онда ризикујете да купујете на врхунцу, што може бити узнемирујуће ако цене падну. Потенцијал за овај пад цена назива се временски ризик. Тај паушални износ може се бацити на тржиште у мањој количини са ДЦА, смањујући ризик и ефекте било којег потеза на јединственом тржишту ширењем инвестиције током времена.
На пример, претпоставимо да као део ДЦА плана инвестирате 1.000 долара сваког месеца током четири месеца. Ако би цене на крају сваког месеца биле 45, 35, 35, 40 и 40 долара, просечна цена била би 38, 75 долара. Да сте уложили целокупан износ на почетку инвестиције, ваш трошак би био 45 долара по акцији. У ДЦА плану, тај временски ризик можете избећи и уживати у нискобуџетним предностима ове стратегије тако што ћете раширити трошкове улагања.
Вредност просека
Једна од стратегија која је почела да добија предност је просечење вредности, које има за циљ да уложи више када цена акција падне, а мање када цена акција расте. Усредњавање вредности врши се израчунавањем унапред одређених износа за укупну вредност инвестиције у будућим периодима, затим улагањем инвестиције која ће се тим износима ускладити у сваком наредном периоду.
На пример, претпоставимо да утврдите да ће се вредност ваше инвестиције повећавати за 500 УСД сваког тромесечја када направите додатне инвестиције. У првом инвестиционом периоду уложили бисте 500 долара, рецимо 10 долара по акцији. У наредном периоду одређујете да ће вредност ваше инвестиције порасти на 1.000 долара. Ако је тренутна цена 12, 50 долара по акцији, ваша првобитна позиција вреди 625 долара (50 акција више од 12, 50 долара), што захтева само да уложите 375 долара да вредност улагања уложите на 1000 долара. То се врши све док се не достигне крајња вредност портфеља. Као што видите у овом примјеру испод, уложили сте мање како је цијена порасла, а обрнуто би било тачно ако је цијена пала.
Стога, уместо да улажете одређени износ у сваком периоду, ВА стратегија инвестира на основу укупне величине портфеља у свакој тачки. Испод је проширени пример који упоређује две стратегије:
Графикон горе показује да се већина акција купује по ниским ценама. Кад цијене падну и уложите више новца, на крају имате више акција. (То се дешава и са ДЦА-ом, али у мањој мери.) Већина акција је купљена по веома ниским ценама, што максимизира ваше приносе када дође време за продају. Ако је инвестиција добра, ВА ће повећати ваше приносе изнад просека трошкова за долар за исти временски период (и с нижим нивоом ризика).
У одређеним околностима, као што је нагли пораст тржишне вредности ваше акције или фонда, просечење вредности може чак захтевати да продате неке акције (продајте високе, купујте ниске). Свеукупно, просечење вредности је једноставна, механичка врста тајминга на тржишту која помаже да се минимизира неки временски ризик.
Избор између ДЦА и ВА стратегија
Користећи ДЦА, инвеститори увек улажу у исте периодичне инвестиције. Једини разлог зашто купују више акција када су цене ниже је тај што акције коштају мање. Супротно томе, с ВА инвеститори купују више акција јер су цијене ниже, а стратегија осигурава да се највећи дио улагања троши на куповину акција по нижим цијенама. ВА захтева улагање више новца кад су цене акција ниже и ограничава улагања када су цене високе, што значи да углавном доноси значајно већи поврат улагања у дужем року.
Све стратегије смањења ризика имају своје компромисе, а ДЦА није изузетак. Пре свега, имате шансу да пропустите већи принос ако инвестиција и даље расте након првог периода улагања. Такође, ако ширите једнократни износ, новац који чека да се уложи не доноси много приноса само седећи тамо. Ипак, нагли пад цијена неће утицати на ваш портфељ у толикој мери као да сте уложили све одједном.
Неки инвеститори који судјелују у ДЦА зауставит ће се након оштрог пада, смањујући своје губитке; међутим, ови инвеститори заправо пропуштају главну корист ДЦА - куповину већих деоница акција (више акција) на опадајућем тржишту - чиме повећавају своју добит када тржиште расте. Када се користи ДЦА стратегија, важно је утврдити да ли је разлог пада значајно утицао на разлог инвестиције. Ако не, онда се држите оружја и покупите акције по још бољој процени.
Други проблем са ДЦА-ом је одређивање периода у којем треба користити ову стратегију. Ако распршујете велики паушални износ, можда ћете га желети ширити током једне или две године, али дуже од тога може резултирати недостатком општег пораста на тржиштима, јер се инфлација одлаже на стварну вредност готовине.
За ВА је један потенцијални проблем инвестиционе стратегије тај што на паду тржишта инвеститору може заиста понестати новца чинећи већа потребна улагања пре него што се ствари обрну. Овај проблем се може појачати након што портфељ порасте, када би повлачење на инвестиционом рачуну могло захтевати знатно веће инвестиције да би се држале стратегије ВА.
Доња граница
ДЦА приступ нуди предност у томе што је врло једноставан за имплементацију и праћење, што је тешко победити. ДЦА такође привлачи инвеститоре који нису задовољни већим улозима улагања који су понекад потребни за ВА стратегију. За инвеститоре који траже максималан принос, преферира се ВА стратегија.
Оправданост коришћења ДЦА-е против ВА зависи од ваше инвестиционе стратегије. Ако је аспект пасивне инвестиције ДЦА атрактиван, тада пронађите портфељ у коме се осећате пријатно и уложите исту количину новца месечно или квартално. Ако распршујете паушални износ, можда бисте желели да своју неактивну готовину ставите на рачун на тржишту новца или неку другу инвестицију која доноси камате. Супротно томе, ако се осећате довољно амбициозно да се бавите мало активним улагањима сваког квартала, просечно вредновање може бити много бољи избор.
У обе ове стратегије претпостављамо методологију откупа и задржавања - наћи ћете дионице или фонд у којем се осећате угодно и током године откупите онолико новца колико га можете, продајејући га само ако постане прецијењен.
Улагач легендарне вредности Варрен Буффет сугерисао је да је најбољи период заувек заувек. Ако желите да купујете ниско и да продајете краткорочно високо, дневно трговање и слично, тада ДЦА и просечење вредности можда нису најбоља стратегија улагања. Међутим, ако се заузмете конзервативан начин улагања, он ће вам можда пружити предност која је потребна да бисте испунили своје циљеве.
