Обвезнице високог приноса, које се такође називају јунк обвезницама, могу се поделити у две посебне класификације. Обвезнице које су описане као пали анђели су једноставно оне које су се у прошлости сматрале инвестицијским разредом, а сада су категорисане као „смеће“ обвезнице због смањења кредитног рејтинга издаваоца. Са друге стране, звезде у успону су обвезнице које су се сматрале степеном спекулације када су издате, али су од тада побољшале финансијске ресурсе, смањујући ризик од неплаћања. Те обвезнице су сада ближе сигурности обвезнице инвестиционог ранга. Дакле, док су звезде у успону брзе везе, за сада постоји велика шанса да неће увек остати као безвриједне обвезнице.
Типична звезда у успону је ново предузеће или компанија која има веома кратак или никакав извештај о отплати дуга, због чега би их могла проценити довољно високим за инвестициони ниво. Те корпорације остварују снажне резултате, па се „повећавају“ и стога могу постати инвестициони разред чим се постигну средства потребна за правилан омјер. Генерално, звезда у успону је обвезница врхунског врха која се сматра „смећем“ или инвестицијом за спекулацију.
Иако је прилично јасно зашто већина инвеститора циља звезде у успону, оно што је истина такође је да неки специфични инвеститори циљају и пале анђеле. Тражењем палих анђела и покушајем да утврде оне који ће изгубити рејтинг, инвеститори ће можда добити већи повраћај своје инвестиције ако то ураде на одговарајући начин.
Ризици и могућности
Према Хендерсону (2015), првенствено компанија постаје пали анђео због било којих специфичних проблема унутар компаније или индустрије у којој послује. Индустрија је можда пала ван моде или можда прихватљивих нивоа ризика по кључним метрицама за предузеће или индустрија су поново оцењени. Када се појаве проблеми из унутрашњих борби компаније, то је обично резултат коришћења дужничких инструмената за финансирање ствари током погрешног дела развоја. Наравно, лошији развој кредитног квалитета обвезнице у већини случајева ће довести до пада вредности цене, а самим тим и до пада цена у вашем портфељу. Међутим, пали анђели можда и даље стварају позитивне могућности за остваривање снажног приноса. Предвиђајући привремени пад, инвеститори могу приступити ономе за што знају да је ризик улагања, при привремено већем приносу улагањем за време привременог палог анђела папира.
Препознавање звезда у успону у правој фази тржног циклуса може бити од велике користи. Како је добро описао Хендерсон (2015), побољшања рејтинга углавном одражавају унутрашња побољшања у оквиру пословања, што значи да ће корпорација вјероватно моћи да испуни своје финансијске обавезе. Када је компанија стекла рејтинг који се сматра инвестиционим степеном, то значи да су јој изгледи за осигурање финансирања побољшани, јер сада има приступ свим оним инвеститорима чији портфељ не може поднијети додатан ризик који би додали ако још увијек имају статус јунк бонд-а. Ово често може довести до повећања потражње за издавањем обвезница корпорације, што такође повећава цену.
Током последњих неколико деценија, високи приноси или хартије од вредности без приноса доживели су огроман раст. Према МцЦартхију (2015), то се догодило у великој мери због оригиналног дела идентификације палих анђела 70-их и растућих звезда 80-их (Мицхаел Милкен и други). Данас такве високо-приносне хартије од вредности чине око 70% финансијског тржишта финансијског подстицаја у Европи, што је 370 милијарди еура и 60% америчког тржишта, што је 2 билиона долара. С растућом потражњом за таквим могућностима инвестирања како од стране компанија, тако и од инвеститора, заједно са немогућношћу да се традиционалне опције финансирања наставе, изгледа да нема знакова да ће се тај раст у било којем тренутку успорити у догледној будућности.
Доња граница
Растуће звезде није лако проценити у правој фази циклуса, посебно за приватне инвеститоре. Често су потребни професионални инвеститори да би правилно проценили ризик / принос појединачне обвезнице када су стопе веће од степена улагања. Као што је опште познато, на тржишту које добро функционише, виши од нормалних односа приноса и ризика обично нестаје брзо јер ће тржишне снаге предуго доводити у равнотежу. Штавише, инвеститори који се баве вриједносним папирима с вишим приносима требали би примјењивати прецизне праксе управљања ризиком, као и пажљиву дужну опрему.
