Шта је чедност обвезница
Обвезница чедности једна је од низа мера намењених спречавању непријатељског преузимања компаније. Ова врста обвезница доспева одмах по завршетку догађаја окидања, попут преузимања или промене у контроли издаваоца. Израз вјероватно произилази из чињенице да је његов циљ спријечити неоправдану пажњу нежељених корпоративних удварача.
БРЕАКИНГ ДОВН Цхастити Бонд
Обвезнице чедности су корпоративне обвезнице намијењене одвраћању од непријатељских преузимања, засноване на претпоставци да ако велика емисија ових обвезница доспије и постане платива након завршетка преузимања, укупна откупна цијена може постати превисоко скупа за стјецатеља.
Ова мера за преузимање концептуално је слична другој стратегији познатој као Макаронова одбрана, у којој се велика емисија обвезница мора откупити након преузимања или промене контроле, чиме се проширује (попут макарона) откупна цена коју купац мора платити. Једина разлика је у томе што обвезнице чедности доспевају по цени, док се обвезнице издате у одбрани Макаронија откупљују уз значајну премију.
Обвезнице чедности делују слично као друге тактике којима је циљ блокирање преузимања, јер повећавају вредност циљане компаније, што поскупљење посла чини скупљим. Сличне стратегије које укључују обичне акције циљне компаније укључују таблете за отров, планове права акционара који постојећим акционарима омогућавају да са попустом откупе додатне акције циљане компаније, што поскупљује посао или додатне акције компаније која је преузела попуст, разблажујући вредност комбинованог предузећа након завршене куповине.
Ризици одбране од чедности обвезница
Обвезнице чедности обично издају циљане компаније када потенцијални купац објави своје намере за куповину. Те обвезнице могу бити ефективно одвраћајуће ако се непријатељска понуда врши по најповољнијој цени потенцијалног преузимача. Међутим, ако је почетна понуда знатно испод онога што је компанија која је прихватила у коначници спремна да плати, додатни трошак посла из обвезница чедности можда неће променити.
Иако повећавање дужничких обавеза компаније може одвратити непријатељску понуду за преузимање, уколико би успела, стратегија би садашње предузеће опсловила додатни дуг. Иронично је да додавање обавеза у биланцу може дугорочно учинити предузеће рањивијим за будуће непријатељско стицање, јер ће у ослабљеном стању можда недостајати финансијске снаге да остане неовисна.
