Шта је потврда о примањима владе (ЦОУГР)?
Потврда о државним примањима (ЦОУГР) је америчка државна благајна коју је АГ Бецкер Парибас пласирала на отплату купона. ЦОУГР плати инвеститору њихову номиналну вредност само на доспећу.
Разумевање потврде о примањима владе (ЦОУГРс)
Потврда о примањима државе представља једну од неколико сорти одузетих државних хартија од вредности. Обично, када инвеститор купи америчку државну обвезницу, очекују да ће примати редовне, полугодишње исплате купона по фиксној каматној стопи до доспећа, у том тренутку обвезница отплаћује главницу.
Инвестиционо предузеће производи одузету обвезницу купујући нормалну обвезницу, а затим одвојено обрачунавајући своје главне компоненте и компоненте новчаног тока. Институција затим продаје главни део обвезнице без купона. Другим речима, када инвеститор купи одузету обвезницу, они то чине само очекујући да ће по доспећу добити номиналну вредност обвезнице. Да би трансакција постала привлачна за инвеститоре, институције које продају одузете обвезнице то раде са попустом на номиналну вредност обвезнице. Поврат инвеститора састоји се искључиво од разлике између номиналне вредности обвезнице по доспећу и дисконтне цене коју инвеститор плаћа приликом куповине.
Породица одузетих обвезница
Између отприлике 1982. и 1986. године, разне инвестиционе фирме понудиле су свој укус скинутих државних обвезница. БНП Парибас понудио је ЦОУГР као синтетичку инвестицију. Друге опције које су доступне средином осамдесетих укључују потврде о разграничењу трезорских хартија од вредности (ЦАТС), које продају Бротхерс Саломон, примања раста трезора (ТИГРС), које продаје Меррилл Линцх, и Лехман Нотес Оппортунити Нотес (ЛИОНс), које продаје Лехман Бротхерс. Акроними ових хартија од вредности добили су надимак мачје породице хартија од вредности.
Америчка благајна је 1985. увела одвојено трговање регистрованим каматама и главницом хартија од вредности (СТРИПС), омогућавајући продају главних и купонских компоненти државних обвезница на аукцији. СТРИПС се понаша баш онако како се понашају и друге скинуте обвезнице. Уклањање финансијске институције из отклањане једнаџбе ефективно је убило тржиште нових емисија таквих хартија од вредности од стране банака. Међутим, заинтересовани инвеститори још увек могу да нађу ЦОУГР, ТИГРС и ЦАТС на секундарним тржиштима обвезница.
Обрубљене обвезнице у поређењу са обвезницама са нуро-купоном
Стриппед обвезнице деле сличност са нула-купонским обвезницама. Са становишта инвеститора, обојица нуде издавање по атрактивном попусту на номиналну вредност и плаћање номиналне вредности на доспећу. Са становишта издаваоца, међутим, две сорте делују различито. Обрубљене обвезнице произилазе из каматних обвезница, док нулте купонске обвезнице једноставно нуде разлику између дисконтиране и номиналне вредности уместо плаћања купона. Исплате купона за одузете обвезнице и даље постоје одвојене од главнице обвезнице. У већини случајева, то омогућава трговцима обвезницама да продају сваку купонску уплату као самосталну обвезницу са нула купона.
