Хипотеза ефикасног тржишта (ЕМХ) не може објаснити економске мехуриће, јер, строго говорећи, ЕМХ би тврдила да економски мехурићи заиста не постоје. Ослањање хипотезе на претпоставке о информацијама и ценама у основи се подудара са погрешним ценама које покрећу економске мехурице.
Економски мехурићи настају када цене имовине порасту далеко изнад њихове стварне економске вредности, а затим нагло падају. ЕМХ наводи да цене имовине одражавају истинску економску вредност, јер се информације деле међу учесницима на тржишту и брзо се укључују у цене акција. Према ЕМХ, нема других фактора који стоје на основи промене цена, као што су нерационалност или пристраности у понашању. У основи, тада је тржишна цена тачан одраз вредности, а балон је једноставно приметна промена у основним очекивањима у вези с приносима имовине.
На пример, један од пионира ЕМХ, економиста Еугене Фама, тврдио је да је финансијска криза, у којој су кредитна тржишта замрзнута, а цене имовине падале, последица почетка рецесије, а не пукнућа кредитног балона. Промјена цијена имовине одражавала се на ажурираним информацијама о економским изгледима.
Фама је рекла да би балон могао постојати, то би морало бити предвидљиво, што би значило да ће неки учесници на тржишту прије времена морати видјети погрешне цијене. Он тврди да не постоји доследан начин предвиђања мехурића. Будући да се мехурићи могу препознати само уназад, не може се рећи да одражавају ништа више од брзих промена у очекивањима на основу нових информација о тржишту.
Да ли су мехурићи предвидљиви, предмет је расправе. Финансије у понашању, област која покушава идентификовати и испитати одлучивање о финансијским одлукама, открила је неколико пристрасности у одлучивању о инвестирању, како на појединачном тако и на тржишном нивоу. Непажљивост према одређеним врстама информација, пристраност потврде и понашање пастири је неколико примера који би могли бити повезани са економским балонима. Показало се да ове пристраности постоје, али одређивање учесталости и нивоа одређене предрасуде у одређено време није тако једноставно.
Наравно, треба напоменути да ЕМХ не захтева да су сви учесници на тржишту увек у праву. Међутим, један од главних принципа теорије врти се око идеје о ефикасности на тржишту. С обзиром да учесници на тржишту деле исте информације, консензусна цена треба тачно да одражава фер вредност имовине јер они који погрешно послују са онима који су у праву. С друге стране, бихевиоралне финансије тврде да консензус може бити погрешан.
Дефиниција балона је да је права цена битно другачија од тржишне, што значи да је консензусна цена погрешна. Било да је то предвидљиво или не, неки су тврдили да финансијска криза представља озбиљан ударац ЕМХ-у због дубине и величине погрешних цена које су му претходиле. Међутим, Фама се вероватно неће сложити.
