Овлашћени учесници (АП) су једна од главних страна у средишту процеса креирања и откупа средстава којима се тргује на берзи (ЕТФ). Они обезбеђују велики део ликвидности на ЕТФ тржишту добијањем основне имовине потребне за стварање фонда. Када на тржишту постоји мањак акција, овлашћени учесник ствара више. Супротно томе, овлашћени учесник ће смањити удела у оптицају када понуда буде мања или потражња. То се може постићи механизмом стварања и откупа који цене акција држи у складу са њеном основном нето имовином (НАВ).
Рушење ауторизованог учесника
Овлашћени учесници одговорни су за набавку хартија од вредности које ЕТФ жели да поседује. Ако је то С&П 500 индекс, они ће купити све његове саставне дијелове у истој тежини и доставити их спонзору. Заузврат, овлашћени учесници добијају блок једнако вреднованих акција који се назива креативна јединица. Издавачи могу да користе услуге једног или више овлашћених учесника за фонд. Велики и активни фондови имају већи број овлашћених учесника. Ово се такође разликује између различитих врста фондова. Акције, у просеку, имају више учесника него обвезнице, можда због већег обима трговања.
Традиционално, овлашћени учесници су велике банке попут Банк оф Америца (БАЦ), ЈПМорган Цхасе (ЈПМ), Голдман Сацхс (ГС) и Морган Станлеи (МС), између осталих. Не примају накнаду од спонзора и немају законску обавезу да откупе или створе акције ЕТФ-а. Уместо тога, овлашћени учесници се надокнађују активностима на секундарном тржишту или накнадама за услуге које се прикупљају од клијената жељних извршавања примарних послова.
На крају, обе стране имају користи од заједничког рада. Спонзор добија помоћ у стварању фонда док учесник добије блок акција да би их препродавао ради зараде. Овај процес такође делује обрнуто. Овлашћени учесници добијају исту вредност основног хартија у фонду након продаје акција.
Такмичење између овлашћених учесника
Више овлашћених учесника помаже побољшати ликвидност одређеног ЕТФ-а. Пријетња од конкуренције тежи трговању фондовима близу његове фер вриједности. Што је још важније, додатни овлашћени учесници подстичу боље функционисање тржишта. Када једна страна престане да делује као овлашћени учесник, друга ће производ видети производ као профитабилну прилику и понудити технологију креирања / откупа. Истовремено, овлашћени учесник са погодбом има могућност да се позабави било којим интерним проблемима и настави са активностима примарног тржишта.
