Шта је асиметрични феномен хлапљивости?
Феномен асиметричне волатилности је уочена тенденција волатилности тржишта капитала да буде већа на опадајућим тржиштима него на растућим тржиштима.
Разумевање феномена асиметричне волатилности (АВП)
Асиметрична волатилност је стварна појава: тржишни услови имају тенденцију да буду поступни, а силазни трендови оштрији и стрмији и постају каскадни опадања. А дневни распон цијена има тенденцију да буде већи током силазних трендова него пораст.
Међутим, не постоји консензус о томе шта га узрокује. Једно од објашњења је да левериџинг трговања доводи до маргин позива и принудне продаје. Остала објашњења долазе из поља понашања у понашању, попут петља у вези понашања у којима одређено понашање подстиче више истог понашања и продаје панике.
Људи су изложени аверзији према губицима, према теорији перспектива, коју су развили Кахнеман и Тверски 1979. Другим речима, они више воле да избегавају губитке да би стекли еквивалентну зараду. Неке студије сугеришу да су губици двоструко снажнији, психолошки, као добитци. Ова пристраност скенира наше процене вероватноће. На пример, теорија перспектива такође рачуна на друга нелогична финансијска понашања, као што је ефекат диспозиције, што је тенденција да инвеститори предуго задржавају губитак акција и прерано продају победничке акције. Настављајући на раду Кахнемана и Тверског, еволутивни психолози су развили теорије о томе зашто су процене ризика и шанси неодвојиви од емоција - и зашто аверзија губитака може изазвати асиметричну волатилност.
Један од тешких фактора у идентификовању узрока асиметричне волатилности је раздвајање тржишних (систематских) фактора од фактора специфичних (идиосинкратских). Теорија аверзије губитака еволуирала је у функцију асиметричне вредности:
Постојање асиметричне волатилности игра важну улогу у управљању ризицима и стратегијама заштите, као и у ценама опција.
