Посебно су пасивна средства за инвестирање и фондови којима се тргује (ЕТФ-ови) порасли невероватним темпом последњих година. Штавише, према Глобалном истраживању ЕТФ-а Ернст & Иоунг, предвиђа се да ће се та експанзија наставити у догледној будућности. Иако су многи инвеститори привучени на ЕТФ због својих ниских трошкова и поузданог поврата, важно је имати на уму да могу постојати и ризици повезани са растом ЕТФ тржишта. Заправо, позајмљујући из изјаве из 2003. године у којој је Варрен Буффет деривате назвао „оружјем за масовно уништење“, менаџери фондова ФПА Цапитал Арик Ахитов и Деннис Бриан прихватили су исту високо наплаћену терминологију за неке елементе света ЕТФ-а.
ЕТФ оружје и њихови ризици
Према извештају компаније Сеекинг Алпха, Ахитов и Брајан указују на ЕТФ "оружје за масовно уништење" као на средства која имају потенцијал да искриве цене акција и инспиришу велику распродају на тржишту. За Николас Панигиртзоглоу из ЈПМорган-а, пораст ЕТФ-а такође указује на неколико других ризика. Прво, он сугерише да тржишта постају ризичнија што постаје и простор ЕТФ-а. Он каже да "прелазак ка пасивним фондовима може потенцијално концентрирати инвестиције на неколико великих производа. Ова концентрација потенцијално повећава системски ризик, чинећи тржишта подложнијима протоцима неколико великих пасивних производа." (За више информација погледајте: Највећи ризици ЕТФ-а .)
Панигиртзоглоу такође сугерише да пораст угледности ЕТФ-а погодује великим ограничењима као резултат капиталних индекса који имају тенденцију да се пондерирају тржишном капом. Додаје да би "ово могло погоршати прилив великих компанија преко онога што је оправдано основама, стварајући потенцијално погрешно распоређивање капитала од мањих компанија… ризик од формирања мехурића у великим компанијама, истовремено истискивање инвестиција из мање компаније, значајно би се повећале."
Поред тога, судари би могли постати екстремнији. Панигиртзоглоу додаје да "прелазак на пасивне фондове има тенденцију да се појача након периода снажних тржишних перформанси, јер активни менаџери у тим периодима слабије раде… заузврат, овај помак погоршава тржишни узлазни тренд стварајући дуже временске периоде мале нестабилности и замаха. обрнуто, корекција постаје дубља и нестабилност расте."
Системски ризик
Тражећи Алпха истиче да берза још није доживела значајнији пад од тренутка када су ЕТФ-ови заузели своју тренутну позицију. Иако је веома тешко предвидети како раст подручја пасивног инвестирања може одиграти такав покрет на тржишту, аналитичари се слажу да постоје значајни и озбиљни системски ризици.
Једна од главних забринутости око ЕТФ-а током поврата тржишта је да ће сви инвеститори црпити из исте корпе акција када продају. Токови индекса капитала ће се обрнути, а инвеститори ће доћи до сазнања да они уопште нису диверзификовани.
Улагачи који желе избећи улагање у мега ЕТФ-ове који су препуни прецењених и потенцијално ризичних акција можда желе да потраже оно што је познато као премија за неликвидност. Ликвидно улагање има за циљ акције које се тргују нижим фреквенцијама од својих конкурената на тржишту; препознају се по малом обиму трговања и великим размацима између понуде и тражења. Будући да се мање залиха ликвидности сматрају ризичнијим од ликвиднијих, постоји премија која је повезана са овом групом, а то сугерише да можда постоји потенцијал за дугорочни учинак.
Већ постоје ЕТФ-ови који су осмишљени да искористе ову концепту ликвидности. На пример, Вангуард амерички фактор ликвидности ЕТФ (ВФЛК) користи неколико мера ликвидности у развоју своје корпе удела. Како све више инвеститора у растућем простору ЕТФ-а постаје забринуто због великих ризика повезаних са неким од најистакнутијих ЕТФ-ова на свету, вероватно ће нови учесници на терену све чешће разматрати таква питања. (За додатно читање погледајте: Предности и недостаци ЕТФ-а .)
