Шта је Алтман З-резултат?
Алтман З-резултат резултат је теста кредитне снаге који мјери вјероватноћу банкрота производне компаније са јавно тргованом фирмом. Алтман З-резултат заснован је на пет финансијских омјера који се могу израчунати на основу података пронађених у годишњем извјештају компаније о 10-К-у. Користи профитабилност, полугу, ликвидност, ликвидност и активност да предвиди да ли компанија има велику вероватноћу да постане несолвентна.
З-резултат
Кључне Такеаваис
- Алтман З-резултат представља формулу за утврђивање да ли је нека компанија, посебно у производном простору, кренула ка банкроту. Формула узима у обзир омјер профитабилности, полуге, ликвидности, солвентности и активности. Алтман З-скор близу 1, 8 сугерира да би компанија могла кренути у стечај, док резултат ближи 3 сугерира да је компанија у солидном финансијском положају.
Како делује Алтман З-резултат
Алтман З-резултат може се израчунати на следећи начин:
З-резултат = 1.2А + 1.4Б + 3.3Ц + 0.6Д + 1.0Е
Где:
- А = обртни капитал / укупна имовинаБ = задржана зарада / укупна имовинаЦ = зарада пре камата и пореза / укупна имовинаД = тржишна вредност капитала / укупне обавезеЕ = продаја / укупна имовина
Резултат испод 1, 8 значи да ће компанија вјероватно отићи у стечај, док компаније са оцјеном изнад 3 вјероватно неће банкротирати. Инвеститори могу да користе Алтман З-резултате како би одредили да ли треба да купују или продају акције ако су забринути због основне финансијске снаге компаније. Инвеститори могу размотрити куповину акција ако је њена вредност Алтман З-резултата ближа 3 и продати или скратити ако је вредност ближа 1, 8.
Посебна разматрања
У 2007. години, кредитни рејтинг специфичних хартија од вредности повезаних са имовином оцењен је вишим него што би требао бити. Алтман З-резултат показао је да се ризици компанија значајно повећавају и можда су упућени у банкрот.
Алтман је израчунао да је средњи Алтман З-резултат компанија у 2007. години био 1, 81. Кредитни рејтинг ових компанија био је еквивалентан Б. Ово је указивало да је 50% фирми требало да има нижи рејтинг, да је било у великој невољи и велика вероватноћа да ће банкротирати.
Алтманове калкулације навеле су га да вјерује да ће се догодити криза и доћи ће до краха на кредитном тржишту. Алтман је вјеровао да ће криза произаћи из корпоративних пропуста, али прекид је почео хипотекарним вриједносним папирима. Међутим, корпорације су убрзо пропустиле 2009. годину по другој највећој стопи у историји.
Историја Алтман З-резултата
Професор финансија НИУ-а Едвард Алтман је развио Алтман З-формулу 1967. године, а објављена је 1968. Током година, Алтман је током година наставио са ревалоризацијом свог З-резултата. Од 1969. до 1975. Године, Алтман је гледао 86 компанија у невољи, затим 110 од 1976 до 1995, и коначно 120 од 1996 до 1999, констатујући да је З-оцена тачност између 82% и 94%.
2012. године објавио је ажурирану верзију под називом Алтман З-сцоре Плус коју може да користи за оцењивање јавних и приватних компанија, производних и непроизводних компанија, као и америчких и компанија које нису из САД-а. Алтман З-сцоре Плус може се користити за процену корпоративног кредитног ризика. Алтман З-оцена постала је поуздана мера израчунавања кредитног ризика.
