Шта је замена ваздушних јастука
Замена ваздушних јастука је врста свапа каматних стопа чија се номинална вредност прилагођава као одговор на флуктуације каматних стопа. Развој ових деривата требало је да омогући методом за уговорне стране да повезују камате повезане са свапом и променама каматних стопа.
БРЕАКИНГ ДОВН Замена ваздушних јастука
Док ће се теоријска вредност промене ваздушних јастука прилагодити променљивим каматним стопама, други деривати, као што је замена ваниле, употребљаваће исти номинални износ главнице. Код ванилије свап, номинални износ главнице остаје статичан од почетка, јер одређује каматне стопе за сваку дионицу свапа. Затим замјена врши плаћања на основу оригиналне фиктивне главнице током трајања размјене.
Ванилла свапови имају плутајућу ногу која је обично повезана са заједничком индексном стопом, попут Лондонске међубанкарске понуђене стопе. Плутајућа нога замјене ваздушних јастука повезује се са заменом константне доспијећа (ЦМС), која се периодично ресетира наспрам стопе инструмента с фиксном рочношћу.
ЦМС реагује на промене преовлађујућих каматних стопа, а друге стране прерачунавају номиналну вредност зајма на основу ове повезаности. Као резултат, повећање или пад каматних стопа мења номиналну вредност основног зајма. Ова флуктуација, заузврат, мења износ плаћене камате док се каматне стопе прерачунавају на већи или мањи износ фиктивне главнице.
Када друге уговорне стране успоставе однос између плутајуће ноге свапа и номиналне вредности свапа, могу то учинити да фаворизују промене стопе у било ком правцу. У зависности од односа плутајуће ноге и ЦМС-а, номинални износ може се кретати у истом смеру као стопе или у супротном смеру, у зависности од ефекта који стране желе да постигну.
У сваком случају, пораст теоријске или номиналне вредности свапа доводи до већих плаћања камата, а пад номиналног износа смањио би број плаћања камата. Замене ваздушних јастука су стога корисне компанијама које желе да заштите инвестиције подложне флуктуацијама каматних стопа. Структурирање ових инструмената може донети значајније добит од замена ваниле под истим околностима.
Пример замене ваздушних јастука
Компанија са великом осетљивошћу на растуће каматне стопе услед повећаних откупа на тржишту обвезница могла би да покуша да надокнади део својих губитака помоћу размене ваздушних јастука намењеног повећању номиналне вредности свапа како се стопе повећавају. Повећање номиналне вредности створило би добит за компанију, јер би свап нето плаћање по вишим каматним стопама био већи од нето износа по нижим каматним стопама.
