ДЕФИНИЦИЈА Студије активног удела
Студија активног удјела односи се на академску студију коју су спровели истраживачи са Иале Сцхоол оф Манагемент 2006. године. Студија је испитала колико се удјели узајамног фонда разликују од његових референтних вриједности, с разликом која се назива активним удјелом. Што је већа разлика између састава имовине фонда и његовог референтног стања, већи је активни удео.
БРЕАКИНГ ДОВН Студи Ацтиве-Схаре
Према студији, „Колико је активан ваш менаџер фонда? Нова мера која предвиђа перформансе “, професора финансија Антти Петајиста и Мартијн Цремерс, постоји позитивна повезаност између вредности активног удела фонда и перформанси фонда у односу на његов референтни ниво.
Активни удео је део удела у портфељу фонда који одступа од референтног индекса. Активни удио узајамног фонда креће се од нуле (чисти индексни фонд) до 100 посто (без преклапања са референтном вриједности). Активно управљање традиционално се мери грешком праћења, која мери волатилност поврата портфеља у односу на референтни индекс. Петајисто и Цремерсова метода користили су активни удио у комбинацији са грешком праћења да би добили свеобухватну слику о томе како је активан фонд у димензијама и удјела и приноса.
Ацтиве Схаре открива „Цлосет Индек фондове“
Студија активног удјела провокативно је открила да је једна трећина узајамних фондова који се активно управљају „ормарима ормара“. Фондови Цлосет индекса су активно управљани фондови који уско зрцале задржавање њихових референтних вриједности, а истовремено наплаћују накнаде за активно управљање.
Метода мерења активног фонда помоћу грешке праћења и активног удела омогућава фондовима да се карактеришу по томе колико и каквог активног менаџмента они практикују. Средства са високим активним удјелом и ниском грешком праћења су разнолики бирачи акција (нпр. Т. Рове Прице Смалл Цап); низак активни удео и велика грешка у праћењу су фактор окладе (нпр. Инвестмент Цо оф Америца); високи активни удео и велика грешка праћења су концентрисани скупљачи акција (нпр. вјерност ниска цена); мали активни удио и ниска грешка праћења су индекси ормара (нпр. Фиделити Магеллан); и нула активног удјела и нулта грешка праћења су чисти индексни фондови (нпр. Вангуард 500).
Студија је потврдила уобичајену мудрост да се мањим средствима активније управља, док је значајан број великих фондова, посебно оних који имају више од милијарду долара имовине под управљањем, био ормар индекса. Аутори студије су изјавили да, мерено активним уделом, активно управљање предвиђа рад фонда. Фондови с највећим активним удјелом значајно су надмашили своје оцјене и прије и након трошкова, а њихови приноси били су досљедни из године у годину. Средства са најнижим активним уделом слабије су остварена након трошкова.
