Активни ризик

Шта је активни ризик?

Активни ризик је врста ризика коју фонд или управљани портфељ ствара када покушава надмашити приносе референтне вредности са којом је упоређен. Карактеристике ризика фонда у односу на његову референтну вредност омогућавају увид у активни ризик фонда.

Кључне Такеаваис

• Активни ризик произилази из портфолија који се активно управљају, попут оних узајамних фондова или хедге фондова, јер он настоји да надмаши своју референтну вредност. Специфично, активни ризик је та разлика између приноса управљаног портфеља, умањеног за приносе референтног вредности кроз одређени временски период. Сви портфељи имају ризик, али систематски и резидуални ризик ван су руке менаџера портфеља, док активни ризик директно произилази из самог активног управљања.

Разумевање активног ризика

Активни ризик је ризик који менаџер преузима у својим напорима да надмаше референтну вриједност и постигну већи поврат инвеститора. Средства која се активно управљају имаће карактеристике ризика које се разликују од њихових референтних вредности. Генерално, фондови са пасивним управљањем настоје да имају ограничен или никакав активни ризик у поређењу са референтним вредностима које желе да копирају.

Активни ризик се може приметити упоређивањем више карактеристика ризика. Три најбоље метрике ризика за упоређивање активног ризика укључују бета, стандардну девијацију или променљивост и оштар однос. Бета представља ризик фонда у односу на његову референтну вредност. Бета фонда већа од једне указује на већи ризик, док бета фонда испод једног указује на мањи ризик. Стандардна девијација или нестабилност изражава варијацију основних хартија од вредности свеобухватно. Мјера волатилности фонда која је већа од референтне вриједности показује већи ризик, док волатилност фонда испод референтне вриједности показује нижи ризик. Оштри однос пружа меру за разумевање вишка поврата као функције ризика. Већи оштри омјер значи да фонд улаже ефикасније остварујући већи принос по јединици ризика.

Мерење активног ризика

Постоје две опште прихваћене методологије за израчунавање активног ризика. У зависности од тога која се метода користи, активни ризик може бити позитиван или негативан. Први метод за израчунавање активног ризика је одузимање приноса референтне вредности од поврата инвестиције. На пример, ако би узајамни фонд током године вратио 8%, а његов релевантни референтни индекс вратио 5%, активни ризик би био:

Активни ризик = 8% - 5% = 3%

Ово показује да је 3% додатног приноса добијено било активним одабиром сигурности, временским надметањем или комбинацијом оба. У овом примеру активни ризик има позитиван ефекат. Међутим, да је инвестиција вратила мање од 5%, активни ризик би био негативан, што указује на то да су одлуке о безбедности и / или тржишни рокови који одступају од референтне вредности биле лоше одлуке.

Други начин израчунавања активног ризика и онај који се чешће користи је узимање стандардног одступања разлике улагања и референтних приноса током времена. Формула је:

Активни ризик = квадратни корен од (зброј ((поврат (портфолио) - повратак (репер)) ² / (Н - 1))

На пример, претпоставимо следеће годишње приносе за узајамни фонд и његов референтни индекс:

Прва година: фонд = 8%, индекс = 5%

Друга година: фонд = 7%, индекс = 6%

Трећа година: фонд = 3%, индекс = 4%

Четврта година: фонд = 2%, индекс = 5%

Разлике су једнаке:

Прва година: 8% - 5% = 3%

2. година: 7% - 6% = 1%

Трећа година: 3% - 4% = -1%

Четврта година: 2% - 5% = -3%

Квадратни корен зброја квадрата разлика, подељен са (Н - 1) једнак је активном ризику (где је Н = број периода):

Активни ризик = Скрт (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (Н -1)) = Скрт (0, 2% / 3) = 2, 58%

Пример активне анализе ризика

Фонд Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес пример је фонда који је са активним ризиком надмашио свој референтни ниво. Фонд Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес (Фонд за оппенхеимер Глобал Оппортунитиес) је фонд који се активно управља и који жели да инвестира у америчке и стране акције. Као референтни индекс користи МСЦИ Алл Цоунтри Ворлд Индек. Од 11. децембра 2017. има годишњу зараду од 48, 64% у односу на поврат од 21, 64% за МСЦИ индекс свих земаља света.

Нето вредност имовине 11. децембра износила је 66, 81 УСД. Фонд има бруто и нето трошак од 1, 17%.

Мерик ризика за упоређивање активног ризика је нижи и извештава се од 30. новембра 2017.

Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес Фунд

Име	Бета 3 године	Трогодишње стандардно одступање	3-годишњи оштри однос
Оппенхеимер Глобал Оппортунитиес Фунд	1.12	17.19	1.29
МСЦИ АЦВИ	1.00	10.59	0, 78