Прогнозе раста зараде за 2019. годину за компаније из С&П 500 индекса (СПКС) имају посебно велику варијацију, а Голдман Сацхс ово види као "прилику за темељне инвеститоре". Очекују да ће се главни покретач добитка за улагаче у капитал пребацити са бета или утицаја широких макро сила, на алфа или основе специфичне за компанију. "Верујемо да је тржиште коштало стабилизацију економског раста у САД и стрпљивог Феда", пишу у недавном извештају.
Голдман је развио листу од 25 С&П 500 акција за које је највероватније да управљају факторима специфичним за компанију. На основу метрике која се зове „дисперзијска оцена“, ових седам залиха су у првих десет: Алигн Тецхнологи Инц. (АЛГН), Нектар Тхерапеутицс (НКТР), Монстер Бевераге Цорп. (МНСТ), Акамаи Тецхнологиес Инц. (АКАМ), Нвидиа Цорп. (НВДА), Улта Беаути Инц. (УЛТА) и Абиомед Инц. (АБМД).
7 основних залиха
(Голдман Сацхс Дисперсион Сцорес)
- Поравнати технологију, 15, 3Нектар терапеутици, 13, 6Монстер пиће, 8, 9Акамаи, 8, 0Нвидиа, 7, 9Улта Беаути, 7, 5Абиомед, 7, 5Медијанске залихе у топ 25, 6, 0Медијанске залихе у С&П 500, 1.5
Значај за инвеститоре
Као доказ велике разлике у процени консензуса ЕПС-а за 2019. за компаније С&П 500, Голдман напомиње да је 43 предвиђало раст од 20% или више, а 19 је очекивало пад од 20% или више. У међувремену се очекује да ће средња акција С&П 500 доживети пораст ЕПС-а од 6%.
Да би одредио утицај основа за одређену компанију на дато стање, Голдман је погледао приносе у последњих шест месеци и филтрирао ефекте „фактора тржишта, сектора, величине или вредности“. Следеће су израчунали „специфични ризик за фирму“, дефинисан као прогнозирана волатилност, у наредних шест месеци, пропорције укупних приноса који се заснивају на основама специфичним за компанију.
„Резултат дисперзије“ је „ризик специфичан за фирму“ који је пута већи од квадратног корена процента заосталих приноса који су били специфични за компанију. Овај теоријски оквир представљен је у Голдмановом извештају америчког Веекли Кицкстарт-а од 15. фебруара 2019. године.
Голдман жури да упозори инвеститоре да акције на њиховој листи нуде значајан ризик и нагоре и на пад. Три од седам горе наведених дионица предвиђале су стопу раста ЕПС-а за 2019. годину која је знатно изнад медијана С&П 500 од 6%: Улта Беаути на 17%, а Акамаи и Монстер на 13%. Остале четири имају исподпросечне вредности, укључујући негативне, ЕПС раст података: Поравнајте се на 4%, Абиомед на 3%, Нвидиа на -18%, а Нектар са запањујућих -136%.
Алигн и Абиомед пројектовали су стопе раста прихода од 23%, односно 27%, што указује да се очекује да ће значајно порасти и трошкови. Предвиђа се да ће Нвидиа и Нектар издржати пад продаје од 6%, односно 80%. Голдманов извештај не каже то директно, али ове четири акције могу понудити могућности за значајне добитке ако се процене консензуса покажу неупитно песимистичким и ако компаније на тај начин донесу позитивна изненађења у 2019. години.
Исто тако, изнадпросечна очекивања за остале три акције указују на то да могу имати значајан ризик од пада. У међувремену, извештај Морган Станлеи-а такође представља случај преласка са макро покретача на више фактора специфичних за компанију у доношењу одлука о инвестирању у капитал.
Гледајући унапред
Успех у одабиру залиха захтева велику вештину или велику срећу. Степен тешкоће илуструје чињеница да је само 24% од 4.600 активно управљаних узајамних фондова које је проучавао Морнингстар победио над реперима током протекле деценије.
