Америчко тржиште акција, мерено индексом С&П 500, ове је године порасло 23, 4% и недавно је достигло нови рекордни ниво, али пет знакова еуфорије инвеститора сугеришу растући ризик, изјавио је Лори Цалвасина, шеф америчке капиталне стратегије у РБЦ Цапитал Тржишта. Подржава циљ РБЦ-а на крају 2019. године од 2950 за индекс, 4, 7% испод завршетка 12. новембра, наводи се у недавној причи у Баррону.
Цалвасина је у напомени клијентима разговарао о тих пет знакова:
- Менаџери имовине имају буллисх позиције у америчким акцијским фјучерсима сличним максимумима пре финансијске кризе, ризикујући велику негативну реакцију на лоше вести. Процене акција у САД-у су близу њихових максималих у 2017. години. Прогнозе зараде за 2020. годину су превише оптимистичне. један трговински споразум између САД и Кине, али пословно поверење и даље је озбиљно оштећено. С&П 500 порастао је готово 32% изнад најнижег нивоа из децембра 2018. године, слично претходним скуповима током најнижих скупова у 2010., 2011. и 2016. који су паузирани.
Значај за инвеститоре
"Нисмо научили ништа у текућој сезони извештавања што оправдава еуфорично позиционирање и вршне процене", написала је Цалвасина. "Сезона пријављивања била је боља него што се плаши, али свеукупни тон око потражње / макронаредбе, тарифа и уштеде трошкова звучи врло познато - то су компаније говориле целе године", додала је.
С друге стране, средства фонда новчаног тржишта су 3, 4 билиона долара, што је 10 година високо и још увек расте, поткопавајући наратив "еуфоричног позиционирања". Неколико стратега види ово као биковски показатељ, према издању Тхе Валл Стреет Јоурнал-а.
Цалвасина предвиђа да пауза од стране ФЕД-а у смањењу каматних стопа ограничава корак на процени удела. Ако зарада 2020. разочара, како она предвиђа, цијене акција треба да потону.
"Сви су превише позитивни", како је за Финанциал Тимес рекла Пилар Гомез-Браво, директор фиксног дохотка у МФС Инвестмент Манагемент. Приметила је да инвеститори „и даље више воле да лицитирају већ скупа квалитетна имена, него да се упусте у изазовнија“.
Међутим, директори и финансијски директори нису позитивни, што одражава оштећено пословно поверење. Извршни директори су песимистичнији него у било које претходно време од финансијске кризе 2008., а 67% ЦФО-а великих америчких корпорација очекује рецесију САД-а 2020., примећује Голдман Сацхс.
Гомез-Браво верује да процена акција „не оставља много да надокнади текуће ризике“ геополитике, деглобализације или оптерећења дугова. Квалитет америчког корпоративног дуга нагло се погоршава, при чему се снижавања издају најбржим темпом од 2015. године, преноси Блоомберг.
Роелоф Саломонс, професор инвестиционе теорије и управљања имовином на Универзитету Гронинген у Холандији, рекао је за ФТ да постоји "пуно оптимизма." Он види "знаке класичног понашања на тржишту у касном циклусу" из М&А активности у „ овердриве ”и ИПО-е нерентабилних компанија. Компаније које стварају губитке у 2019. скупљају више капитала од ИПО-а него у било које претходне године од 2000. године, током дотцом балона, према другом Блоомберговом извјештају.
Гледајући унапред
1996. Алан Греенспан, тадашњи председник Федералних резерви, у говору је упозорио на "нерационалну бујност" међу инвеститорима да су "прекомерно ескалиране вредности имовине, које потом постају предмет неочекиваних и дуготрајних контракција". ФТ примећује: "Обиље инвеститора не значи увек да долази до пада, али то би требало натерати инвеститоре да провере своје изложености."
