Паметни бета фондови који искориштавају факторе као што су замах и раст да би побиједили тржиште постали су дивно популарни, чинећи половину свих прилива америчког ЕТФ-а у 2018. години, према извјештају Деутсцхе Банк објављеном прошле седмице. Међутим, њихови приступи представљају велике занемарене ризике за инвеститоре, према мишљењу неколико стручњака, како је истакнуто у недавној Барроновој причи.
5 Ризици Смарт Бета фондови инвеститори би требали знати
- Факторски ЕТФ-ови могу да покупе нежељене залихе. Иста метрика процене није идеална или се не може применити за различите компаније. Фондови би могли бити непропорционално изложени одређеним секторима. Деонице Моментума могу брзо да порасту, а затим виде да добици брзо нестају. Мултифакторни ЕТФ-ови могу наследити скривене ризике или не изложити се факторима који желе
Паметни бета ЕТФ-ови користе много истих доказаних стратегија које користе квантитативни фондови и активни менаџери. Новопопуларни ЕТФ-ови су једноставнији и нуде услуге по нижој цени инвеститорима, али њихов систем заснован на правилима омогућава значајну количину ригидности.
"Прави изазов за паметне-бета инвеститоре сада је што на менију виде много опција, чија имена изгледају врло слично, али имају врло различите профиле ризика и поврата, зависно од нијансе у конструкцији њиховог основног индекса", рекао је Бен Јохнсон, директор глобалног истраживања о ЕТФ-у Морнингстар-а, упозорава да инвеститори морају да примењују исти ниво дужне ревности за паметне-бета стратегије као и активни фондови који управљају фондовима, што менаџерима омогућава већу дискрецију.
Факторски ЕТФ-ови рањиви на јунк залихе
Стручњаци наводе ризике укључујући ЕТФ-ове факторе вредности, који бирају 100 најјефтинијих залиха унутар С&П 500 на основу односа цене и цене. Они се могу ненамерно оптеретити дионицама компанија које су с добрим разлогом јефтине, а које се називају и јунк акције. Ово одражава веће питање међу факторима ЕТФ-а, који фокусирањем на једну метрику може превидјети још један важан фактор попут основа компаније.
Методе вредновања не одговарају свим компанијама или индустријама
Друго, у горњем сценарију однос цене и цене можда неће бити применљив за компаније са великим нематеријалним средствима, као што су технологија, патенти и репутација бренда. Будући да различити сектори имају бољу употребу за вредновање метрика, коришћење једног за испитивање широког спектра индустрија могло би имати великих пропуста.
Бета-фондови могу неразмјерно улагати у један или неколико сектора
Факторски ЕТФ-ови би такође могли да имају превелики пондер у једном или неколико сектора, наводећи лоше вести за пад у индустрији и стварајући неуравнотежен портфељ. На пример, фондови мале волатилности могу имати велики потенцијал за смањење, с обзиром да не намећу ограничења за величину сектора и стога могу бити претешки у неколико одбрамбених сектора, као што су комуналије, фондови за инвестирање у некретнине и потрошачки спајалици, по Барроновим. У случају пораста каматних стопа у којима улагања у фиксни приход постају привлачнија, ти „обвезнички проки“ сектори обично изгоре.
Моментум има своје слабе стране
Банка на замах такође може бити тешки фактор да ЕТФ-ови остварују огромне приносе, с обзиром на чињеницу да док се тренутне залихе могу повећати током првог месеца, добици могу брзо нестати. Према истраживању савјетника за димензионалне фондове, 30% дионица у С&П 500 са највећим просјечним замахом у просјеку надмашује индекс за 35% бодова мјесец дана након уласка у горњи постотак. У само годину дана, просечна компанија изгуби све недавне добитке. С обзиром да многи замах ЕТФ-ови не делују као чињеница, уравнотежујући просечно два пута годишње на одређене датуме, они би могли пропустити потенцијал за повраћај.
Мултифакторски фондови су сложени
Затим постоји могућност улагања у вишефакторне фондове, који обећавају излагање различитим факторима. Улагачи у ове фондове можда преузимају не споменуте скривене ризике или не добијају довољно изложености факторима које највише желе, изјавио је Том Идзал из компаније за факторско-софтверску анализу Стиле Аналитицс.
Гледајући унапред
На крају, иако је циљ паметног бета улагања постићи већи од очекиваног приноса, улагачи ће морати бити крајње опрезни у погледу скривених фактора ризика. Како напредује, употреба података и технологије наставиће да преузима функцију оног што су традиционално активни портфељски менаџери.
