Енергетски сектор састоји се од нафтних и гасних компанија, комуналија, нуклеарне енергије, угља и компанија са алтернативном енергијом. Али за већину људи истраживање и производња, бушење и рафинирање резерви нафте и гаса чине енергетски сектор тако атрактивном инвестицијом. Ако одаберете праву инвестицију - било да то значи куповину акција у нафтној и гасној компанији, фонду који тргује на берзи (ЕТФ) или узајамном фонду - како бисте остварили профит, значи да ћете морати да радите домаћи задатак, баш као и професионалци.
Аналитичари у нафтном и гасном сектору користе пет мултипланата како би добили бољу представу о томе како компаније у том сектору далеко од своје конкуренције. Ови се мултипликери теже повећавају у времену ниских цена робе и смањењу у времену високих цена робе. Основно разумевање ових широко коришћених мултиплара је добар увод у основе нафтног и гасног сектора.
Кључне Такеаваис
- ЕВ / ЕБИТДА упоређује пословање са нафтом и гасом са ЕБИТДА, а мери профит пре камате.ЕВ / БОЕ / Д не обрачунава неразвијена поља, па би инвеститори требало да одреде трошкове развоја нових поља како би добили представу о финансијском здрављу компаније.ЕВ / 2П не захтева процене или претпоставке и помаже аналитичарима да разумеју колико ће ресурси компаније подржати његово пословање. Цене / Новчани ток по акцији омогућава боље поређење у сектору. Многи аналитичари више воле ЕВ / ДАЦФ јер узима вредност предузећа и дели га са збројем новчаног тока из пословних активности и свих финансијских трошкова.
Вредност предузећа / ЕБИТДА
Први мултипликатор који ћемо посматрати је ЕВ / ЕБИТДА - вредност предузећа у поређењу са приходима пре камата, пореза, амортизације и амортизације. Овај мултипликатор се такође назива предузеће вишеструко.
Низак омјер указује на то да је компанија можда потцијењена. Користан је за транснационалне поређења, јер игнорише изобличујуће ефекте различитих пореза за сваку земљу. Што је број већи, то је бољи, а у поређењу компаније са вршњацима, може се сматрати потцењеним ако је вишеструки.
Однос ЕВ / ЕБИТДА упоређује пословање са нафтом и гасом - без дуга - са ЕБИТДА. Ово је важна метрика јер нафтне и гасне компаније обично имају велики дуг, а ЕВ укључује трошкове отплате. ЕБИТДА мери добит пре камате. Користи се за утврђивање вредности нафтне и гасне компаније. ЕВ / ЕБИТДА се често користи за проналажење кандидата за преузимање, што је уобичајено у нафтном и гасном сектору.
Трошкови истраживања обично се у финансијским извештајима налазе као трошкови истраживања, напуштања и суве рупе. Остали не-новчани трошкови које би требало додати натраг су умањења вриједности, повећања обавеза за пензију имовине и одложени порези.
Предности ЕВ / ЕБИТДА
Једна од главних предности односа ЕВ / ЕБИТДА у односу на познатији однос цене и зараде (П / Е) и однос цене и новца-протока (П / ЦФ) је та што на њега не утиче капитална структура компаније. Ако би компанија издала више акција, смањила би зараду по акцији (ЕПС), повећавајући на тај начин П / Е и учинила да компанија изгледа скупље. Али његов однос ЕВ / ЕБИТДА се не би мењао. Ако је компанија високо искоришћена, однос П / ЦФ би био низак, док би однос ЕВ / ЕБИТДА компанију учинио просечном или богатом.
Вриједност предузећа / барел еквивалентне нафте по дану
Ово је вредност предузећа у поређењу са дневном производњом. Названо и ценом по текућем барелу, ово је кључна метрика коју користе многи аналитичари за нафту и гас. Ова мера узима вредност предузећа (тржишна капитализација + дуг - готовина) и дели га барелима еквивалента нафте дневно или БОЕ / Д.
Све нафтне и гасне компаније пријављују производњу у БОЕ. Ако је коефицијент висок у односу на вршњаке компаније, тргује се по цени. Ако је коефициент низак међу својим вршњацима, тргује се с попустом.
Колико год ова метрика била корисна, не узима у обзир потенцијалну производњу из неразвијених поља. Инвеститори би такође требало да одреди трошкове развоја нових поља како би добили бољу представу о финансијском здрављу нафтне компаније.
Вриједност предузећа / провјерене и вјероватне резерве
Ово је вредност предузећа у поређењу са доказаним и вероватним резервама (2П). То је лако израчуната метрика која не захтева никакве процене или претпоставке. То помаже аналитичарима да разумеју колико ће његови ресурси подржати пословање компаније.
Резерве могу бити доказане, вероватне или могуће резерве. Доказане резерве су обично познате као 1П. Многи аналитичари га називају П90, или 90% вероватноће да ће бити произведен. Вероватне резерве се називају П50 или 50-постотна сигурност да ће се производити. Када се користе заједно са другима, они се називају 2П.
Омјер ЕВ / 2П не смије се користити изолирано, јер резерве нису исте. Међутим, и даље може бити важна метрика ако се мало зна о новчаном току компаније. Када је тај број већи, компанија би трговала премијом за одређену количину нафте у земљи. Ниска вредност сугерисала би потенцијално потцењену фирму.
Будући да резерве нису исте, ЕВ / 2П мултипле не треба користити сам за вредновање компаније.
ЕВ / 3П се такође може користити. То је заједно доказано, вероватно и могуће резерве. Међутим, како могуће резерве имају само 10% шансе да буду произведене, то није тако уобичајено.
Цена / Новчани ток по акцији
Нафтни и гасни аналитичари често користе цену у поређењу са протоком новца по акцији или П / ЦФ као вишеструки. Новчаним током је једноставно теже манипулирати него књиговодственом вриједности и омјером П / Е.
Прорачун је једноставан. Узмите цену по акцији компаније која тргује и поделите је са новчаним током по акцији. Да бисте ограничили ефекте испарљивости, може се користити просечна цена од 30 или 60 дана.
Новчани ток је, у овом случају, оперативни новчани ток. Тај број не одражава трошкове истраживања, али укључује безготовинске трошкове, амортизацију, амортизацију, одложене порезе и исцрпљивање.
Ова метода омогућава боље поређење у сектору. За најтачније резултате, износ удела у израчунавању новчаног тока по акцији треба да користи потпуно разблажен број акција. Један недостатак ове методе је тај што може бити заблуду у случају изнадпросечних или испод просечних финансијских полуга.
Новчани ток прилагођен вредности / дугу предузећа
Ово је ЕВ / ДАЦФ - вредност предузећа у поређењу са новчаним током прилагођеним дугом. Капиталне структуре нафтних и гасних фирми могу бити драматично различите. Фирме с већим нивоима дуга показаће бољи однос П / ЦФ, због чега многи аналитичари више воле ЕВ / ДАЦФ.
Овај мултипликатор узима вредност предузећа и дели га са збројем новчаних токова из пословних активности и свих финансијских трошкова укључујући трошкове камата, текући порез на доходак и жељене акције.
