Упркос масовном скупу С&П 500 ове године, менаџер фонда Стеве Ромицк упозорава да пораст нивоа државног и корпоративног дуга на нове максимуме може изазвати велика превирања на берзи. Ромицк има добар разлог за бригу. Као шеф фонда ФПА Цресцент вредан 17 милијарди долара (ФПАЦКС), уложио је 70% у акције. Да би се заштитио од пропадања акција, Ромицк купује акције са пет до седмогодишњим хоризонтом улагања, за које тврди да ће надмашити, укључујући Америцан Интернатионал Гроуп (АИГ), Јеффериес Финанциал Гроуп (ЈЕФ), Цхартер Цоммуницатионс (ЦХТР) и Цомцаст Цорп. (ЦМЦСА), по дужем интервјуу који је дао Барроновом.
4 Залихе за навигацију олујом
(ИТД Стоцк Перформанце)
· Америчка интернационална група: 11, 8%
· Јеффериес Финанциал Гроуп: 17, 9%
· Цхартер Цоммуницатионс Инц: 19, 7%
· Цомцаст Цорп: 9, 4%
Ромицк-ов ФПА Цресцент фонд држи активе, готовину и обвезнице. У протекле три, пет, 10 и 15 година, умерени фонд за расподелу имовине побеђивао је просек за вршњачку групу, укључујући средства која држе 50% до 70% имовине у залихама, а остатак у фиксном приходу и готовини. ФПА Цресцент је откупљивао акције током пада 2018. године, али још увек одржава четвртину своје имовине у готовини.
Преокрет корпоративног и државног дуга
Ромицк тврди да су се, иако су се многи фокусирали на велики дуг који се суочава са потрошачима и банкама, обојица заправо у бољем стању него прије, по Барроновој. У међувремену, корпоративни и државни дуг га држе ноћу. „Нивои државног дуга су високи него што су икада били у односу на бруто домаћи производ широм света“, рекао је Ромицк, позивајући се на високо финансијску америчку благајну, као и државне и локалне самоуправе широм САД-а „Ово брзо ширење дуга може“ не настављај заувек. У једном тренутку ће се цена платити у облику споријег економског раста или рецесије. Купци државног дуга могли би захтевати већи принос. Неплаћања предузећа могу бити резултат већих трошкова позајмљивања. Слаба економија би могла изазвати мањи новчани ток “, рекао је.
Амерички корпоративни дуг премашује 9 билиона долара
Ромицк указује да је амерички корпоративни дуг на највишем нивоу у историји, преко 9 хиљада милијарди долара, с највишим коефицијентом полуге ван рецесије и „неким од најслабијих споразума које смо икада видели“.
Док се ризици већих приноса, зајмова са позајмицама боље разумију, Ромицк је рекао да постоји широко неразумевање у вези са обвезницама степена улагања. Тржиште високо-приносних обвезница и позајмљених кредита порасло је са 1, 3 билиона долара у 2008. на 2, 4 билиона долара тренутно, скоро удвостручујући. У међувремену, тржиште инвестиционих разреда скочило је са 2, 5 билиона на 6, 4 билиона долара у истом периоду. Као резултат нижих стопа, „зомби фирме“ преживљавају дуже него што би то обично радиле.
АИГ
Ромицк је купио АИГ одмах после последње рецесије. Улагач је оптимистичан у погледу новог извршног директора АИГ-а Бриана Дуперреаулта и ЦОО-а, Петер Заффино, обојица ветерана индустрије осигурања. Очекује да ће ново руководство пребацити компанију напријед у својој иницијативи за побољшање преговора о куповини имовине и незгода. АИГ акције су се вратиле у 2019. годину и Ромицк оцењује његову процену атрактивном.
Јеффериес
Ромицк такође воли дилера и брокерске банке Јеффериес, које назива квалитетним послом с добрим власницима-оператерима. Он напомиње да је, иако је Јеффериес прошле године откупио 13% својих акција, акције смањене за 35%. Као резултат, акције су трговале са мање од 80% његове књиговодствене вредности и "око 30% до 35% попуста на нашу конзервативну процену нето вредности 20-тих долара", рекао је он.
Гледајући унапред
Тромо поглед Ромиц-а на тржишта одражава нови опрез који инвеститори имају након пада четвртог тромјесечја. Велико је питање да ли Ромицк или било који инвеститор могу успешно одабрати дионице које ће напредовати усред сљедећег пада тржишта - и на тај начин избјећи да га повуку.
