Након годину дана преокрета на тржишту, будућност се чини неизвјесном као и увијек, према Голдман Сацхс-у. Из компаније кажу да ће четири кључна фактора одредити тактички и стратешки правац америчких акција у 2019. години, укључујући Фед, трговинску политику, кинеску економију и корпоративну зараду. "Оно што је најважније за перформансе акција је маргинална промена сваке од променљивих у односу на очекивања инвеститора", каже Голдман у последњем извештају америчке компаније Веекли Кицкстарт. Ове променљиве су доље детаљније наведене.
4 кључна покретачка тржишта
- Ако Федералне резерве одржавају каматне стопе на садашњим нивоима, слаби економски раст у Кини, трговински спор између САД и Кине, успоравање зараде предузећа
Значај за инвеститоре
Ревизија зараде. "У САД-у су резултати мешања у четворострукој заради и вођство унапред помешани", примећује извештај. С отприлике половином компанија које су до сада извештавале о резултатима за 4К 2018 у С&П 500 индексу (СПКС), 46% је претукло ЕПС процене барем једном стандардном девијацијом, што је у складу са историјским просецима. Међутим, процене ЕПС-а за С&П 500 у 2019. години смањене су за скоро 4% у последња три месеца, укључујући смањење за 2% само у протеклом месецу.
Након објављивања Голдмановог извештаја, изгледи за зараду за 2019. годину постали су очигледно мрачнији. Посљедње процјене консензуса аналитичара сада указују на пад од 0, 8% у првој години (ИОИ) током првог тромјесечја 2019. године, према подацима које је прикупио истраживачки систем ФацтСет и извијестио ЦНБЦ. На крају септембра 2018. године консензус је предвиђао повећање од 6, 7%. Најновији пад добити за ИОИ био је у другом кварталу 2016.
Успоравајући раст у Кини. "Све у свему, економски подаци у Кини били су слабији него што се очекивало", пише Голдман. Регионални трговински токови се смањују, а кинески показатељ тренутне активности који су развили Голдманови економисти је најспоријим темпом од 2009. године. Упркос предвиђању да ће кинеска влада одговорити програмом фискалних подстицаја, „краткорочни ризици су одбачени у пад“. закључује се у извештају.
Трговинска политика. Иако примећује да трговински сукоб између САД и Кине и даље представља велику несигурност, извештај заиста нуди трачак наде. Голдман води разговоре с клијентима, а већина тих инвеститора очекује да ће САД и Кина постићи договор, чиме се спречава додатна рунда тарифа које је предсједник Трумп запријетио да ће увести на кинеску робу ако не буде постигнут договор. Међутим, Голдман упозорава да ће цене акција пасти ако прође крај 1. марта без јасне резолуције или споразума о одлагању повећања тарифа.
Политика Федералних резерви. Након најаве Феда да планира да узме више суздржан приступ повећању каматних стопа, тржиште футурес фондова сада има 87% уверења да ће стопа нахрањених средстава бити непромењена до краја 2019. Такође даје танак 2% шансе за могућност још једног повећања стопе ове године.
Фед је такође прошле недеље најавио да је спреман да прилагоди темпо којим смањује свој огромни портфељ обвезница, вредан 4, 0 билиона долара и једнак је 9% домаћег тржишта обвезница, по анализи компаније Голдман. "Наши економисти очекују да ће терминална величина биланса Феда бити 3, 6 билиона долара", додаје се у извјештају. Да то посматрамо у перспективу, Голдман процењује да ће корпорације са седиштем у САД издати обвезнице у вредности од 1, 65 билиона долара у 2019. години.
Гледајући унапред
Имајући у виду јасне трендове пада зарада од корпорација у САД-у и кинеске економије, заједно са сталним несигурностима у вези са америчко-кинеском трговином, чини се да ће негативни ризици преовлађивати у 2019. Сходно томе, улагачи би требали поступити опрезно.
