Шта је брисање инфлације од нуле (ЗЦИС)?
Нулта купонска инфлација свап је врста деривата у којој се фиксна стопа на фиктивни износ замењује за плаћање по стопи инфлације. То је размена новчаних токова која омогућава инвеститорима да или смање или повећају своју изложеност променама куповне моћи новца. Инфлациони свап са нултом купоном познат је и као пробијана инфлација.
Кључне Такеаваис
- У свапу са нултом купоном инфлације, који је основна врста деривата инфлације, ток прихода који је везан за стопу инфлације мења се за ток дохотка са фиксном каматном стопом. Са нултом купонском инфлацијском разменом, оба дохотка потоци се плаћају као једнократни износ када свап достигне зрелост и ниво инфлације је познат, уместо да периодично размењује плаћања. Како инфлација расте, купац инфлације добија више од продавца инфлације него онога што је платио, али ако инфлација пада, купац за инфлацију добија мање од продавца инфлације него што је платио.
Разумевање промене инфлације од нуле купона (ЗЦИС)
У свапу са нултом купонском инфлацијом, који је основна врста деривата инфлације, доток прихода везан за стопу инфлације мења се за ток прихода са фиксном каматном стопом. Гаранција са нултом купоном не врши периодичне исплате камата током трајања инвестиције. Уместо тога, паушални износ се исплаћује на датум доспећа власнику хартије од вредности.
Исто тако, са свапом за инфлацију са нултом купоном, оба тока дохотка се исплаћују као једно паушално плаћање када свап достигне зрелост и ниво инфлације је уместо да периодично размењује плаћања. Исплата доспећа зависи од стопе инфлације остварене током одређеног периода, мерене индексом инфлације. Заправо, нулта купонска инфлација замјена је билатерални уговор који се користи за заштиту од инфлације.
Под нултом купонском инфлацијском свапом, прималац или купац инфлације плаћа унапред одређену фиксну стопу и заузврат прима плаћање у вези са инфлацијом од платиоца или продавача инфлације. Страна уговора која плаћа фиксну стопу назива се фиксна нога, док је други крај уговора о дериватима инфлација. Фиксна стопа се назива стопом пробијања.
Исплате са обе ноге откривају разлику између очекиване и стварне инфлације. Ако стварна инфлација премаши очекивану инфлацију, резултирајући позитиван повраћај купца сматра се капиталним добитком. Како инфлација расте, купац зарађује више; ако инфлација падне, купац зарађује мање. Док се плаћање обично размењује на крају рока трајања замене, купац може да одлучи да прода свап на ванберзанском тржишту (ОТЦ) пре доспећа.
Купац за инфлацију плаћа фиксни износ, познат као фиксна нога. Ово је:
Фиксна нога = А *
Продавац инфлације плаћа износ дат променом индекса инфлације, познатог и као део инфлације. Ово је:
Инфлациона нога = А *
где:
А = референтни појам свап
р = фиксна стопа
т = Број година
И Е = индекс инфлације на крају (доспећа) датума
И С = индекс инфлације на датум почетка
Пример промене инфлације са нула купона (ЗЦИС)
На пример, под претпоставком да две стране уђу у петогодишњу купонску свап инфлацију са номиналним износом од 100 милиона УСД, 2, 4% фиксном стопом и договореним индексом инфлације, као што је ЦПИ, од 2, 0% када је уговорена замена. По доспијећу, ЦПИ износи 2, 5%.
Фиксна нога = 100 000 000 УСД *
= 100.000.000 УСД *
= 12.589.990, 68 $
Инфлациона нога = 100, 000, 000 УСД *
= 100.000.000 УСД *
= 25.000.000, 00 УСД
Пошто је сложена инфлација порасла изнад 2, 4%, купац за инфлацију је профитирао, у супротном би продавац инфлације профитирао.
Валута свапа одређује индекс цена који се користи за израчунавање стопе инфлације. На пример, замена деноминирана у америчким доларима била би заснована на индексу потрошачких цена (ЦПИ), прокси-индексу инфлације који мери промене цена у корпи робе и услуга у Сједињеним Државама. Замјена деноминирана у британским фунтама обично се заснива на индексу малопродајних цијена Велике Британије (РПИ).
Као и сваки уговор о дугу, једна замјена инфлације с нула купона подлијеже ризику неисплате било које стране било због привремених проблема са ликвидношћу или због значајнијих структурних проблема, као што је инсолвентност. Да би се ублажио овај ризик, обе стране могу се сложити да поставе гаранцију за дуговани износ.
Остали финансијски инструменти који се могу користити да би се заштитили од инфлацијског ризика су инфлациони свапови реалног приноса, инфлациони свапови индекса цена, хартије од вредности трезора заштићене инфлацијом (ТИПС), хартије од вредности везане за инфлацију и корпорацију, депозити везани за инфлацију и везани за инфлацију штедне обвезнице.
