С&П 500 индекс (СПКС) затворен је 9. августа 2019. за 3, 0% у односу на његов највиши највиши ниво током дневног трговања 26. јула, док је то далеко од повлачења од 20% што представља опште прихваћену дефиницију медведа Морган Станлеи, међутим, каже да смо "још увек уплетени у циклично тржиште медведа."
Они нуде три разлога за ову процену, на основу поређења са јануаром 2018. Прво, С&П 500 је од тада "отприлике раван", с обзиром да је затварање 9. августа 2019. било нешто мање од 1% изнад нивоа унутар дана у јануару 26, 2018. Друго, 80% глобалних тржишта акција опало је близу 10%. Треће, већина осталих америчких берзанских индекса, као и већина америчких акција, такође су смањене за око 10%. Морган Станлеи износи та запажања у овонедељном издању извештаја „Веекли Варм-Уп“.
Кључне Такеаваис
- Морган Станлеи каже да се налазимо усред цикличког тржишта медвједа. Већина главних глобалних индекса акција знатно је нижа од њихових висина. Већина америчких акција такође је нижа од властитих високих нивоа. Детериорни економски темељи шаљу профит доле.
Значај за инвеститоре
У извештају се напомиње да је током протеклих 18 месеци већина индекса акција на берзи широм света знатно пала са својих високих нивоа и доживела много већу волатилност него што је постојала током претходне две године снажног добитака на тржишту бикова. "Скоро 80 процената свих главних индекса које пратимо нису направили нове нивое и више су од 10 процената испод тих максима", каже Морган Станлеи. "У овом тренутку, наш позив у јануару 2018. године био би размотрен као вишегодишње консолидација и циклично тржиште медвједа, као добро утврђено и документовано", закључују.
Гледајући америчке залихе, у извештају се примећује да и мала капа С&П 600 и средња капа С&П 400 нису достигла нове максимуме у 2019. години и да су оба снижена за више од 10% у односу на своје претходне максимуме постављене у септембру 2018. Поред тога, само 5 од 11 сектора С&П 500 поставило је нове максимуме у 2019. години, а 3 од њих су одбрамбена средства: комуналије, потрошачке спајалице и РЕИТс. Друга два су информациона технологија и потрошачко дискреционо право, што је учинак ове компаније сковао укључивањем компаније Амазон.цом Инц. (АМЗН), "више технолошког ометања него доброг читања о потрошачу."
У 2018. години, пооштравање од стране Фед-а створило је „тржиште медвједа који се крећу“, који су се кретали кроз сваку главну класу имовине, једну по једну, почевши од „најслабијих веза“, и на крају слали све доље, „ријетку појаву у историји“. Ова рунда пооштравања узроковала је и успоравање глобалног економског раста, „при чему су прва и најтежа била прва најслабија економија“.
Док неки посматрачи сматрају да је недавно померање политике Федералних резерви према смањењу каматних стопа позитивно на америчке акције, Морган Станлеи се не слаже. Они ово преокрет политике сматрају доказом погоршања економских основа и у САД-у и у иностранству, који ће обавезно произвести даље смањење корпоративне добити и профитне марже. С обзиром да је око 90% компанија из С&П 500 извештавало о резултатима у другом кварталу 2019. године 9. августа, у извештају се наводи да је њихова мешовита зарада смањена за 75 базних поена у односу на претходну годину, а растући трошкови рада су велики фактор.
"Можда је најубедљивији доказ за оне који постављају питање да ли смо још увек усред цикличког медведског тржишта чињеница да су дугорочне државне трезорске последице поразиле најбоље тржиште капитала у свету у последњих 18 месеци, посебно од септембра, "Морган Станлеи тврди.
Гледајући унапред
Насупрот погоршавајућим економским изгледима, Морган Станлеи сматра да су залихе раста рањивије од дефензивних средстава. Као резултат тога, они фаворизују средства за заштиту од стана, као што су комуналне услуге и потрошачке споне, и имају мању тежину у секторима раста, као што су информациона технологија и потрошачка дискреција.
