Покојни Јохн Богле, оснивач Вангуард Групе, био је кључни промотор пасивног улагања путем индексних фондова, заснованог на вишедеценијским истраживањима која су открила да је мало активних менаџера или берзе акција икада успело да континуирано победи тржишне просеке. Чинило се да су искуства 2017. и 2018. потврдила његово виђење, будући да је све већа већина активних руководилаца слабија. Али јануара 2019. године дошло је до изузетног преокрета у корист берача акција, као што је резимирано у табели испод.
Како победници берзе освајају 2019. годину
- Квантитативни менаџери великих прелаза пребацили су референтне вредности за 55 бпс
Значај за инвеститоре
Проценат активно управљаних узајамних фондова са великим капиталом који је надмашио С&П 500 индекс (СПКС) опао је са 42% у 2017. на само 35% у 2018. години, показала је Блоомберг анализа. Ово је упркос порасту од 50% у ЦБОЕ индексу нестабилности (ВИКС) током 2018. године, стварајући окружење које би теоретски требало да буде гостољубивије за бераче акција. То јест, већа флуктуација цена акција отвара више могућности за лов на повољне цене од стране паметних активних менаџера.
Да ли искуство из јануара представља краткотрајну аномалију или дуготрајнији тренд у корист активног управљања остаје да се види. "Механичке инвестиционе стратегије" биле су у великој мери успеле да успеју на "изузетно дугачком тржишту бикова које је давало предност залихама", примећује Баррон. Једном када се то тржиште бика заврши, улагачи ће морати постати селективнији, наводи се у чланку.
Мицхаел Вилсон, главни амерички капитални стратег у Морган Станлеиу, међу онима је који саветују инвеститоре да буду знатно селективнији у случају наглог пада прихода за шире тржиште. Залихе са ниским проценама и неколико других критеријума за скрининг који је користио Вилсон победили су на тржишту ове године, према ранијем извештају.
Гледајући унапред
После дуге историје лошег рада, месец дана је тешко да се закључи преокрет тренда у корист активних менаџера, посебно имајући у виду да је тржиште у јануару порасло. Штавише, проналажење активних менаџера који ће вероватно бити бољи у будућности није лак задатак. Чак и они са звезданим стазама могу успети да напредују. "Прошли резултати нису гаранција будућих резултата", као што стандардно одрицање одговорности у проспектима фонда упозорава инвеститоре.
