Спотифи Тецхнологи СА (СПОТ), пионир у индустрији процвета музике, изгледа као да би све што би инвеститори могли желети у компанији. Шведска фирма се може похвалити брзо растућом, музичком платформом заснованом на претплатничком окружењу и фокусираном на младе, а води их визионарски оснивач. Међутим, постоји једно кључно питање, а то је да ће Спотифи вероватно бити срушен од стране америчког ривала Аппле Инц. (ААПЛ) и другог међународног играча, према шачици медведа на улици, како су то Барронови нагласили.
Од свог јавног представљања у априлу 2018. године, акције Спотифија су доживеле снажну вожњу, тргујући нешто изнад почетне ИПО цене од 132 УСД у четвртак. Тренутна тржишна вредност те компаније износи 24, 5 милијарди долара, што је отприлике 40 пута мање од Апплеове тржишне капитализације од 968 милијарди долара, а истовремено биљежи више од годишњег прихода целокупне глобалне музичке индустрије, по Барроновој. Након што су успешно пореметили музичку индустрију, Спотифијеви бикови су уверени да могу довести до других тржишта раста, попут подцастинга, брзо растућег пословања за које се очекује да ће приходи у САД-у бити удвостручени на 659 милиона долара од 2017. до 2020. године.
Удео тржишта за музичку струју ван Кине
- Спотифи: 31% Аппле: 17% Амазон: 12% Сириус КСМ Холдингс (Пандора): 11%
Конкурентски притисци
За само неколико година, Аппле-ово премештање на ослобађање од продаје хардвера и фокусирање на софтвер и услуге, успело је да добије исти амерички тржишни удео у музичком простору као Спотифи. У међувремену, у иностранству Тенцент Мусиц Ентертаинмент Гроуп (ТМЕ), у којој Спотифи сада поседује мањински удео, доминира на кључном кинеском тржишту. ИоуТубе-платформа Алпхабет Инц. (ГООГЛ) такође представља конкурентску претњу, а једно истраживање показује да су бесплатни ИоуТубе видео снимци чинили готово половину времена које су људи у 18 земаља провели слушајући музику.
Изван Кине, Спотифи води здраву дистанцу с процијењеним тржишним удјелом од 31%, а слиједи Аппле, са 17%; Амазон.цом Инц. (АМЗН), са 12%; и Сириус КСМ Холдингс (СИРИ), који је сада власник Пандоре, са 11%, написали су аналитичари у Цредит Суиссе. Аналитичар Брајан Русо, који Спотифи оцењује недовољно перформансама са ценом од 120 долара, додаје да музичке етикете имају сваки подстицај да одрже што већу конкуренцију међу ривалским дистрибутерима. Докази о овом појачаном такмичарском притиску постају видљивији. Раније ове године, европска фирма поднела је жалбу регулаторима ЕУ за заштиту ауторских права, указујући на то да Аппле неправедно наплаћује Спотифи да користи свој Апп Сторе. У одбацивању, произвођач иПхонеа је рекао да Спотифи жели да добије бесплатан приступ услугама које друге компаније плаћају, по Барроновим.
Трошкови лиценцирања
Друго кључно питање за Спотифи, који тек треба да донесе зараду, јесу високи трошкови за лиценцирање његове музике. Док приход расте, а платформа је видела да претплаћени претплатници расту на 96 милиона, компанија исплаћује готово 70% свог прихода на трошкове садржаја.
„Пословни модел Спотифија у овој фази је заиста тежак, јер највећи део прихода који они остварују иде етикетама и уметницима“, рекао је Давид Марцус, извршни директор Еверморе Глобал Адвисорс-а. „Иако има невероватну процену вредности, сада морају да смисле како да набаве већи комад пите.“ Марцус препоручује да се кладите на саме продуценте садржаја, укључујући масивне музичке етикете Вивенди'с Универсал Мусиц Гроуп, Сони (СНЕ) дивизију Сони Мусиц и приватна музичка група Варнер.
Негативни ударци уназад, неки од Спотифиевих верних обожавалаца иду толико далеко да их називају следећим Нетфлик Инц. (НФЛКС), а аналитичари попут РБЦ Цапитал Маркетс-а Марк Маханеи сликају слику компаније као недовољног броја међу технолошким титанима. С проценом да 38% света и даље бесплатно слуша музику, велики део тржишта је и даље неискоришћен. Чак и Спотифијеви медведи очекују да његови претплатници на глобалном нивоу порасту преко 100% у пет година.
Гледајући унапред
Инвеститори ће добити нови снимак здравља Спотифија када извештава о резултатима зараде за тромесечно раздобље које је завршило у понедељак, 29. априла. Консензусна процена назива губитак од 0, 39 долара по акцији, у поређењу са ширим губитком од 1, 16 долара пре годину дана, и приход од 25, 4% на 1, 64 милијарде долара за четвртину, по Иахоо Финанце. У фебруару је компанија прогнозирала успоравање раста месечно активних корисника и плаћених претплатника током наредне године.
