Глобална продаја новог корпоративног дуга у свим валутама достигла је еквивалент од 2, 44 билиона долара у 2019. години, што је већ нови годишњи рекорд. Улагачи очајни за приносом били су жељни купци, подстичући скуп на ценама обвезница, али могли би се запалити 2020. године, јер неколико сила прети да доведе до приноса тим сада вредним средствима. „Плодови ниског висећег воћа нестају након годину дана снажног скупа“, рекао је за Блоомберг Ангус Хуи, шеф азијског и тржишта на тржиштима у настајању у Сцхродер Инвестмент Манагемент у Хонг Конгу.
Нерешени трговински сукоб између САД и Кине само је један од неколико главних ризика који би могли утицати на цене обвезница у 2020. години. Чак и ако је потписан трговински споразум у првој фази, САД и Кина још увек морају да реше дугу листу трновитих питања. Што се тиче акција, Морган Станлеи примећује да су „међународна тржишта… вероватно подложна већем ослобађању од трговинских притисака… него америчка“. Могући исход за власнике обвезница је тај, у мери у којој су настављене трговинске тензије. корпоративни профит, сервисирање нове планине дуга може постати проблематично.
Кључне Такеаваис
- Глобална емисија новог корпоративног дуга поставила је рекорд у 2019. Потражња инвеститора који гладују за приносима повећала је вредности обвезница. У САД-у, нефинансијски корпоративни дуг је рекордно учешће у БДП-у. Наставак раста цена обвезница изгледа мало вјероватно за 2020
Значај за инвеститоре
Осим питања везаних за трговину, процена обвезница би претила и свака друга кретања која смањују способност компанија, посебно оних са слабим кредитним рејтингом, да стварају зараду потребну за испуњавање својих нових обавеза. Уз то, рефинансирање старог дуга може постати скупље. То је зато што централне банке вјероватно неће наставити снижавање каматних стопа, уколико се настави очигледан напредак у глобалном економском расту. У међувремену, геополитички развој догађаја, попут поновног успостављања ракетних проба Северне Кореје, може додати додатну несигурност и нелагоду на тржиштима.
Само у САД-у, укупан дуг дуга нефинансијских компанија достигао је 9, 5 билиона долара у К2 2019., што је повећање за 1, 2 билиона долара у протекле две године, преноси Тхе Валл Стреет Јоурнал. У односу на БДП, ово је било рекордних 47%. Упркос слабом расту добити предузећа, ово питање постаје све већа забринутост.
Јессе Едгертон, економиста ЈПМорган Цхасе-а, израчунава да је омјер дуга и ЕБИТДА за нефинансијске компаније у САД-у износио 2, 24 у другом кварталу 2019. по истом извјештају. Он напомиње да је то више него тамо где је било пре последње рецесије, и приближава се вредности пре две претходне рецесије. С друге стране, приноси на корпоративни дуг инвестицијског ранга су најнижи од 1950-их, а показатељи покрића камата су отприлике у складу са њиховим просецима током последњих 25 година, додаје Едгертон.
Мицхаел Риан, сарадник директора глобалног провајдера информација ИХС Маркит, верује да су претерани страхови од опасног балона у америчком корпоративном дугу. „Финансијска анализа на страни понуде показује да макро-финансијска слика изгледа адекватно садржана, са ликвидношћу, расходима за камате и покривањем дуга, све унутар разумних нивоа“, приметио је он у извештају који је цитирао МаркетВатцх. „Систем остаје сигуран, ојачан високом корпоративном профитабилношћу, изузетним условима запошљавања, ниским каматама (сада падају) и умањеним функционарним притисцима“, додао је Риан.
Гледајући унапред
Али други виде знатан ризик. "Процјене су на дијеловима тржишта ниске, што значи да нема пуно могућности за грешке", указао је Блоомберг Цраиг МацДоналд, глобални шеф фиксног дохотка у Абердеен Стандард Инвестментсу. Гледајући унапред, он предвиђа „прилично пригушене позитивне приносе, уколико вам недостају кредитни бодови, а не веома јаки приноси у овој години“.
