За разлику од других великих тржишта широм света, америчке трговине дионицама тренутно тргују по својој највећој премији за вредновање у најмање 40 година, осим дотцом балон ере касних 1990-их, што ствара велике забринутости код многих инвеститора. Ипак, постоје уверљиви докази да америчке залихе нису прецијењене, па стога не пријети пад, из два главна разлога, тврди колумна у часопису Валл Стреет Јоурнал: у поређењу са већином остатка развијеног свијета, САД су знатно јачи економски и има значајно већи удио најбрже растућих великих компанија.
Заиста, два најцењенија гуруа на тржишту такође тренутно не виде разлог за узбуну. Економиста Нобелове награде Роберт Схиллер указује да су америчке акције скупе, према његовом широко проматраном моделу процјене ЦАПЕ-а, али не види трагове мјехурића, преноси Барронов извјештај. Ни менаџер хедге фондова милијардера Леон Цооперман из Омега Адвисорс. "Колико мислим да је С&П адекватно цењен, проналазим пуно компанија које имају врло повољне цене", изјавио је Цооперман за Бусинесс Инсидер. "Тржишни циклуси се не завршавају по фер вредности; завршавају се на прецењености", додао је.
Кључне Такеаваис
- Америчке акције вреднују се према премији у односу на друга развијена тржишта. Ова премија је на 40-годишњој висини, искључујући доба дотцом балона. Буле кажу да већи амерички економски раст оправдава премију. Такође, велике компаније са високим растом имају тенденцију да буду концентрисане у САД
Значај за инвеститоре
С обзиром на то да америчка економија расте брже од осталих развијених економија, компаније које котирају у САД имају додатну предност у односу на ривале са седиштем у иностранству, у колони Јоурнал. Раније у 2019. Морган Станлеи је процијенио да америчко тржиште осигурава 69% прихода који су пријавиле америчке компаније, насупрот мање од 20% за европске и јапанске компаније. Другим речима, америчке компаније имају око 3, 5 пута већу изложеност највећој и најздравијој светској економији, за разлику од њихових кључних ривала.
Да би процијенили релативне вриједности америчких дионица у успоредби с онима на осталим развијеним тржиштима, ступац Јоурнал је навео анализу финанцијских података и технолошког провајдера Рефинитив, која је размотрила коефицијенте П / Е и цијене према књижици (П / Б). Друга развијена тржишта у анализи била су еурозона, Велика Британија и Јапан. Анализа П / Б такође је укључивала тржишта у настајању и утврдила је да је премија за процену америчких акција тренутно највећа од најмање 1980. године, изван периода дотцом балона, када је била још већа.
Анализа напријед П / Е омјера такођер је упоредила са индексом МСЦИ Алл Цоунтри Ворлд, искључујући САД. У шест од десет индустријских сектора, америчке дионице биле су најскупље: финансије, дискреција потрошача, комуникацијске услуге, енергетика, комуналне услуге и материјали. У три друге, информациону технологију, спајање потрошача и индустријске индустрије, америчке залихе биле су врло близу да буду најскупље. Само у здравству, америчке залихе су се приближиле дну процене. Некретнине су искључене јер је тешко оценити процене по земљама.
Инфо технологијама и комуникацијским услугама, напомиње колумна, доминирају америчке компаније које се брзо расту, а највише оне компаније које су често груписане као ФАНГ акције. То су Фацебоок Инц. (ФБ), Амазон.цом Инц. (АМЗН), Нетфлик Инц. (НФЛКС) и Гоогле матично предузеће Алпхабет Инц. (ГООГЛ). Остатак развијеног света има неколико компанија сличних размера и потенцијала раста, напомиње колумна.
Гледајући унапред
Гуру милијардера за инвестирање Варрен Буффетт из Берксхире Хатхаваи-а такође је у прошлости рекао да је однос индекса С&П 500 и америчког БДП-а „вероватно најбоља појединачна мера где процене стоје“, према претходним извештајима. Раније ове године, Буффетт је наговестио да и даље поседује америчке акције, упркос високим ценама.
