Многи инвеститори и посматрачи тржишта поздравили су недавну најаву Федералних резерви да ће бити суздржанији у приступу будућим повећањима каматних стопа. Други се брину да ће ово створити шпекулативни мехур или ће се „растопити“ цене акција, слично ситуацији у касним 1990-има која је завршена Дотцом Црасхом 2000-02. Критичари напомињу да агресивна политика попуштања новца вођена у време Алана Греенспана, председавајућег Феда, није имала приметан утицај на економију, већ је подстицала надуване цене акција које су се неминовно срушиле.
"Занимљиво у овом периоду је то што су званичници углавном игнорисали макро податке које су видели. Упркос 'веома уском' тржишту рада и 'не видљивом погоршању економије', ФОМЦ је веровао да одлазе од великог ризика", примећује Дарио Перкинс, генерални директор Глобал Мацро-а из истраживачке фирме са седиштем у Британији ТС Ломбард, у напомени клијентима коју је цитирао МаркетВатцх.
Да ли се залихе топе?
(Добива се од децембра 2018. Ловс то цлосе 11. фебруара 2019)
- С&П 500 индекс (СПКС): + 15, 5% Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА): + 15, 4% Насдак Цомпосите Индек (ИКСИЦ): + 18, 1% Насдак 100 Индек (НДКС): + 17, 2% Русселл 2000 Индек (РУТ): +19, 9 %
Значај за инвеститоре
Перкинс предвиђа да би Фед могао смањити стопе у другој половини 2019. године, јер амерички извоз слаби, а одложен ефекат претходних повећања стопа ступа на снагу. Међутим, он не види америчку економску рецесију на хоризонту и вјерује да би се глобална економија до 2020. године заправо могла ојачати, што би потакнуло Фед да се још више пооштри као одговор.
Осврћући се на 1998. годину, Перкинс напомиње да су, „као и данас, многи делови света били у невољи“. Као одговор, "ФОМЦ је прешао са пооштравајуће пристраности на смањење брзине у случају нужде на неколико недеља." Главни ефекат, каже, било је двогодишње стапање или нагли скок цена акција које су на крају довеле до такозваног Дотцом Црасха, у којем је С&П 500 пао за 45%, а Насдак Цомпосите пао за 78%.
Перкинс очекује да ће раст волатилности на берзи подстаћи Фед да снизи стопе пре него што се појаве било какве назнаке да се америчка економија знатно успорава. Баш као што је постојао претпостављени "Греенспан Пут" који је постојао крајем 1990-их и почетком 2000-их, он верује да данас многи инвеститори очекују "Повелл Пут". То јест, он предвиђа да тржиште очекује брзе акције тренутног председавајућег Фед-а Јеромеа Повелла да подстакне цене акција повећањем ликвидности и снижавањем каматних стопа ако буду на ивици опадања.
Роберт Бургесс, уредник Блоомберг Опинион-а, који је написао у јануару, видео је да ће се 2019. године растопити још јачи раст него у уводним недељама 2018. године, који се завршио оштром корекцијом. Приноси обвезница су опали због веће реторике Феда, што повећава вероватноћу да огромни новчани остаци које су у четвртом тромесечју 2018. сакупили нервозни инвеститори могу почети да се преливају назад у акције. Међутим, након што је у недељу која се завршила 9. јануара 2019. године, нето приход од 11, 3 милијарде долара у власничке узајамне фондове и ЕТФ, домаће и међународне, следеће три недеље доживео је нето одлив од 15, 0 милијарди долара по Институту инвестиционих компанија (ИЦИ).
Гледајући унапред
Одлука ФЕД-а да одустане од повећања стопа вероватно је продужила живот на тржишту бикова. Међутим, историјско искуство које је цитирао Дарио Перкинс подиже спектар нездраве топљења која се може лоше завршити.
