Поново је ризик за многе инвеститоре јер скупе залихе на окладе, Федералне резерве ће снизити каматне стопе пре него што година изађе, али на Валл Стреету постоје неки који нису толико уверени. Економисти Голдман Сацхса мисле да ће Фед задржати смањење каматних стопа најмање наредне двије године, што је у супротности са оним што тржиште предвиђа.
„Прогноза основног случаја наших економиста је да Фед не снизи каматне стопе током наредне две године, али тим посматра све веће трговинске тензије као извор ризика за пад који ће вероватно бити погоршан пре него што постане бољи“, каже Голдман у последњем верзија седмичне верзије њиховог извештаја Веекли Кицкстарт.
Зашто оценити резови се не могу догодити
- Основни случај економиста Голдмана не види смањење стопе већ две године; средња прогноза 30 стручњака је за непромењену стопу средстава до краја 2019. године, а мањина од 30 прогностичара, 13, примећује нешто олакшања.
Шта то значи за инвеститоре
Недавна слабост у производњи и подацима о радним мјестима, а да не спомињем коментаре предсједника Феда Јеромеа Повелла прошле седмице да ће Фед поступити као неопходно за одржавање тренутне експанзије, улагачи су све више увјерени да ће се стопе ускоро смањити. Будућа тржишта сада су коштала 90% вероватноће да ће до краја 2019. доћи до смањења стопа од најмање 25 базних поена (бпс).
Међутим, професионални прогностичари имају другачије мишљење. Наводећи податке података ФацтСет, Голдман напомиње да је у протекле две недеље 30 професионалних прогностичара или ревидирало или потврдило своја предвиђања за стопу савезних средстава. Медијан прогнозера међу њима очекује да ће та стопа бити непромењена до краја године, а само 13 очекује да ће донекле ублажити монетарно смањење.
Иако економисти Голдмана не очекују смањење стопа током наредне двије године, они мисле да ће се Фед пажљиво кретати док покушава вратити очекивања инвеститора у складу са њиховим циљевима политике. "Ако Фед ове године не намјерава олакшати политику, историја сугерира да ће вјероватно постепено напредовати тржишна очекивања за ублажавање у наредним мјесецима, а не пружити јако разочарање", истакли су аналитичари те компаније.
Очекивања на страну, један од разлога због којег ће се Фед одлучити да не подиже стопе је потврђивање неовисности показујући да се неће лако увући у трговинске битке предсједника и захтјеве за нижим стопама. Иако су Повелл-ови коментари прошле седмице помогли ублажити ударац Трумповог ескалирајућег трговинског рата, он вјероватно жели избјећи заправо смањење стопа како не би изгледао као да подржава економију како би Трумпу омогућио наставак борбе, наводи Валл Стреет Ступац часописа.
Централно банкарство толико говори о политичком маневрисању колико и о техничком маневрисању, упркос жељи централних банкара да увјере тржишта да је углавном техничко. Нажалост, жеља за одржавањем атмосфере независности могла би довести до тога да се Фед задржава на смањењу стопа дуже него што би требао.
Гледајући унапред
Наравно, ако превладава мудрост гужви и Фед одлучи смањити стопе у складу с тржишним очекивањима, акције би могле добити велико појачање. Голдман се осврнуо на протеклих 35 година и установио да је након почетка циклуса снижења стопе Феда, или након првог смањења каматних стопа током последњег периода од 12 месеци, средњи пораст С&П 500 током наредних 3- и 12- месечни периоди су били 2% и 14%, респективно. Али не морате рећи инвеститорима да су ниже стопе добре за акције, јер њихов повратак на тржиште током протекле недеље открива.
