Ликвидност на тржиштима акција поново се смањује услед све већих тензија у светској трговини и повећава трошкове за активне бераче акција који брзо прелазе на позиције и са њих. Након кратког одскока у првом делу године, ликвидност појединачних акција приближава се дну достигнутом током продаје акција у децембру прошле године, а према мери коју је користио Голдман Сацхс, пала је чак 64% од средине 2017. године. Али када се ликвидност осуши, активним менаџерима би могло помоћи стратегијама које користе фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ), према недавној причи у Блоомбергу.
„Постоји пословни случај да би активни менаџери могли у кратком року боље искористити пасивна возила како би им помогли да управљају позицијама и ван њих, посебно у периодима нестабилности тржишта и стреса“, написали су Голдманови стратези у недавној биљешци о истраживању. „Једна област која делује релативно мање истражено је потенцијал да буде извор ликвидности.“
ЕТФ-ови: нови алат за активно управљање када је ликвидност ниска
· Ликвидност појединачних акција смањена је за 64% у односу на нивое средином 2017. године;
· ЕТФ-ови који тргују у лоцкстеп-у са својим власничким улозима, али са већом ликвидношћу;
· Пасивни производи чине само 4% укупне имовине којом управљају активна средства.
Шта то значи за инвеститоре
Стратеги банке су открили да ЕТФ-ови тргују по упоредивим стопама са акцијама које чине њихови удјели, али с једном већом разликом - ЕТФ-ови тргују с много више ликвидности. То је битна разлика јер то значи да трговци могу уштедјети новац на премијама ликвидности, посебно у тренутном окружењу са ниском ликвидношћу када те премије постану значајне.
Распон понуда по захтеву за просечни ЕТФ током прошле године био је око 40% чвршћи него за залихе у тим ЕТФ-овима, открили су стратези. То значи да куповина и продаја ЕТФ-ова не производи велике промене цена. Бар нису тако велике као оне које производе појединачне акције, а то значи ниже трошкове за трговце, према Блоомбергу.
Иако Голдманова истраживања сугерирају да ће активни менаџери можда хтјети почети користити веће пасивне ЕТФ-ове у доба ниске ликвидности, посебно имајући у виду да пасивни производи тренутно чине само 4% укупне имовине којом управљају активна средства, недавни пад ликвидности изазива друге проблеме. такође. Када је ликвидност почела да се смањује крајем децембра прошле године, одређени број тржишних стратега почео је да упоређује ране фазе глобалне финансијске кризе 2007-2008.
Велика разарање квантних фондова у августу 2007. године, проузроковало је губитак ликвидности тржишта и дјеловало као предводник каснијих турбуленција на тржишту, наводи Деутсцхе Банк. Поређења ради, откуп хедге фондова је порастао од октобра прошле године, непосредно пре масовног распродаје у децембру и накнадног пресушивања ликвидности.
ЕТФ-ови који се највише тргују укључују (СПИ), иСхарес МСЦИ Емергинг Маркетс ЕТФ (ЕЕМ), СПФ фонд (КСЛФ) за финансијски избор, Инвесцо ККК Труст (ККК) и иСхарес Русселл 2000 ЕТФ (ИВМ).
Гледајући унапред
Други фактор који је допринео смањењу ликвидности било је размотавање сопственог биланса Федералних резерви током последњих неколико година, које се проширило током узастопних кругова квантитативног олакшавања (КЕ) након финансијске кризе. У вези с тим, убедљиви коментари председника Федералних резерви Јероме Повелл раније ове недеље услед текућих трговинских сукоба говоре да је америчка централна банка спремна да обезбеди ликвидност како би одржала економски раст. У међувремену, активни менаџери можда желе да размотре ЕТФ-ове да би задовољили своје потребе за ликвидношћу.
