Слиједи нам још једна јака седмица. Слабост је у четвртак ујутро дочекана са куповином како би позитивно купила тржиште. У среду је Беспоке Инвестмент Гроуп изнела извештај у коме се наводи да се С&П 500 враћа веома ретко. Да резимирамо:
- Након пада од преко 19% у периоду од само три месеца, С&П 500 се вратио назад и сада је у току за 10% -тну добит у само 10 трговинских дана. Од Другог светског рата, било је само 12 падова од 15 % + у року од три месеца који су одмах пратили 10% + добитак у 10 трговинских дана или краће. Кретање унапред, приноси на капитал били су углавном позитивни, а у половини ових претходних оштрих одбијања од пада од 15% +, С&П 500 никада није постигао нижи минимум у наредној години.
Зашто ми се чини интересантним то што се врло лијепо уклапа у оно што смо овдје рекли. МАП омјер је прерастао у октобру - "очекујте пад". 7% митинг подлегао је опакој продаји, гурајући нас да поново продамо. "Очекујте митинг", рекли смо. Сада, након 11 дана трговања, С&П 500 затворио је 10, 4%.
Инфо технологија, енергија, дискреционо право потрошача и некретнине били су највећи добитници ове недеље од овог писања. То има смисла, јер су толико дуго били кажњени. Такође се уклапа са темом малих и средњих капака због којих је запажена куповина. Прошле недеље Русселл 2000 је значајно надмашио резултате, као и С&П Мид Цап 400 и Смалл Цап 600. Било како било, и освежавајуће је и тмурно када се види оволико зелено.
ФацтСет
На Мапсигналс-у смо гледали "излете". Када покрећемо наше моделе, скенирамо 5500 дионица дневно. Откривамо да има само око 1400 оних који могу апсорбирати наруџбе величине институционалних, без већег утицаја на цијену. Од тога, модел се „спотакне“ са залихама које тргују изнад просечног обима и волатилности. Протеклих пет плус година показује нам да је у просеку 500 залиха дневно норма. (То значи да отприлике 35% залиха које се тргују институцијама тргују на већој количини од просека.)
Не бркајте путовања са стварним сигналима куповине и продаје које генерирамо. Излети само значе да се дионица тргује необично. Да би се добио сигнал за куповину или продају, залиха се такође мора пробити изнад или испод недавног техничког максимума или ниске. Шта нам говоре путовања?
Испод је 29-годишња табела С&П 500 са данима путовања или необично тргованим дионицама и фондовима којима се тргује на берзи (ЕТФс) који су били двоструко већи од дневног просјека или више који су забиљежени црвеном бојом. Обично ћете приметити да екстремни продајни дани доносе доста путовања. То је логично, али као што је примећено у протеклих неколико недеља, екстремни минимуми се такође подударају са данима великих ЕТФ сигнала.
ввв.мапсигналс.цом
Следећи графикон приказује С&П 500 насупрот необичним активностима (УИ) сигналима које емитују ЕТФ-ови.
ввв.мапсигналс.цом
Ово почиње да пада на своје место. Постулирали смо да су ЕТФ-ови реп који маше пса. Односно, ЕТФ-овима путем масовног прикупљања и алокације средстава постају директори тржишног смера - посебно у периодима несигурности и великог притиска. То још више верује у мисао да је продаја од октобра до децембра почела неизвесношћу у вези са стопама, трговином и успоравањем глобалног раста. Ово је захтевало притисак куповине, што је отворило пут трговању високим фреквенцијама (ХФТ) како би се профитирала танка ликвидност и велика волатилност. Притисак тог стања довео је до тога да менаџмент модела ЕТФ достигне окидаче за продају. Ликвидације ЕТФ-а узроковале су масовну дислокацију на тржишту.
Појединачна акција може бити присутна у многим ЕТФ-овима. На пример, према ЕТФдб.цом, Фацебоок, Инц. (ФБ) је присутан у 138 ЕТФ-ова, што износи око 200 милиона акција. Откуп стотина ЕТФ-а истог дана, као што се види по наранџастим шиљцима који се подударају са великом продајом, по нашем мишљењу повећава волатилност. Овоме додајте феномен да, када тржишта опадају, ЕТФ-ови намази имају тенденцију да истроше, што такође утиче на распон акција / понуде.
Јасно нам је да је ЕТФ-ово пасивно управљање гомилањем малопродајних средстава већ деценијама достигло врхунску тачку. ЕТФ-ови померају залихе, а не обрнуто. Готово је закључена већа студија која ће се позабавити много већим детаљима, али овде ћу то јасно рећи: верујемо да је страшан завршетак 2018. године био изазван страхом од испаравања приликом куповине, а чим је постао превише неугодан за менаџере у малопродаји, ЕТФ-ови су узроковали монструозна каскада продаје.
Дакле, када финансијски саветници (ФА) који су провели деценију и по скупљајући имовину и убацујући их у возила за пасивно управљање (ЕТФс) налажу да њихови менаџери модела притисну дугме за продају, ФАС сви журе за изласцима на Истог дана. То се догодило прошле јесени. Сматрамо да су ЕТФ-ови били преступници. Као што је Георге Херберт рекао, "Преступник никада не опрости."
Од сада, за Мапсигналс наш однос се повећава и тренутно износи 34, 3%. Већ неколико дана виђамо више куповина него продаје акција. У ствари, у последњих шест дана откупљено је око 85%. (То значи да наши подаци говоре да 85% наших сигнала за куповину и продају у залихама вероватно купује карте.) Грађевински радници, здравствена заштита и инфо технологија почињу да се купују.
Коефицијент има малу вредност, јер је то просечни петонедељни просек и претходне четири недеље су биле наклоњене продаји. Као што је примећено у прошлонедељној студији, када се однос врати изнад 50% након што је био испод 50% (продавци у контроли) 40 дана или више, повраћај унапред би требало да буде јак од једног до дванаест месеци. Имамо две недеље до сада позитивне акције за тржиште.
Мала и средња капа воде скок, а тржиште се реликвира. Пензиони фондови, узајамни фондови и други институционални менаџери распоређују капитал и враћају ликвидност на тржиште - нешто што смо приметили требало би да се деси (у претходним недељама).
Доња граница
Ми и даље бичимо на америчким акцијама. Наше уверење је да ће трговина бити решена, а Фед се сада извињава када Фед говори и враћа свој језик. Зарада у четвртом тромјесечју је на нама, а вјерујемо да нас чека још једна снажна сезона зараде. Тражимо селективнију фазу тржишта бикова за 2019. годину.
