Наде криптовалуте дуго су веровале да ће институционални инвеститори можда задржати кључ за наредну вожњу у биткоину. Они желе да верују да је Валл Стреет само још један жељни инвеститор, спреман да убаци новац на младо тржиште и ужива у истим приносима који су имали малопродајни трговци у 2017. Али та пројекција промашује марку на два начина: прво, Валл Стреет је већ врат дубоко на тржишту криптовалута; и друго, последња ствар коју Валл Стреет намерава да уради је „испумпати“ несигурно тржиште сопственим капиталом.
Институционалне финансије имале су бројне могућности зараде у простору крипто валуте - али како се његов утицај шири, крипто тржиште се трансформише у нешто ново. Било намерно или као нуспродукт сопствених недостатака, Валл Стреет полако убија крипто-валуту.
Како би Валл Стреет могао убити Црпитоа?
Кратак одговор је хипотекација. Уштедићемо вам путовање у наш речник: хипотека је када фирма која је власница удела у компанији те акције потпише зајмодавцу као обезбеђење. Рецимо да Фонду А треба 100 милиона долара. Брокер Б пристаје да им позајми новац у замену за хартије од вредности фонда А. у вредности од 100 милиона долара. То је хипотека. Рехипотхецатион се дешава када Брокер Б поново користи имовину коју је добио од Фонда А као обезбеђење у сопственом пословању. У традиционалном финансијском свету то је лако учинити из неколико разлога.
Прво је да се акције физички не подмире. Уместо тога, они су написани као власнички лист, па их је лако пренети као 'ИОУ'. Други разлог је тај што рачуноводствени и порезни закони омогућавају да се иста имовина припише различитим странама све док свака страна евидентира различит износ дуга у својим билансима. Иако се ризик другог партнера знатно повећава са оваквим системом, потребно је омогућити повећану флексибилност банкама и брокерима.
Зашто је то важно за цриптоцурренци
Сада размотрите да се многим главним крипто валутама, иако се они ослањају на тврдо кодиран доказ рада или доказ о улогу, заправо тргује на централизованим разменама. Ако би битцоин требало да се рехепотира шест пута као посредници и размењује трговински дуг и обезбеђење, ко може да затражи старатељство у случају да је то потребно? Ко на крају дана посједује криптовалуту ако више страна зна приватни кључ - или ако то нико не зна?
Ако брокер пропадне и неко мора да плати, или ако дође до тврдог виле и неко мора да гласа са својим 'улогом', нејасно је ко је заправо власник биткоина, јер је ланац колатерала толико дуг. Без обзира на то, овај сложен модел пролазног власништва једноставно не функционише када је у питању имовина заснована на књизи и може резултирати да више страна очекује накнаду истовремено. Шанса да се овај сценариј сруши могла би бити поражавајућа.
Како би Валл Стреет могао учинити Битцоин стабилнијим
Пре осам година, биткоином се трговало искључиво на фиат берзама, што значи да су корисници могли само да купују или продају. Није било начина да се кратки битцоин и није било будућности или деривата заснованих на крипто валути. Све куповине су подмирене у битцоин-у, што значи да су они који су купили новчић ефективно уклонили га са тржишта. Ограничена понуда и дефлационарска природа Битцоина олакшали су експоненцијални раст цене јер је више људи куповало, а мање људи продало, очекујући већи поврат дужег задржавања валуте.
То је, наравно, допринело нестабилности јер је тржиште било директно изложено силама понуде и потражње. Масовни страх од нестанка могао би послати растућу цену битцоина, док би исти тај страх могао тако брзо спустити. Увођење битцоин футурес-а на Валл Стреету својим брокерима и берзама значајно је смањило волатилност, једноставно зато што будућности омогућавају људима да шпекулишу о паду биткоина, као и о његовој напретку.
Ово уравнотежује тржиште и чини исто толико исплативим сузбијање битцоина колико и његово пумпање. Уз то, са инструментима који само опонашају Битцоин цену и нису саме крипто валуте, фактор понуде и потражње је мање релевантан. Шиљци и љуљања Битцоина постају много мање изражени. Високофреквентни трговински ботови такође насељавају тржишта криптовалута, што додатно смањује њихову некада импресивну нестабилност. Софистицирани бот програми попут оних који раде на Валл Стреету и даље могу бити изузетно профитабилни у окружењима ниске волатилности. Волатилност је део разлога што је битцоин толико популаран и профитабилан за просечног трговца, а без њега имовина заиста нема фундаменталну или јединствену вредност за масе.
Зашто инвеститори желе битцоин ЕТФ
Футурес Индустри Ассоциатион (ФИА) је моћан финансијски трговински субјект са утицајем на традиционалном тржишту широм света. Састављена од клириншких кућа, берзи, трговачких фирми и осталих актера глобалне финансијске индустрије, ФИА можда заостаје за узастопним одгађањима и одбацивањима многих фондова којима се тргује битцоин (ЕТФ) који су предложени последњих година.
Битцоин ЕТФ представља прави пипедреам за љубитеље криптовалута из два главна разлога: прво, ЕТФ-ови су смештени у основном средству; и друго, преко посредника су укључени на традиционално финансијско тржиште. Помоћу ЕТФ-а битцоин би постао приступачнији малопродајним инвеститорима који још увек немају стрпљења или где би куповали битцоин на берзама крипто-валуте или управљали новчаником блоцкцхаин-ом. Једноставно речено, то је тајни састојак масовног усвајања.
Битцоин ЕТФ-ови из неколико фирми су одбијени - укључујући оне од раних инвеститора за битцоин Цамерон Винклевосс и Тилер Винклевосс, као и оне из ГранитеСхарес, Дирекион, ПроСхарес, ВанЕцк и других. Тешко је не видети претходних неколико одбацивања као већи показатељ да ће Валл Стреет можда желети да крипто валута умре прије него што уђе у свој процват. Иако постоје начини за профит на криптовалутама, Валл Стреет не може занемарити значајну претњу коју представља крипто тржиште - и његове велике амбиције.
