Преглед садржаја
- Голдман Сацхс: преглед
- Портеров модел пет сила
- Такмичење из индустријских ривала
- Преговарачка моћ добављача
- Преговарачка моћ потрошача
- Пријетња нових учесника
- Пријетња замјеника
Портерова анализа пет сила компаније Голдман Сацхс Гроуп, Инц (НИСЕ: ГС), показује да америчка доминантна инвестицијска банка има веома добро заштићен положај у односу на нове учеснике или замјенске услуге, али се суочава са готово свемоћним добављачем у америчкој влади.
Голдман Сацхс: преглед
Голдман Сацхс основан је 1869. године, а седиште му је у Доњем Менхетну, Њујорк, мада има велике канцеларије у Лондону, Токију и другим финансијским центрима. Од 2016. године, Ллоид Ц. Бланкфеин обавља функцију предсједавајућег и извршног директора, а Гари Цохн предсједник и ЦОО. Компанија је у 2015. остварила 39, 2 милијарде долара прихода и пријавила укупну имовину у износу од 861 милијарди долара.
Голдман Сацхс свој пословни модел дели на четири пословна сегмента: инвестиционо банкарство, институционалне услуге клијената, улагање и кредитирање и управљање улагањима. Сегмент инвестиционог банкарства фокусиран је на помагање корпорацијама и другим банкама да прикупе капитал, пребаце у јавност, реструктурирају, раздвоје или се укључе у активности спајања и преузимања (М&А). Ово се разликује од управљања инвестицијама, где Голдман Сацхс саветује клијенте у вези са њиховим портфељима; сегмент управљања инвестицијама је такође одговоран за узајамне фондове и приватне инвестиционе фондове. Институционалне услуге клијената, најпрофитабилнији сегмент, су примарно крило за производњу тржишта Голдман Сацхс; брише огромне наруџбе акција, обвезница и робе за велике институционалне инвеститоре. У сегменту инвестирања и позајмљивања управља се са сопственим улагањима Голдман Сацхса, као и неким операцијама позајмљивања за друге компаније и појединце.
Нема сумње да је Голдман једна од најутицајнијих и најбоље повезаних корпорација на свету. Бивши руководиоци Голдмана Роберт Рубин и Хенри "Ханк" Паулсон наставили су обављати дужности секретара Трезора при Биллу Цлинтону и Георгеу В. Бусху. Остали руководиоци завршили су као председник Европске централне банке, као премијер Аустралије и гувернери Банке Канаде и Банке Енглеске. Свака анализа конкурентских снага инвестиционе банке мора да обухвати блиске (и често контроверзне) односе са многим светским владама и централним банкама.
Голдман Сацхс претрпео је значајне промене и реструктурирање након финансијске кризе 2007-08, током које је компанија примила хитно улагање у спасавање у износу од 10 милијарди долара од Министарства финансија Сједињених Држава. Банка је такође добила укупно 589 милијарди долара кредита од преконоћног кредита Федералних резерви. Према подацима о трансакцијама Феда, Голдман је од лета 2007. до почетка 2009. године примио хитну финансијску помоћ од готово 785 милијарди долара.
Портеров модел пет сила
Мицхаел Портер из Харвард Бусинесс Сцхоол развио је Модел пет сила како би испитао дефинишуће карактеристике неке индустрије и како те карактеристике утичу на стратегију и пословање одређеног посла.
Модел пет сила прво сматра конкуренцију водећих компанија у индустрији, што је главна одредница ефикасности тржишта. Даље, модел разматра релативни утицај четири друге карактеристике: преговарачка моћ добављача, преговарачка моћ потрошача, претња новим учесницима у индустрији и присуство или претња замене услуга.
Портер је вјеровао да његов модел „открива коријене тренутне профитабилности индустрије, истовремено пружајући оквир за предвиђање и утицај на конкуренцију (и профитабилност) током времена“. Радио је под претпоставком да се природа профита не мења од индустрије до индустрије. Уместо тога, специфичне и релативне снаге конкуренције у коначници одређују профит, поврат улагања (РОИ) и дугорочну одрживост.
Такмичење из индустријских ривала
У погледу сва четири пословна сегмента, главни конкуренти Голдман Сацхс су ЈПМорган Цхасе, Морган Станлеи и Деутсцхе Банк АГ. Иако је ЈПМорган једина финансијска институција која се налази испред Голдман Сацхса у погледу прихода и имовине, увелико се сматра да Голдман Сацхс Морган Станлеи сматра главним ривалом. Морган Станлеи и Голдман Сацхс су једине две самосталне инвестиционе банке у Сједињеним Државама.
Домаће банкарство било је концентрисано као и увек у 2015. Овакав образац се примењивао од 2010. године када је Конгрес донео Додд-Франк закон и отежао било који нови субјект да уђе у главне инвестиционе банкарске активности. Шеф ЈПМорган-а Јамие Димон, чија је компанија апсорбирала Беара Стеарнса током финансијске кризе, процијенио је да Додд-Франк прописи додају између 400 и 600 милиона УСД годишњих трошкова. Мање компаније би биле тешко притиснути да преживе те трошкове усаглашавања.
Ипак, конкуренција је јака за Голдман Сацхс. Постоје врло ниски трошкови пребацивања за клијенте инвестиционог банкарства. Између банака постоји врло мала разлика у услугама због тога колико се производи и услуге уско нуде, па се Голдман Сацхс мора у великој мери ослањати на постојеће односе и њихову репутацију.
Преговарачка моћ добављача
Неке модерне Портерове анализе почињу са снагом добављача јер добављачи обавештавају улазне цене компаније. Мањи број добављача значи више снаге по добављачу, у ком случају се фирма може сматрати играчем „узводно“.
Инвестиционе банке немају конвенционалне добављаче, барем не по Портеровом моделу. Могли бисмо сматрати институционалне клијенте и клијенте високе вриједности нето добара добављачима, јер се инвестиционе услуге Голдман Сацхса ослањају на огромне количине уложеног капитала. Предузећа којима су потребне услуге инвестиционог банкарства - као на пример када је Аппле користио Голдман Сацхс 2013. године да би понудио обвезнице у износу од 17 милијарди долара - облик су добављача производа. Као што видите, ово замагљује линију између добављача банке и њених потрошача.
На крају, међутим, интензивно регулисана и концентрисана природа инвестиционог банкарства значи да мало добављача (без обзира како их идентификујете) има значајно диференцирану конкурентску моћ. Ко заиста контролише улазне трошкове и понуду производа Голдман Сацхса? Америчка влада, преко Министарства финансија и Конгреса, као и Банка Федералних резерви. Било би тешко замислити добављаче са снажнијом преговарачком снагом од ових ентитета - они буквално дефинишу који се производи и услуге могу понудити, како се рекламирају и која одштета се може прихватити.
Преговарачка моћ потрошача
Појединачни потрошачи, посебно клијенти банкарског банкарства и предузећа која траже услуге инвестиционог банкарства, немају много преговарачке моћи. Голдман Сацхс може преживети губитак готово сваког неинституционалног клијента, чак и ако то значи да клијент заврши у Морган Станлеиу. Ипак, Голдман Сацхс се бави ризиком од лета штедиша проширивањем додатних услуга и бонуса на рачуну.
Пријетња нових учесника
У домовини, мало мања банка може учинити да се такмичи са Голдман Сацхс, ЈПМорган, Меррилл Линцх или Морган Станлеи. Интензивна регулаторна ограничења чине трошковно неефикасним да нове компаније нуде услуге инвестиционог банкарства - посебно за институционалне клијенте. Пошто је Голдман Сацхс идентификован као системски значајна финансијска институција (СИФИ), он има имплицитну опцију за све главне пословне активности од Министарства финансија и Федералних резерви.
То значи да чак и када Голдман Сацхс донесе лоше одлуке, као што је потписивање производа са хипотекарним хипотекама најквалитетније квалитете, компанија је мало вероватна да ће банкротирати или бити присиљена да продаје главну имовину. Ако се климатске промене у САД не промене, сви нови учесници у главној индустрији инвестиционог банкарства вероватно ће доћи са међународних тржишта.
Пријетња замјеника
Традиционалне банке суочавају се са мноштвом замјенских услуга из модерног, технолошки напредног свијета. У том смислу, Голдман Сацхс за инвестирање и позајмљивање мора да се надмеће са интер-пеер-пеер зајмодавцима и цровдфундинг алатима. Мало је могућности за додатне услуге инвестиционог банкарства због ограничења тржишта хартија од вредности, размене и капитала регулисањем. Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) ограничава оно што потенцијални конкуренти Голдман Сацхсу могу понудити у погледу лиценцирања, компензације, подношења захтева, рекламирања, стварања производа или фидуцијарне одговорности.
