Шта је Тенор?
Тенор се односи на дужину времена прије истека финансијског уговора. Понекад се употребљава наизменично са појмом зрелост, мада појмови имају различита значења. Тенор се користи у вези са зајмовима банака, уговорима о осигурању и дериватним производима.
Тенор
Кључне Такеаваис
- Израз тенор описује дужину времена преосталог у животу финансијског уговора. Насупрот томе, рок доспећа односи се на почетну дужину уговора од његовог почетка. Више уговори се понекад сматрају ризичнијим и обрнуто.
Разумевање Тенора
Тенор се често користи у вези са банкарским кредитима и уговорима о осигурању, док се термин рочности чешће користи када описује државне обвезнице и корпоративне обвезнице. Колоквијално, ова два термина имају врло слична значења и могу се наизменично користити за различите врсте финансијских инструмената.
Израз тенор се такође користи у вези са нестандардним финансијским инструментима, попут деривативних уговора. У том се контексту често користи када описује ризичност одређене гаранције. На примјер, термински уговор с дугим роком може се рећи релативно ризичан, јер још увијек постоји значајно вријеме у којем његова вриједност може пасти. Деривати са краћим тенорима такође би се сматрали мање ризичним. Као надокнада за овај перципирани ризик, купци вриједносних папира високог тенора ће углавном захтијевати компензацију у облику нижих цијена или виших премија на ризик.
У зависности од толеранције на ризик и финансијских циљева, неки инвеститори могу чак систематски избегавати хартије од вредности са роковима дуљег од наведеног периода. На пример, компанија која жели да управља краткорочним и средњорочним потребама за ликвидношћу може куповати и продавати дужничке инструменте са роковима од пет година или мање. У том контексту, прилагођавања би се могла извршити на основу перципиране кредитне способности укључених страна. На пример, компанија може да прихвати петогодишњи тенор за друге уговорне стране са високим кредитним рејтингом, док ограничава друге стране на лоше оцењене нивое од три године или мање.
Тенор вс. зрелост
Из техничке перспективе тенор и зрелост имају различита значења. Док се тенор односи на време које преостаје у уговору, зрелост се односи на почетну дужину споразума по његовом настанку.
На примјер, ако је 10-годишња државна обвезница издата прије пет година, тада би њена доспијећа била десет година, а њен тенор - вријеме преостало до краја уговора - пет година. На овај начин, рок финансијског инструмента опада с временом, док његова рочност остаје константна.
Пример Тенора
Емма је главни финансијски директор (ЦФО) корпорације средње величине која се тргује јавно. Као део свог портфеља одговорности, она мора да обезбеди да компанија има одговарајућа обртна средства за обављање својих послова.
У ту сврху, Емма купује и продаје краткорочне и средњорочне финансијске инструменте са роковима од једне до пет година. То чини на тржишту корпоративних обвезница, као и преко трансакција изведених шалтерских деривата са различитим странама.
Тренутно, Еммин портфељ обухвата неколико инструмената високих кредитно способних партнера са роком доспећа од пет година. Пошто су купљене пре три године, ове хартије од вредности имају рок од две године. Њен портфељ такође укључује инструменте колега са слабијим кредитним рејтингом. За ове инструменте она ограничава свој максимални рок рада на три године, како би управљала ризиком друге уговорне стране.
