ШТА ЈЕ Пореска разлика у погледу дивидендне политике
Порески диференцијални поглед на дивидендну политику је уверење да акционари више воле уважавање власништва над дивидендама, јер се капитални добици ефективно опорезују по нижим стопама него на дивиденде када се узму у обзир временски период инвестиције и други фактори. Корпорације које прихватају ово гледиште углавном имају ниже циљане омјере исплате или дугорочни омјер дивиденде и зараде, јер су исплате дивиденди постављене умјесто да буду промјењиве.
Шта је дивиденда?
РАСПОЛОЖЕЊЕ порезне разлике у погледу политике дивиденди
Преглед пореских разлика дио је расправе о дивиденди у односу на раст капитала који је стар, али још увијек снажан. Исплата дивиденди акционарима може се пратити до порекла савремених корпорација. У 16. веку, капетани једрењака у Енглеској и Холандији продавали су инвеститорима акције свог предстојећег путовања; на крају пловидбе све што је капитал зарађен од трговања или, у зависности од случаја, пљачка би била подељена међу инвеститоре и потхват угашен. На крају је постало ефикасније створити акционарско друштво које је у току, са акцијама које се продају на берзама и подешавају се дивиденде по акцији. Прије појаве ригорозних извјештаја о заради корпорација, дивиденде су биле најпоузданији начин искориштавања улагања.
Међутим, с растом корпорација и берзи дошло је до повећања корпоративног извештавања, чинећи изведивим праћење дугорочних инвестиција на основу растуће вредности акција. Штавише, током већег дела модерне финансијске историје дивиденде су опорезоване по вишој стопи од капиталних добитака од продаје акција. У Сједињеним Државама, међутим, оба облика дохотка сада се опорезују истом стопом, до 20 процената у зависности од укупног дохотка.
Пореска разлика је дугорочна разлика
Упркос правичној пореској стопи, дивиденде се опорезују сваке године док се капитални добици не опорезују док се акција не прода; тај фактор времена значи да капитална инвестиција повећава опорезивање и на тај начин расте експоненцијално брже. Стога заговорници капитала над дивидендама кажу да и даље постоји пореска повластица. Штавише, они тврде да су компаније које претпостављају разлике у пореском погледу усредсређене на апрецијацију удела и зато често имају на располагању више средстава за раст и ширење од компанија које се фокусирају само на повећање својих дивиденди. Тај раст заузврат, тврде они, повећава вредност деоница.
Супротни аргумент је да су исплате дивиденди сигурна ствар, док је раст компаније непредвидив. Ово је такозвани аргумент „птица у руци“. Заговорници тог становишта такође примећују да исплате дивиденди могу заправо повећати вредност удела компаније, пошто су саме дивиденде привлачне инвеститорима који траже редован приход. На крају, трећи аргумент је да дивиденде немају утицаја на вредност акција. Упркос деценијама проучавања, питање дивиденде у односу на капитал остаје нерешено.
