Преглед садржаја
- Шта је берза?
- Разумевање берзе
- Како функционише берза
- Функције берзе
- Регулисање берзе
- Учесници на берзи
- Како берзе зарађују новац
- Конкуренција за берзе
- Значај берзе
- Примери берзи
Шта је берза?
Тржиште акција односи се на прикупљање тржишта и берзи на којима се редовно врше куповине, продаје и издавања акција јавних предузећа. Такве финансијске активности спроводе се кроз институционализоване формалне размене или ванберзанске тржнице (ОТЦ) које послују у складу са дефинисаним сетом прописа. У земљи или региону може бити више места трговања акцијама која омогућавају трансакције акцијама и другим облицима хартија од вредности.
Иако се оба термина - берза и берза - користе наизменично, последњи је појам у правилу подврста првог. Ако неко каже да тргује на берзи, то значи да купује и продаје акције / акције на једној (или више) берзи (а) које су део укупног тржишта акција. Водеће берзе у САД укључују Њујоршку берзу (НИСЕ), Насдак, бољи алтернативни систем трговања (БАТС). и Цхицаго Боард Оптионс Оптионс (ЦБОЕ). Ове водеће националне берзе, заједно са неколико других берзи које послују у земљи, формирају америчко тржиште акција
Иако се назива берза или тржиште акција и пре свега је познато по трговању акцијама / акцијама, другим финансијским хартијама од вредности - попут фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ), корпоративним обвезницама и дериватима на основу акција, роба, валута и обвезница - такође се тргује. на берзи. (За читање у вези, погледајте „Која је разлика између тржишта капитала и берзе?“)
Берза
Разумевање берзе
Иако је данас могуће купити готово све на мрежи, обично постоји одређено тржиште за сваку робу. На пример, људи се возе у градске периферије и пољопривредна земљишта како би купили божићна дрвца, посетили локалну пијацу дрвета да би купили дрво и други потребан материјал за кућни намештај и обнове и отишли у продавнице попут Валмарт-а ради редовних залиха намирница.
Оваква посвећена тржишта служе као платформа на којој се бројни купци и продавци састају, комуницирају и реализирају. Пошто је број учесника на тржишту огроман, једно је сигурно за фер цену. На пример, ако у целом граду постоји само један продавац божићних дрвца, он ће имати слободу да наплати било коју цену коју му је по вољи, јер купци неће имати где другде да иду. Ако је број продаваца дрвећа велики на заједничком тржишту, они ће се морати такмичити једни против других како би привукли купце. Купци ће бити размажени због избора нижим или оптималним цијенама, чинећи то фер тржиштем с транспарентношћу цијена. Чак и док купују на мрежи, купци упоређују цене које нуде различити продавци на истом порталу за куповину или на различитим порталима како би остварили најбоље понуде, приморавајући разне продаваче на мрежи да понуде најбољу цену.
Тржиште акција је слично одређено тржиште за трговање разним врстама хартија од вредности у контролисаном, сигурном и управљаном окружењу. С обзиром да берза окупља стотине хиљада учесника на тржишту који желе купити и продати акције, то обезбеђује фер цене и транспарентност у трансакцијама. Док су раније берзе издавале и бавиле се папирним сертификатима о физичкој акцији, савремене берзе са рачунарским системима функционишу у електронском облику.
Како функционише берза
Укратко, берзе обезбеђују сигурно и регулисано окружење у којем учесници на тржишту могу да тргују акцијама и другим прихватљивим финансијским инструментима са поверењем са ризиком од нула до ниског пословања. Радећи у складу са дефинисаним правилима која је изнео регулатор, берзе делују као примарна тржишта и као секундарна тржишта.
Као примарно тржиште, тржиште акција омогућава компанијама да први пут издају и продају своје акције широј јавности кроз процес иницијалне јавне понуде (ИПО). Ова активност помаже компанијама да прикупе потребни капитал од инвеститора. То у суштини значи да се компанија дели на велики број акција (рецимо, 20 милиона акција) и прода део тих акција (рецимо, 5 милиона акција) широј јавности по цени (рецимо, 10 долара по акцији).
Да би се олакшао овај процес, компанији је потребно тржиште на коме се ове акције могу продати. Ово тржиште нуди берза. Ако све иде по плановима, компанија ће успешно продати пет милиона акција по цени од 10 долара по акцији и прикупити средства у вредности од 50 милиона долара. Инвеститори ће добити акције компаније за које могу да очекују да ће их задржати током свог преферираног трајања, у ишчекивању раста цене акција и било ког потенцијалног прихода у виду исплате дивиденди. Берза делује као посредник у овом процесу прикупљања капитала и прима накнаду за своје услуге од компаније и њених финансијских партнера.
Након прве акције ИПО-а за издавање акција која се зове поступак котације, берза служи и као платформа за трговање која олакшава редовну куповину и продају котираних акција. Ово представља секундарно тржиште. Берза зарађује накнаду за сваку трговину која се догоди на њеној платформи током активности секундарног тржишта.
Берза сноси одговорност за обезбеђивање транспарентности цена, ликвидности, откривања цена и поштеног пословања у таквим трговинским активностима. Како скоро све главне берзе широм света сада раде електронским путем, берза одржава системе трговања који ефикасно управљају налозима за куповину и продају разних учесника на тржишту. Они обављају функцију усклађивања цијена да би олакшали извршавање трговине на сајму цијена и купцима и продавачима.
Компанија која котира на листи такође може понудити нове, додатне акције путем других понуда у каснијој фази, као што је издавање права или пратеће понуде. Они чак могу откупити или поништити своје акције. Берза олакшава такве трансакције.
Берза често ствара и одржава различите индикаторе на нивоу тржишта и секторе, попут С&П 500 индекса или Насдак 100 индекса, који пружају меру за праћење кретања укупног тржишта. Остале методе укључују стохастички осцилатор и индекс стохастичког момента.
Берзе такође одржавају све вести, најаве и финансијско извештавање компаније, којима се обично може приступити на њиховим званичним веб страницама. Берза такође подржава разне друге активности повезане са трансакцијама на корпоративном нивоу. На пример, профитабилне компаније могу наградити инвеститоре исплатом дивиденди која обично долази од дела зараде компаније. Размена одржава све такве информације и може у одређеној мери подржати њену обраду. (За читање у вези, погледајте „Како функционише берза?“)
Функције берзе
Берза превасходно обавља сљедеће функције:
Поштено пословање у хартијама од вредности: Овисно о стандардним правилима потражње и понуде, берза мора да обезбеди да сви заинтересовани учесници на тржишту имају тренутни приступ подацима за све налоге за куповину и продају, помажући тако у фер и транспарентној цени хартија од вредности. Поред тога, требало би да извршава и ефикасно упоређивање одговарајућих налога за куповину и продају.
На пример, можда постоје три купца који су наручили куповину Мицрософтових деоница по цени од 100, 105 и 110 долара, а можда постоје и четири продавца који су спремни да продају Мицрософтове акције по цени од 110, 112, 115 и 120 долара. Размена (преко њихових аутоматизованих система за трговање на рачунару) мора да осигура да се подударају најбоље куповине и најбоље продаје, што у овом случају износи 110 долара за дату количину трговине.
Откривање ефикасних цена: Берзе морају да подрже ефикасан механизам за откривање цена, који се односи на акт одлучивања о одговарајућој цени хартије од вредности и обично се врши проценом понуде и потражње на тржишту и другим факторима повезаним са трансакцијама.
Рецимо, америчка софтверска компанија тргује по цени од 100 долара и има тржишну капитализацију од 5 милијарди долара. Долази вест да је регулатор ЕУ одредио казну од две милијарде долара компанији, што у суштини значи да се 40 посто вредности компаније може избрисати. Иако је тржиште акција могло да наметне распон цена трговања од 90 до 110 долара за цену деоница компаније, требало би ефикасно да промени допуштено ограничење цене трговања како би се прилагодило могућим променама цена деоница, иначе се акционари могу борити да тргују на сајму. Цена.
Одржавање ликвидности: Иако је број купаца и продавача за одређено финансијско обезбеђење ван контроле за тржиште акција, мора да обезбеди да ко год буде квалификован и спреман да тргује добија тренутни приступ наруџбама које би требало да буду извршене на сајму. Цена.
Сигурност и ваљаност трансакција: Иако је више учесника важно за ефикасан рад тржишта, исто тржиште треба да осигура да се сви учесници провере и да се придржавају неопходних правила и прописа, не остављајући простор за неизвршење од стране било које стране. Поред тога, требало би осигурати да се сви придружени субјекти који послују на тржишту такође морају придржавати правила и радити у законском оквиру који је дао регулатор.
Подршка свим прихватљивим врстама учесника: Тржиште праве различити учесници, укључујући произвођаче тржишта, инвеститоре, трговце, шпекуланте и заштитнике. Сви ови учесници послују на берзи са различитим улогама и функцијама. На пример, инвеститор може купити дионице и задржати их дуготрајно током више година, док трговац може ући и изаћи из неке позиције у року од неколико секунди. Произвођач тржишта обезбеђује потребну ликвидност на тржишту, док хедгер може да тргује дериватима за ублажавање ризика везаног за инвестиције. Берза би требало да осигура да сви такви учесници могу несметано да раде испуњавајући жељене улоге како би осигурали да тржиште и даље ефикасно послује.
Заштита инвеститора: Уз богате и институционалне инвеститоре, велики број малих инвеститора такође опслужује берзу за свој мали износ инвестиција. Ти инвеститори могу имати ограничено финансијско знање и можда нису у потпуности свесни замки улагања у акције и друге инструменте који се котирају на листи. Берза мора да примењује неопходне мере како би таквим инвеститорима понудила потребну заштиту да их заштити од финансијских губитака и обезбеди поверење купаца.
На примјер, берза може категоризирати дионице у различитим сегментима овисно о њиховим профилима ризика и омогућити ограничено или не трговање од стране уобичајених инвеститора високим ризичним дионицама. Деривати, које је Варрен Буффетт описао као финансијско оружје за масовно уништење, нису за све јер неко може изгубити пуно више него што се кладио. Берзе често намећу ограничења како би се спречило да особе са ограниченим примањима и знањем упадају у ризичне опкладе деривата.
Уравнотежена регулација: Компаније које су на листи су у великој мери регулисане и њихово пословање надгледају регулатори тржишта, попут Комисије за хартије од вредности и СЕЦ (СЕЦ). Поред тога, размене такође захтевају одређене захтеве - као што су благовремено подношење кварталних финансијских извештаја и тренутно извештавање било ког релевантни догађаји - како би се осигурало да сви учесници на тржишту постану свјесни корпоративних догађаја. Непоштивање прописа може довести до обуставе трговања берзама и других дисциплинских мера.
Регулисање берзе
Локални финансијски регулатор или надлежни монетарни орган или институт има задатак да регулише тржиште акција једне земље. Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) је регулаторно тело задужено за надгледање америчких берзи. СЕЦ је федерална агенција која ради независно од притиска владе и политичара. Мисија ДИК-а наведена је као „заштитити инвеститоре, одржавати фер, уредно и ефикасно тржиште и олакшати формирање капитала“.
Учесници на берзи
Поред дугорочних инвеститора и краткорочних трговаца, на тржишту акција постоји много различитих типова играча. Свака има јединствену улогу, али многе се улоге међусобно преплићу и зависе једна од друге како би се тржиште ефикасно одвијало.
- Стоцкброкерс, такође познат као регистровани заступници у САД-у, су лиценцирани професионалци који купују и продају хартије од вредности у име инвеститора. Брокери делују као посредници између берзи и инвеститора купујући и продају акција у име инвеститора. Рачун код малопродајног брокера потребан је за приступ тржиштима. Менаџери портфеља су професионалци који клијентима улажу портфеље или колекције хартија од вредности. Ови менаџери добијају препоруке аналитичара и доносе одлуке о куповини или продаји портфеља. Компаније узајамних фондова, хедге фондови и пензиони планови користе се менаџерима портфеља да доносе одлуке и постављају инвестиционе стратегије за новац који посједују. Инвестициони банкари представљају компаније у различитим капацитетима, попут приватних компанија које желе да изађу у јавну продају путем ИПО-а или компаније које су укључени у чекању спајања и преузимања. Они воде рачуна о поступку котације у складу са регулаторним захтевима на берзи. Даваоци услуга кустодије и депоа, који институције држе хартије од вредности клијената на чувању тако да умањују ризик од њихове крађе или губитка, такође делују у синхронизацији са размена за пренос акција на / са одговарајућих рачуна трансакционих страна на основу трговања на берзи. Произвођач тржишта: Маркет макер је брокерски дилер који олакшава трговање акцијама слањем понуда и тражењем цена уз одржавање залиха акција. Обезбеђује довољну ликвидност на тржишту за одређени (скуп) удео (-а) и профитира од разлике између понуде и цене понуде коју износи.
Како берзе зарађују новац
Берзе послују као заводи за зараду и за своје услуге наплаћују накнаду. Примарни извор прихода ових берзи су приходи од накнада за трансакције које се наплаћују за сваку трговину која се обавља на њеној платформи. Поред тога, берзе остварују приход од накнаде за котацију која се наплаћује компанијама током ИПО процеса и осталим пратећим понудама.
Размена такође зарађује од продаје тржишних података генерисаних на њеној платформи - попут података у реалном времену, историјских података, сажетих података и референтних података - што је од кључне важности за истраживање правичности и друге намене. Многе берзе ће заинтересованим странама такође продавати технолошке производе, попут трговачког терминала и наменске мрежне везе на берзи, уз одговарајућу накнаду.
Размена може понудити привилеговане услуге попут трговања на високим фреквенцијама већим клијентима, попут узајамних фондова и компанија за управљање имовином (АМЦ), и зарађивати у складу с тим. Постоје одредбе за регулаторну накнаду и накнаду за регистрацију за различите профиле учесника на тржишту, као што су маркет макер и брокер, који формирају друге изворе прихода за берзе.
Размена такође доноси профит лиценцирањем њихових индекса (и њихове методологије) који се обично користе као мерило за лансирање различитих производа попут узајамних фондова и ЕТФ-а од стране АМЦ-а.
Многе размене такође пружају курсеве и сертификате о разним финансијским темама учесницима у индустрији и остварују приход од таквих претплата.
Конкуренција за берзе
Док се појединачне берзе такмиче једна против друге како би постигле максимални обим трансакција, оне су суочене са претњом на два фронта.
Мрачни базени: Тамни базени, који су приватне берзе или форуме за трговање хартијама од вредности и послују у оквиру приватних група, представљају изазов за јавне берзе. Иако њихова правна ваљаност подлеже локалним прописима, они добијају на популарности јер учесници штеде велике на трансакцијским накнадама.
Блоцкцхаин Вентурес: У порасту популарности блоцкцхаина, појавиле су се многе крипто-размене. Такве размене су места за трговање крипто валутама и дериватима повезаним са том врстом имовине. Иако је њихова популарност и даље ограничена, они представљају претњу традиционалном моделу берзи аутоматизацијом већине послова које обављају различити учесници на берзи и нудећи услуге од нула до ниске цене.
Значај берзе
Берза је једна од најважнијих компоненти економије слободног тржишта.
Омогућује компанијама да прикупе новац нудећи акције акција и корпоративне обвезнице. Омогућује заједничким инвеститорима да учествују у финансијским достигнућима компанија, остварују добит путем капиталних добитака и зарађују путем дивиденди, мада су могући и губици. Док институционални инвеститори и професионални менаџери новца уживају неке привилегије захваљујући свом дубоком џепу, бољем знању и већим способностима преузимања ризика, берза покушава обичним појединцима понудити једнаке услове за игру.
Берза делује као платформа преко које се штедња и улагања појединаца усмеравају у продуктивне инвестиционе предлоге. Дугорочно, помаже у формирању капитала и економском расту земље.
Кључне Такеаваис
- Берзе су виталне компоненте економије слободног тржишта јер омогућавају демократизован приступ трговању и размени капитала за све врсте инвеститора. Обављају неколико функција на тржиштима, укључујући ефикасно откривање цена и ефикасно пословање. У САД-у, на берзи регулише СЕЦ и локални регулаторни органи.
Примери берзи
Прва берза у свету била је Лондонска берза. Започео је у кафићу, где су се трговци састајали ради размене акција, 1773. Прва берза у Сједињеним Америчким Државама покренута је у Филаделфији 1790. Споразум о Буттонвооду, назван тако јер је потписан под дрветом дугмета, означио је почетак њујоршке Валл Стреета 1792. године. Споразум су потписала 24 трговца и била је прва америчка организација такве врсте која тргује хартијама од вредности. Трговци су свој подухват преименовали у Нев Иорк Стоцк Екцханге анд Боард Боард 1817. (За сродна читања, погледајте „Деонице са највишим ценама у Америци“)
