Мајор Мовес
Нешто што се често губи у дискусији око америчког трговинског дефицита је да трговински биланс обухвата и увоз и извоз. Иако је тачно да увоз увелико надмашује извоз, САД (по последњим трговинским подацима) је и даље други највећи извозник на свету. САД је на другом месту од Кине и напредује испред треће по величини, Немачке. То је важно јер је извоз из САД-а у развијене и земље у настајању, попут Кине, критична компонента укупног економског раста. Данас смо сазнали нешто више о пукотинама у том делу слике о БДП-у.
И НВИДИА Цорпоратион (НВДА) и Цатерпиллар Инц. (ЦАТ) су данас пријавили зараду са разочаравајућим резултатима, углавном због успоравања раста у Кини. У оба случаја графикони изгледају врло слично ономе који сам користио прошле недеље у билтену Цхарт Адвисор. Као што видите на следећем графикону, Цатерпиллар је налетео на дугорочни скок од 135 УСД по акцији. То смо видели већ много пута пре ове сезоне: компанија лицитира више за побољшање изгледа, а затим се продаје на нивоу отпора након разочаравајућег извештаја о заради или упутства руководства.
С&П 500
Овај напред и назад ставља шири индекс С&П 500 на тешко место док наставља да се бори против сопственог отпора / нивоа окретаја близу 2.640. Ако цикличке залихе (компаније које су осетљиве на краткорочне економске циклусе) као што су Цатерпиллар и НВИДИА наставе да пропадају на одговарајућим нивоима отпора, расположење инвеститора може се променити у много негативнијем смеру на макро нивоу. Међутим, према мом мишљењу, инвеститори не би требало да лоше вести виде као терминал за тренутни скуп, све док услуге и финансијске залихе буду бољи од просека. Тренутно, чак и на лош дан као што је овај, финансијске прилике су биле готово без посла, а услуге су биле знатно изнад просека.
:
Трговински биланс
Историја тржишта медведа
Разумевање индекса производње
Показатељи ризика
Из перспективе ризика, већина важних показатеља (високо приносни обвезнице, валуте и индекси нестабилности) су и данас остали релативно сангијски. Добар је знак да на типичним тржиштима не видимо никакве ране знакове упозорења. Обично би ме вести из Цатерпиллар-а навеле да очекујем значајан опоравак кинеских залиха, што би помогло квантификацији укупног нивоа стреса на тржишту чак и да нисмо видели много продаје у САД-у.
Уместо тога, међутим, кинески индекси су били изненађујуће стабилни током целе сесије. На пример, на следећем графикону Ханг Сенг индекса (хонгконшки индекс акција) можете видети да је двоструки дно спуштања са седнице у петак још увек нетакнуто. Данашњи узорак свећњака "контранапада" није идеалан, али не бих сматрао да је то валидирани медведји сигнал док не будемо имали још један негативан закључак до 27.200. Чини се да ово указује на то да су инвеститори унапред проценили успоравање у Кини, и самим тим је могућа још једна провала већа, забране додатног материјала и неочекиваних лоших вести.
:
Шта је индекс Ханг Сенг?
Како раде обрасци двоструког дна
Како успоравање Кине штети америчкој заради
Дно црте: Забринутости за гашење су у току
Према ФацтСет-у, 71% компанија у С&П 500 које су до сада пријавиле зараду премашиле су процене. Иако је тачно да су очекивања значајно смањена у последњих 90 дана, тај омјер изненађења у складу је са просеком током последњих пет година. Ако се тренд настави, омјер П / Е према напријед (тренутно 15, 4) био би испод просјека у посљедњих пет година, што ствара мање задњег вјетра вредновања за више добити у 2019. години.
Иако мислим да докази и даље иду у прилог додатном расту (барем током другог тромјесечја 2019.), кључни краткорочни Кс-фактор који треба пратити јер преосталих 75% резултата извјештаја С&П 500 износи колико штета због обуставе владе заправо је узроковала америчку економију.
Процјене уреда Конгреса за буџет Конгреса у четвртом тромјесечју укидају трошкове гашења - три милијарде долара, а у првом тромјесечју осам милијарди долара, што би смањило БДП за 0, 2%. По мом искуству, веће питање је штета у очекивањима ако буде угрожено даље гашење када преговори о буџету у Конгресу буду неуспешни у року од три недеље. Док не будемо имали више информација о томе како те преговори напредују, главни индекси могу остати заглављени на овом најнижем нивоу у кратком року.
