Шта је пропорционални намаз?
Пропорционални спред је мера ликвидности хартије од вредности која се израчунава упоређивањем цене понуде и тражене цене.
Већи пропорционални намази повезани су са мање ликвидним хартијама од вредности, што омогућава произвођачима тржишта да буду надокнађени додатним ризиком трговања неликвидним хартијама од вредности. Са друге стране, ликвидније хартије од вредности имаће ниже пропорционалне разлике.
Кључне Такеаваис
- Пропорционални спред је мерило ликвидности хартије од вредности које се израчунава упоређивањем његових понуда и тражених цена. Већи је у мање ликвидним хартијама од вредности и мањи у ликвиднијим, што помаже компензацији маркетиншких произвођача за ризик трговања са неликвидним хартијама од вредности. Просечан пропорционалан последњих година значајно се смањила.
Како функционишу пропорционални намази
Пропорционални распон израчунава се као разлика између цена затварања и понуда понуде, подијељена са њиховим просјеком:
Пропортионал Спреад = (Питај - Понуда) / (Питај + Понуда) ÷ 2
где:
Питај = Највиши затвор у месецу
Понуда = најнижа цена у месецу
Пропорционални распон се може тумачити као просечна надокнада плаћена трговцима за остваривање тржишта тим хартијама. Из перспективе инвеститора, просечна цена трансакције том хартијом једнака је половини пропорционалног спреда. Опћенито, пропорционални намази се крећу између 0, 50% и око 3%.
Пропорционални намази су важни за инвеститоре јер утичу на основу нето трошкова куповине акција. То заузврат може искористити приход који се добије од продаје акција. За популарне и ликвидне хартије од вредности, пропорционални намази су често толико минимални да имају врло мали ефекат на инвеститоре.
Неки инвеститори намерно траже неликвидна тржишта на којима су пропорционални разлики већи од уобичајених. На овим је тржиштима понекад могуће пронаћи примере екстремних вредности безбедности - односно хартија од вредности које су погрешно оцењене у односу на њихову унутрашњу вредност. Овакав приступ улагању често користе инвеститори са вредностима.
Пример реалног света за пропорционалне разлике
Почетком 2000-их просечна пропорционална маржа повезана са трговањем на Њујоршкој берзи (НИСЕ) износила је 0, 6%. Међутим, са растом популарности електронских платформи за трговање, процес стварања тржишта постаје све ефикаснији последњих година. Ово је допринело паду просечног пропорционалног ширења на данас мањи од 0, 2%.
Важно је напоменути да је ово само просечна цифра. За високо ликвидне хартије од вредности, у којима милиони или чак десетине милиона акција мењају руке током сваке сесије трговања, пропорционални спред може бити само неколико базних поена. Са друге стране, хартије од вредности које имају веома мали обим могу да имају много веће пропорционалне разлике.
Поред ових фактора, на пропорционалне разлике може утицати и величина серије у питању. На примјер, блок трговина би била подложна нижем пропорционалном размаку, док би трговина непарним лотовима била подложна већем.
