Шта је операција твист?
Операција Твист назив је операције монетарне политике Федералних резерви која укључује куповину и продају обвезница. Операција описује облик монетарне политике у којем Фед купује и продаје краткорочне и дугорочне обвезнице, зависно од њиховог циља. Међутим, за разлику од квантитативног ублажавања, Операција Твист не проширује биланс Феда, чинећи га мање агресивним обликом ублажавања.
Кључне Такеаваис
- Операција Твист је операција монетарне политике Федералних резерви која се односи на куповину и продају обвезница. Операција Твист први пут се појавила 1961. године као начин да се ојача амерички долар и подстакне прилив новца у економију. Федералне резерве би продавале краткорочне и дугорочне обвезнице у зависности од њиховог циља у то време. Операција Твист састоји се од Федералних резерви које остављају краткорочне стопе непромијењене. Користи предузећа и појединаца који имају приступ зајмовима са ниским каматама укључују повећање економске потрошње и мању незапосленост.
Разумевање Операције Твист
Назив „Операција преокрет“ дали су главни медији због визуелног ефекта који се очекивало да ће акција монетарне политике имати облик кривуље приноса. Ако визуализујете линеарну нагибну кривуљу приноса, ова монетарна акција ефективно „увија“ крајеве криве приноса, отуда и назив Операција Твист. Другим речима, кривуља приноса се окреће када краткорочни приноси порасту и дугорочне камате опадају истовремено.
Операција Твист први пут је настала 1961. године када је Савезни комитет за отворено тржиште (ФОМЦ) покушао да ојача амерички долар и подстакне прилив готовине у економију. У то се вријеме земља још увијек опорављала од рецесије након завршетка Корејског рата. Да би се промовисала потрошња у економији, кривуља приноса је ублажена продајом краткорочног дуга на тржиштима и коришћењем прихода од продаје за куповину дугорочног државног дуга.
У јуну 2012. године Операција Твист била је толико ефикасна да је принос 10-годишње благајне пао на 200-годишњи минимум.
Посебна разматрања
Запамтите да постоји обрнута веза између цена обвезница и приноса - када цене опадају, приноси се повећавају и обрнуто. Откупна активност Феда дугорочног дуга повећава цену хартија од вредности и заузврат смањује принос. Када дугорочни приноси падају брже од краткорочних стопа на тржишту, кривуља приноса се спљошћује како би одражавала мањи размак између дугорочних и краткорочних стопа.
Такође имајте на уму да би продаја краткорочних обвезница смањила цену и, самим тим, повећала стопе. Међутим, кратак крај кривуље приноса на основу краткорочних каматних стопа одређен је очекивањима политике Федералних резерви, који расте када се очекује да ће Фед повећати стопе и опада када се очекује смањење каматних стопа.
Будући да Операција Твист укључује да ФЕД оставља краткорочне стопе непромијењене, само на дугорочне стопе утиче активност куповине и продаје проведена на тржиштима. То би проузроковало да дугорочни принос опадне по већој стопи од краткорочног приноса.
Пример операције Твист
У 2011. години Фед није могао даље смањивати краткорочне стопе јер су стопе већ биле на нули. Алтернатива је тада била снижавање дугорочних каматних стопа. Да би то постигао, Фед је продао краткорочне хартије од вредности државних записа и откупио дугорочне државне записе, што је притискало приносе дугорочних обвезница нанижећи и на тај начин подстакло економију.
Како су доспели краткорочни записи и трезорске записе, Фед ће искористити приход за куповину дугорочних државних записа и обвезница. Утицај на краткорочне каматне стопе био је минималан јер се Фед обавезао да ће краткорочне камате држати близу нуле током наредних неколико година.
За то време, принос на двогодишње обвезнице био је близу нуле, а принос на 10-годишње државне трезорске обвезнице, референтне обвезнице за каматне стопе на све кредите са фиксном стопом, био је свега око 1, 95%.
Пад каматних стопа смањује трошкове задуживања предузећа и појединаца. Када ови субјекти имају приступ кредитима по ниским каматама, потрошња у економији се повећава и незапосленост опада јер предузећа могу поприлично осигурати капитал за ширење и финансирање својих пројеката.
