Упркос све већим знаковима успоравања тржишта станова, Голдман Сацхс сматра да ће ниже каматне стопе потакнути стамбене инвестиције током друге половине 2019. И почетне и стамбене инвестиције успоравају се у првој половини ове године, али падају хипотекарне стопе и Недавно снижење каматних стопа Федералних резерви помоћи ће подстицању потражње за стамбеним објектима, рекли су Голдманови аналитичари у недавној ноти.
Признајући да је „градња кућа била нешто слабија него што смо очекивали, и чини се да се суочава са неколико стражњих вјетрова који ће се барем дијелом задржати“, аналитичари на челу са економистом Јаном Хатзиусом остали су оптимистични у погледу будућих перспектива раста овог сектора. „Наш модел указује на здрав пораст до 4% раста стамбених инвестиција у 2019.Х2“, написао је Хатзиус.
Опоравак тржишта станова помогао би да залихе кућа за изградњу куће одржавају свој скуп током прве половине године. СПДР С&П Хомебуилдерс ЕТФ (КСХБ) је скоро 27% у поређењу са годином, у поређењу са добитком С&П 500 од 15%. Појединачне залихе кућних градитеља попут М / И Хомес Инц. (МХО) и ЛГИ Хомес Инц. (ЛГИХ) су више за 70% у години, док су КБ Хоме (КБХ) и ДР Хортон Инц. (ДХИ) више од 40 %, а ПултеГроуп Инц. (ПХМ) је скоро 28%.
Шта то значи за инвеститоре
Ниже хипотекарне стопе довешће до пораста потражње за становањем, а то је сектор економије који је најосетљивији на промене каматних стопа. Од прошле јесени, стопа хипотеке пала је 125 бпс. Стопа на 30-годишњу фиксну хипотеку пала је са врхунца од 4, 94% у новембру на 3, 60% у новије вријеме, показују подаци хипотекарне агенције Фреддие Мац, по ЦНБЦ-у.
Стимулативни ефекат нижих стопа на потражњу за становањем доћи ће кроз два одвојена канала. Очигледан канал је да ниже стопе хипотеке јефтиније коштају финансирање куповине новог дома; а тиме и повећана потражња. Други канал се јавља кроз ниже трошкове постојећих власника кућа ради рефинансирања њихове хипотеке по нижим стопама. Нижи трошкови стварају ефекат богатства који подстиче потрошњу и касније механизам позитивних повратних информација на тржишту станова.
До сада, међутим, ниже стопе нису дале очекивано појачање становања. Стамбена инвестиција доживљава свој најгори тренутак након Велике рецесије 2007-2009., Након што је склопила уговор за шест квартала. Почетак становања смањио се за 4, 0% у јулу, на сезонски прилагођену годишњу стопу од 1, 191 милиона јединица, а бројке за јун су ревидиране наниже. Економисти анкетирани од стране Реутерса очекивали су да ће се стамбени објекти у јулу повећати темпом од 1.257 милиона јединица, преноси ЦНБЦ.
Једно од објашњења неуспјеха тражње станова да одговори на ниже каматне стопе су све веће економске перспективе. Заправо, ако су ниже каматне стопе резултат потеза политике која је посебно намијењена одговору на економску несигурност, негативни сигнал који ниже стопе шаљу можда је снажнији од позитивног потицајног учинка самих тих нижих стопа. Домаћи градитељи мисле да је то велики разлог зашто потражња за стамбеним објектима није порасла.
Али Голдман има друго објашњење - заостајање одговора. Ефекти промене каматних стопа се обично не осете одмах, али могу проћи и месеци ако не и године пре него што они утичу на економску активност. „Урбана процена времена кашњења између промена каматних стопа и стамбене активности сугерише да највећи део подстицаја тек долази“, написао је Хатзиус.
Постоје неки позитивни знаци који указују на то да је Голдманова хипотеза о одступању можда тачна. Грађевинске дозволе, које су већину године биле слабе, порасле су 8, 4% на стопу од 1, 356 милиона јединица у јулу. То је највећи добитак за дозволе од јуна 2017. Још позитивних ствари попут тога можда ће бити на складишту јер ефекти смањења каматних стопа Федералних резерви крајем прошлог месеца полако пролазе свој пут кроз економију, а очекује се још већег смањења стопа година је истекла
Гледајући унапред
Упркос знаковима живота, Голдман очекује да ће се задржати неколико ветрова за стамбено збрињавање, укључујући смањивање пореских олакшица за становање у власништву станара, изузетно уско тржиште грађевинског рада и пораст земљишта, развој, права и остале регулаторне трошкове. Могло би се додати растућа могућност рецесије услијед ескалирања трговинског рата предсједника Трумпа с Кином.
