Шта је унутрашња вредност?
Унутарња вредност је перципирана или израчуната вредност средства, инвестиције или компаније. Тај се појам користи у фундаменталној анализи за процену вредности компаније и њених новчаних токова. Друга употреба унутрашње вредности је у висини профита који постоји у опционом уговору.
Суштинска вредност
Објашњена унутарња вредност
Унутарња вредност је кишобран појам са корисним значењима у неколико области. Аналитичар или инвеститор може проценити вредност инвестиције, имовине, пројекта или компаније која проналази њену унутрашњу вредност коришћењем фундаменталних и техничких анализа. Ако они рачунају унутрашњу вредност компаније или вредност њене цене акција, постоји неколико начина да се томе приступи.
Унутрашња вредност може се израчунати коришћењем фундаменталне анализе како би се сагледали аспекти пословања који укључују и квалитативне - као што су пословни модел, управљање и фактори циљаног тржишта - и квантитативне - као што су финансијски омјери и анализа финансијских извештаја. Добијена вредност упоређује се са тржишном вредношћу да би се утврдило да ли је посао или имовина потцењена или потцењена.
Унутрашња вредност користи претпоставке, а резултат је донекле субјективан. Неки аналитичари и инвеститори могу дати већу тежину менаџерском тиму корпорације, док други могу на зараде и приход гледати као на златни стандард. На пример, компанија може имати стални профит, али управа је прекршила закон или владине прописе, цена акција би вероватно пала. Извођењем анализе финансија компаније, међутим, налази би могли показати да је компанија потцењена.
Уобичајено, инвеститори покушавају да користе и квалитативну и квантитативну меру интринзичне вредности компаније, али инвеститори би требали имати на уму да је резултат још увек само процена.
Кључне Такеаваис
- Унутарња вредност је перципирана или израчуната вредност средства, инвестиције или компаније. Унутарња вредност се користи у основној анализи да би се вредновало предузеће и његови новчани токови. Унутрашња вредност је такође износ добити који постоји у опционом уговору.
Дисконтирани новчани ток и унутарња вриједност
Модел дисконтираног новчаног тока (ДЦФ) је уобичајена метода процене вредности за утврђивање унутрашње вредности компаније. ДЦФ модел користи слободан новчани ток компаније и пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ). ВАЦЦ обрачунава временску вредност новца, а затим попусти сав свој будући новчани ток до данашњег дана.
Просјечно пондерисани трошак капитала је очекивана стопа приноса коју инвеститори желе да зараде изнад трошкова компаније. Компанија прикупља капитална средства издавањем дуга као што су обвезнице и власнички удјели или акције. ДЦФ модел такође процењује будуће токове прихода који би могли бити примљени од пројекта или улагања у компанију. У идеалном случају, стопа приноса и интринзична вредност треба да буду изнад цене капитала компаније.
Будући новчани токови се дисконтирају, што значи да ће се безвредна стопа приноса, која се може зарадити уместо спровођења пројекта или улагања, узимати у једначину. Другим речима, поврат инвестиције мора бити већи од стопе без ризика. У супротном, пројекат не би вредео наставити, јер постоји ризик од губитка. Принос америчког трезора обично се користи као стопа без ризика, која се такође може назвати дисконтном стопом.
Тржишни ризик и унутрашња вредност
Елемент тржишног ризика се такође процењује у многим квантитативним моделима. За акције се ризик мери бета-проценом колико би цена акција могла да варира или њена волатилност. Бета једног се сматра неутралном или је у корелацији са укупним тржиштем. Бета већа од једне значи да акција има повећан ризик од нестабилности док бета мања од једне значи да има мањи ризик од укупног тржишта. Ако акција има високу бета верзију, требало би да дође до већег приноса од новчаних токова како би се надокнадио повећани ризик у поређењу са инвестицијом са ниском бета.
Као што видимо, израчунавање унутрашње вредности компаније укључује различите факторе, од којих су неке процене и претпоставке. Инвеститор који користи квалитативну анализу не може знати колико ће бити ефикасан менаџерски тим или ће можда имати скандала у блиској будућности. Такође, коришћењем квантитативних мера за утврђивање интринзичне вредности може се умањити тржишни ризик који је укључен у компанију или преценити очекивани приход или новчани ток. Шта ако лансирање новог производа за компанију не иде како је планирано? Очекивани будући новчани токови несумњиво би били нижи од првобитних процена, чиме би суштинска вредност компаније била знатно нижа него што је раније утврђено.
Уговорна вредност уговора са опцијама
Унутрашња вредност се такође користи у одређивању цена опција да би се утврдило колика је опција у новцу или колика тренутно зарада постоји.
Ради прегледа, уговор о опцијама даје купцу право, али не и обавезу, да купи или прода основно обезбеђење по унапред подешеној цени која се назива штрајк цена. Опције имају датум истека рока на који се могу извршити или претворити у акције основног хартија од вриједности. Опција позива омогућава инвеститору да купује средства, попут акција, док пут опција омогућава инвеститору да прода имовину. Ако је тржишна цена по истеку већа од штрајка, опција позива је профитабилна или без новца. Ако је тржишна цена испод штрајка опције „пут“, пут је исплатив. Ако било која од опција није профитабилна по истеку рока, опције истјечу безвриједно, а купац губи прву накнаду или премију која се плаћа на почетку.
Својствена вредност и цалл и пут опција је разлика између основне цене акција и цене штрајка. У случају опција позива и стављања, ако је израчуната вредност негативна, унутрашња вредност је нула. Другим речима, интринзична вредност мери само добит која је одређена разликом између штрајка опције и тржишне цене.
Међутим, други фактори могу одредити вредност опције и њену резултирајућу премију. Вањска вредност узима у обзир и друге спољне факторе који утичу на цену опције, као што је преостало време до истека или вредност времена.
Ако опција нема унутрашњу вредност што значи да је штрајк цена и тржишна цена једнака, можда ће и даље имати вањску вредност ако преостане довољно времена до истека да се оствари профит. Као резултат, количина временске вредности да опција има утицај на премију опције. И унутрашња вредност и вањска вредност комбинују се да би сачинили укупну вредност цене опције.
Прос
-
Унутрашња вредност помаже у одређивању вредности средства, инвестиције или компаније.
-
Унутарња вредност пружа износ добити који постоји у уговору о опцијама.
Цонс
-
Израчунавање унутрашње вредности предузећа је субјективно јер процењује ризик и будуће новчане токове.
-
Унутрашња вредност опције је непотпуна јер не укључује исплаћену премију и временску вредност.
Пример унутрашње вредности опције
Рецимо да је штрајк опција опције позива 15 долара, а основна тржишна цена акције је 25 долара по акцији. Својствена вредност опције позива је 10 УСД или цена акције 25 УСД умањена за штрајк од 15 УСД. Ако је премија за опцију која се плаћала на почетку трговине била 2 УСД, укупна добит би износила 8 УСД ако би стварна вредност по истеку била 10 УСД.
С друге стране, рецимо да инвеститор купује пут опцију са штрајкачком ценом од 20 долара за премију од 5 долара када је основна акција трговала по 16 долара по акцији. Унутрашња вредност пут опције би се израчунала тако што би се узела штрајк од 20 УСД и одузела цена акције од 16 УСД или 4 долара. Ако би стварна вредност опције по истеку рока износила само 4 УСД, у комбинацији са премијом која је плаћена 5 УСД, инвеститор би имао губитак упркос томе што опција није у новцу.
Важно је напоменути да унутрашња вредност не укључује премију, што значи да није прави профит од трговине, јер не укључује почетне трошкове. Унутрашња вредност показује само како опција у новцу узима у обзир своју ударну цену и тржишну цену основног средства.
