Као и милиони инвеститора, постоји добра шанса да поседујете узајамне фондове за које верујете да су по природи конзервативни. Они могу укључивати разнородне акцијске фондове и обвезничке фондове. Међутим, менаџери могу имати деривате у портфељу вашег фонда, а ви то можда нисте ни свесни. Зашто би то требало да буде важно? Па, добра вест је да деривати могу да повећају приносе. Не баш добра вест је да такође долазе са повећањем ризика и пореских обавеза.
Три уобичајена деривата
Институционални инвеститори, попут хедге фондова и банака, годинама користе деривате; међутим, сада се следећа три деривата појављују у многим фондовима акција и обвезница у власништву малих инвеститора.
Замјене кредита
Замјена кредитног ризика је врста осигурања од кредитног ризика од компаније или земље која неплаћује свој дуг. Његова цена заснива се на вероватноћи да дужник пропусти своје повериоце или доживи промену свог кредитног рејтинга.
Купац свап плаћа продавачу накнаду, а продавац пристаје да купца плати у случају неплаћања. Стога, свап за замјену кредита пружа купцу заштиту од специфичних ризика. На пример, велики инвеститор у корпоративне обвезнице, попут пензијског фонда, могао би да купи заменице за кредитне пропусте ради заштите од неплаћања од стране издаваоца корпоративних обвезница које поседује.
Неки менаџери узајамних фондова су, пак, постали креативни у кориштењу свапова; открили су да замјене могу бити једноставније и јефтиније за трговање од корпоративних обвезница. И ако кренете дуго или кратко, то је једноставан начин зарадити новац или повећати или смањити кредитни ризик њиховог портфеља.
Проблем је што свапови нису хартије од вредности. Они су углавном споразуми између заједничког фонда и фирме са Валл Стреета и обично не тргују на размени. То значи да не постоји начин да аутсајдери, попут Комисије за хартије од вредности и берзе, сазнају колики ризик преузима било која институција.
Сходно томе, како се популарност коришћења свапова повећава, ризик расте да банке које продају свап-ове неће моћи да испуне своје обавезе ако се догоди велика неподмиреност.
Покривени позиви
Покривени позив или писање покривеног позива није ништа ново за инвеститоре. Продајете опцију позива на вашој дионици. Опција даје купцу право, али не и обавезу, да купи ваше залихе у заданом року по одређеној штрајк цени.
Постоје управитељи фондова који сада ступају на покривене позиве. То вероватно виде као начин за повећање прихода свог фонда, што може бити посебно атрактивно када су каматне стопе ниске. Поред тога, пружа малу заштиту од проблема у случају мањег смањења тржишта.
Али претпоставимо да акције нестану? Фонд би се одрекао целокупне зараде акције изнад штрајкачке цене док власник позива искористи ову опцију.
Праћење индекса
Да ли је циљ вашег менаџера фонда да надмаши индекс, попут С&П 500? Тада је могуће да менаџер може уложити већину новца фонда у обвезнице и мали део у индексне деривате, као што су опције или футурес уговори.
Али шта ако је циљ вашег менаџера лофтиер?
На пример, неки фондови желе да надмаше дневне приносе индекса за вишеструко, попут два пута, или да прате цене робе. У таквим случајевима најчешће се користе деривати. Иако мала кретања према горе могу драматично повећати вредност вашег фонда, таква стратегија би такође могла да подржи током широког пада тржишта, јер ће се губици индекса појачати.
Пореска брига
Фондови који користе деривате често тргују својим удјелима. То може значити више краткорочних добитака за акционаре, али могли бисте изгубити и до 35% тих прихода од савезног пореза на доходак.
Да ли ваш менаџер фонда користи деривате?
Можете да прођете кроз проспект свог фонда да видите да ли је његовом менаџеру дозвољено да користи деривате и како се они могу користити. Поред тога, квартални извештаји би требало да показују изведена улагања која се држе у фонду.
Такође можете да погледате веб локацију компаније фонда или СЕЦ-ову архиву и обрасце. Али, будите сигурни да гледате преко процената. На пример, претпоставимо да ваш фонд показује да је 72% његове имовине у дериватима, али када погледате ближе, откријете да је 70% у футуресима америчког трезора и 2% у замјенама за неплаћање кредита. То је пакао пуно мање ризично него ако се ти бројеви преокрену.
Пробојна стратегија или дим и огледала?
Деривати у узајамном фонду могу смањити ризик и повећати принос. Међутим, ова стратегија најбоље функционише на равним тржиштима, а не на тржиштима која се дивљају.
Ипак, можете очекивати да ће се њихова употреба повећати како се баби-боомери који су гладни приноса повлаче и траже већи приход од својих инвестиција. А с више од 8.000 узајамних фондова вани, менаџери често мисле да није довољно добро да би се подударали са тржишним индексом. Они желе да га победе - и спремни су да се кладите вашем новцу да могу, чак и ако то заобилази старије, једноставније производе и клади се на деривате.
