Државне хартије од вредности трезорских записа заштићених инфлацијом (ТИПС) су једноставан и ефикасан начин да се елиминише један од најзначајнијих ризика улагања у фиксни приход - ризик од инфлације - истовремено пружајући реалну стопу приноса коју гарантује америчка влада. Као такво, вриједно је у потпуности разумети како ови инструменти функционишу, понашају се и могу ли бити уграђени у инвестициони портфељ.
Зашто инвестирати у САВЕТЕ?
Уобичајеним (или номиналним) улагањима са фиксним дохотком, инвеститори сносе инфлациони ризик тако што би куповна моћ плаћања камата могла да буде умањена инфлацијом изнад њихових првобитних очекивања. САВЕТИ, међутим, загарантовани су да иду у корак са инфлацијом како је дефинисано Индексом потрошачких цена (ЦПИ). То је оно што их чини јединственим и дефинише њихово понашање.
За илустрацију, претпоставите да је савет од 1.000 УСД купљен са купоном од 3%; такође претпоставимо да је инфлација током прве године износила 10%. Да је то случај, номинална вредност ТИПС-а прилагодила би се за 10% на 1.100 УСД. Надаље, плаћање купона (3%), која се такође темељи на номиналној вриједности, износило би 33 долара (исплате се прилагођавају и исплаћују се полугодишње). Резултат тога је да не само да су плаћања камате заштићене од инфлације, већ је то и номинална вредност обвезнице која се враћа инвеститору по доспећу. Традиционалне номиналне обвезнице не нуде ниједну од ових заштита.
Пошто ТИПС штити улагаче од инфлаторних забринутости, а номиналне обвезнице се не понашају другачије једна од друге. Прецизније, како инфлаторна очекивања расту, номиналне обвезнице ће постати мање атрактивне како будуће исплате камата еродирају инфлацијом. Слично томе, како се инфлаторна забринутост смањује (што укључује дефлацију), номиналне обвезнице постају привлачније у односу на ТИПС како будуће исплате камата постају вредније на реалној (или после инфлације) основи.
Како купити савете
САВЕТИ се могу купити на исти начин као и било која друга улагања са фиксним приходом: било директно као појединачне обвезнице преко америчке благајне или посредника, или узајамног фонда. Ако инвеститор жели да задовољи специфичне потребе новчаног тока, куповина појединачних обвезница има смисла.
Куповина обвезница директно из америчке благајне је најјефтинија опција у том погледу. Међутим, ако је циљ добијање потпуно разноликог портфеља ТИПС-а са фиксним дохотком, узајамни фонд је најбоља опција, по могућности индексни фонд са ниским трошковима.
САВЕТИ Изградња портфеља
У контексту расподјеле портфељних средстава, фиксни приход игра виталну улогу за инвеститоре свих величина. Имајте на уму да током дугог временског периода фиксни доходак обезбеђује много ниже приносе од акција, али такође пружа и много ниже нивое волатилности поврата. Као такав, фиксни приход служи за смањење укупне волатилности портфеља, посебно у доба тржишног стреса када капитал може значајно пасти.
ТИПС нуде додатни ниво диверзификације изнад и изнад номиналног фиксног дохотка јер елиминишу ризик од инфлације без обзира на део портфеља који чине. Стога ће обично испољавати још мање ризика од номиналних обвезница, које су подложне инфлаторним проблемима. Комбиновањем ТИПС-а са номиналним обвезницама, портфељ с фиксним приходом требао би постати мање волатилни, као и портфељ у цјелини.
Тактика
Као што је случај са било којим другим инвестицијским возилом, ТИПС се може тактички користити. Баш као што неко може купити власничке удјеле по ниској цени или номиналним обвезницама у очекивању смањења каматних стопа, ТИПС се може користити за тржиште времена у складу са очекивањима инвеститора од инфлације.
Да би се то постигло, прво треба разумети како да се утврди уграђено очекивање инфлације у САВЕТУ. То се лако може постићи упоређивањем приноса ТИПС-а са приносом номиналне америчке државне обвезнице. На пример, ако се номинална десетогодишња државна обвезница цени са приносом до доспећа (ИТМ) од 5%, а слични ТИПС се цене ИТМ од 2, 5%, подразумевано очекивање инфлације било би 2, 5%. Имајући то у виду, инвеститор може теоретски да време уласка и изласка у ТИПС, у зависности од својих очекивања од инфлације.
Користећи горњи пример, ако инвеститор верује да ће се инфлација стварно повећати на 3, 5%, тај инвеститор би купио САВЕТ, јер ће постати вреднији ако је стварна инфлација већа од очекиване на тржишту. Супротно томе, ако инвеститор верује да ће инфлација бити нижа од 2, 5%, или ће доћи до дефлације, инвеститор ће или продати свој постојећи САВЕТ или ће чекати да се деси девалвација пре куповине.
Међутим, тржишна очекивања о инфлацији на време није ништа лакша од времена тржишта било које друге хартије од вредности. Такође, имајте на уму да америчка Федерална резерва није у стању да предвиди инфлацију у кратком року. Такви тактички кораци за ТИПС и изван њих требало би да се заснивају на дугорочним хоризонтима.
Укратко, ТИПС може бити сјајно средство за сваког инвеститора који настоји максимизирати отплату портфеља ризиком и наградом. Баш као што је фиксни приход саставни аспект било којег портфеља, ТИПС се мора сматрати саставним аспектом расподјеле фиксног дохотка.
Максимизирање диверзификације, подешавање експозиције
Изван специфичних потреба за усклађивањем новчаних токова, ТИПС се обично треба купити путем заједничког фонда како би се максимизирале предности диверзификације и правилна изложеност тим средствима. Узајамни фондови који нуде активне стратегије управљања за ТИПС могу временом да додају вредност, али постоји много мањи потенцијал за додавање вредности у инвестирању са фиксним приходом од акција. Имајте на уму да је активно управљање још једна оклада у вашем портфељу и скупа. Индексни фондови нуде најефикаснији приступ овом инвестиционом возилу (уз ниже трошкове).
За инвеститоре који желе да продају ТИПС-ов временски период, пратите уграђена очекивања инфлације на тржиштима обвезница и прилагодите своју изложеност на основу дугорочних - а не краткорочних - очекивања за инфлацију. Опет, вредност може бити додата у том погледу у вишегодишњим временским хоризонтима. САВЕТИ нигде нису тако волатилни (нити су њихови приноси нигде тако високи) као и капитал, а трансакциони трошкови могу лако надмашити мале, краткорочне потезе на тржишту, зато будите опрезни и стрпљиви у том погледу.
Најбољи начин акције са ТИПС-ом је успостављање смислене алокације у вашем портфељу са фиксним приходима, рецимо од једне трећине до половине укупне алокације са фиксним дохотком. Надаље, постоје ограничене могућности за додавање вриједности активним управљањем, тако да купујете нискобуџетни индексни фонд и држите се тога. САВЈЕТИ о тржишном времену само када тржишта постану нерационална, било да очекују нереално високе или ниске стопе инфлације. Такође, имајте на уму да Федералне резерве циљају стопе инфлације ниским једноцифреним и прилагодите свој портфељ око тих очекивања.
Доња граница
