Шта је каматни ризик?
Ризик од каматних стопа представља опасност да ће вредност обвезнице или друге инвестиције са фиксним приходом пасти као резултат промене каматних стопа. Инвеститори могу смањити ризик од каматних стопа куповином обвезница које доспевају на различите датуме. Они такође могу смањити ризик тако што ће заштитити инвестиције са фиксним дохотком каматним сваповима и другим инструментима.
Дугорочна обвезница углавном нуди премију на ризик доспећа у виду веће уграђене стопе приноса да надокнади додатан ризик промене каматних стопа током времена.
Каматни ризик
Разумевање ризика од каматних стопа
Ризик од каматних стопа индиректно утиче на многа улагања, али директно утиче на вредност обвезница. Власници обвезница, прије свега инвеститори, пажљиво прате каматне стопе.
Кључне Такеаваис
- Ризик од каматних стопа је потенцијал да ће промена укупних каматних стопа смањити вредност обвезнице или друге инвестиције са фиксном стопом. Како каматне стопе расту, цене обвезница падају и обрнуто. То значи да тржишна цена постојећих обвезница опада компензују атрактивније стопе нових емисија обвезница. Дугорочне обвезнице често имају премију на ризик доспећа како би надокнадиле потенцијалне промене каматних стопа.
Једноставно речено, како каматне стопе расту, цене обвезница падају и обрнуто. Када се каматне стопе повећају, повећава се и опортунитетни трошак - то јест трошак недостатка још бољег улагања. Стечене зараде на обвезницама имају мање привлачности.
Обвезнице имају фиксну стопу. Када се каматне стопе повећају на тачку изнад утврђеног нивоа, улагачи прелазе на инвестиције које одражавају вишу каматну стопу. Хартије од вредности које су издате пре промене каматне стопе могу се надметати са новим издањима само снижавањем цена.
Улагачи у обвезнице смањују ризик каматних стопа куповином обвезница које доспевају на различите датуме.
На пример, рецимо да инвеститор купује петогодишњу обвезницу у износу од 500 УСД са купоном од 3%. Тада се камате повећавају на 4%. Улагач ће имати проблема са продајом обвезнице када на тржиште уђу новије понуде обвезница са атрактивнијим стопама. Нижа потражња изазива и ниже цене на секундарном тржишту. Тржишна вредност обвезнице може пасти испод првобитне купопродајне цене.
Обрнуто је такође тачно. Обвезница која доноси принос од 5% има већу вредност ако се каматне стопе смање испод овог нивоа, јер ималац обвезнице прима повољну фиксну стопу приноса у односу на тржиште.
Осетљивост на цене обвезница
Вриједност постојећих хартија од вриједности са фиксним дохотком с различитим датумима доспијећа опада у различитом степену када тржишне каматне стопе расту. Овај феномен се назива „осетљивост на цене“.
На пример, претпоставимо да постоје две хартије од вредности са фиксним дохотком, једна која доспевају у једној години и друга која доспевају за 10 година. Када тржишне каматне стопе порасту, власник једногодишње хартије од вредности може поново уложити вишу стопу хартије од вредности након што виси на обвезници са нижим повратом највише само годину дана. Али власник десетогодишњег обезбеђења заглављен је са нижом стопом још девет година.
То оправдава нижу вредност цене за дугорочно обезбеђење. Што је дуже време доспећа хартије од вредности, то ће се његова цена смањивати у односу на дато повећање камата.
Имајте на уму да се ова осетљивост на цене јавља са опадајућом стопом. Десетогодишња обвезница је значајно осетљивија од једногодишње, али 20-годишња обвезница је само нешто мање осетљива од 30-годишње.
Премија на ризик доспећа
Већа осетљивост на цене дугорочних хартија од вредности значи и већи ризик каматних стопа за те хартије од вредности. Да би се инвеститорима надокнадило преузимање више ризика, очекиване стопе приноса на дугорочне хартије од вредности су обично веће од стопа на краткорочне хартије од вредности.
То је познато као премија на ризик доспећа.
Остале премије ризика, као што су премије за неизмирени ризик и премије за ризик ликвидности, могу одредити стопе понуђене на обвезнице.
