Шта је Ховеи тест?
Закон о хартијама од вредности из 1933. године и Закон о берзи хартија од вредности из 1934. године диктирају добар део америчке владе финансијској регулацији, чак и готово 100 година након што су основане. Према овим актима, трансакције које су квалификоване као „уговори о инвестирању“ сматрају се хартијама од вредности, што значи да такође подлежу посебним захтевима који се односе на откривање и регистрацију.
Предвидљиво, то има значајан утицај на то како финансијски свет посматра и комуницира са тим хартијама, па је неопходно постојати доследан и темељит начин утврђивања да ли је трансакција, у ствари, пример „инвестиционог уговора“. Ховеи тест је стандардна методологија, коју је успоставио Врховни суд САД-а, како би се то утврдило.
Објаснио Ховеи тест
Једноставно речено, Ховеи тест пита да ли вриједност трансакције за једног од његових судионика овиси о раду другог. Конкретно, Ховеи тест одређује да трансакција представља уговор о инвестирању ако "особа уложи свој новац у заједничко предузеће и натера га да очекује профит искључиво од напора промотора или треће стране"
Тест Ховеи односи се на случај из 1946. године који је стигао до Врховног суда, СЕЦ против ВЈ Ховеи Цо. , тужбу која укључује Ховеи компанију са Флориде. Ова компанија је била фарма агрума која је радила на великој земљи у јужном делу државе.
Када је компанија одлучила да закупи половину своје велике имовине како би „финансирала додатни развој“, постало је питање да ли се само земљиште може видети као обезбеђење или не. Купци земље Ховеи, који сами нису имали оно "знање, вештину и опрему потребну за негу и гајење агрума", били су шпекуланти. Они су купили земљу на основу претпоставке да ће им то донети профит као резултат напора некога другог.
Ховеи Цо. је прекршила закон када није успела да региструје трансакције. Америчка Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) одговорила је са забраном да блокира продају земље, а случај је на крају уложен жалба, коначно стижући до Врховног суда САД-а.
Мишљење Суда у случају Ховеи указало је да "трансакције у овом случају очигледно укључују уговоре о инвестирању, како је то дефинисано. Тужене компаније нуде нешто више од наплате једноставних камата у земљи… нуде могућност да дају новац и да учествују у приходима великог предузећа за агруми."
У случају Ховеи Цо, инвеститори на Флориди сматрају да је трансакција вредна само због посла који би други обављали на земљи. Према стандардима Ховеи теста, ова трансакција класификује као инвестициони уговор. Стога је трансакција требало да се региструје, а Ховеи Цо. је утврдио да је прекршила закон тиме што то није учинила.
Ховеи тест се примјењује на крипто тржишту
Ховеи-ов тест је и даље значајан одредник регулаторног надзора током многих деценија. У последњих неколико година то је било доведено у питање, најчешће у комбинацији са дискусијама о крипто валутама и блоцкцхаин технологији.
Како је активност инвеститора у простору крипто валуте расла, СЕЦ је све више заинтересован за дефинисање крипто валута.
Дигиталне валуте попут битцоина тешко је категорисати на овај начин; они су децентрализовани и дизајнирани да избегну регулацију на више начина. Ипак, инвеститори који су брзо кренули у куповину најновије дигиталне валуте у нади да ће остварити профит несумњиво су ангажовани у понашању које би се могло окарактерисати као спекулација.
Из перспективе Ховеи теста, оперативно питање је, у овом случају, да ли улагачи криптовалуте учествују у шпекулативном предузећу и ако је тако, ако зарада којој се инвеститори надају у потпуности зависи од рада трећине журка.
Ако СЕЦ утврди да је одређени токен криптовалуте класификован као хартија од вредности, то доноси мноштво импликација на ту крипто валуту. Ефективно, то значи да СЕЦ може одредити да ли се токен може легално продати америчким инвеститорима или не; такође приморава америчке инвеститоре да региструју своје власничке токене у СЕЦ.
Постоје паралеле између свијета крипто валуте и изворне ситуације Ховеи Цо., али постоје и многе разлике. Критично, крипто валуте су аутономне и дистрибуиране мреже које су дизајниране за децентрализацију. Класификација крипто валуте као хартије од вредности вероватно је оштро у односу на циљеве стваралаца те дигиталне валуте.
Међутим, с обзиром на то колико је простор крипто валуте постао значајан, СЕЦ има све веће интересовање за надгледање и надгледање трансакција криптовалута на начин који сматра одговарајућим. Без обзира на коначну регулаторну одлуку, сигурно ће имати значајан утицај на свет виртуелне валуте и инвеститоре у том простору.
