Иако мало инвеститора зна за то, од 2001. године Вангуард група је користила паметну схему за смањење капиталног добитка који се годишње пријављује на америчкој Служби за унутрашњи приход (ИРС) Обрасци 1099-ДИВ који су послали акционарима у неким од њених најпопуларнијих узајамних фондова. Процес је у потпуности легалан и заштићен је чак и америчким патентом који конкуренцији блокира да га копирају до 2023. године, али Вангуард је одлучио да га не објављује.
Табела испод приказује основе Вангуардове шеме смањења капиталног добитка, по недавној главној причи у Блоомбергу и повезаној колони.
Вангуардова машина за смањење пореза на капиталну добит
- Покренут 2001. године, заштићен патентом до 20236. године повезани патенти истичу 2021.године користи нејасну одредбу савезног пореског закона донесену 1969.Укључује 14 парова узајамних фондова и ЕТФ-ови који поседују исте залихе.Такође укључује на десетине више хибридних узајамних фондова-ЕТФ који држе залихе. 191 милијарди долара до 2018. Систем би могао бити лиценциран другим инвестиционим фирмама
Значај за инвеститоре
Према нејасној одредби савезног пореског законика, коју је Конгрес усвојио 1969. године, ако узајамни фонд поштује захтев за откуп тако што ће инвеститорима дати апрецијативне акције уместо новчаних средстава, не плаћа се порез на капитални добитак. Међутим, пошто малопродајни инвеститори очекују да ће откуп добити у готовини, ову алтернативу ретко користе узајамни фондови. С друге стране, ЕТФ-ови га запошљавају агресивно.
Разлог, како објашњава Блоомберг, је тај што се број издатих акција ЕТФ-а шири или уговара на основу депозита или повлачења од стране посредника, попут банака и тржишних произвођача. Такве трансакције обично се врше у натури са акцијама акција, а не новчаним средствима, а ЕТФ-ови могу смањити капитални добитак пријављен инвеститорима измиривањем повлачења с акцијама цењених акција.
Како би још више смањили пријављени капитални добитак, често на нулу, ЕТФ-ови често посредници депонују неке залихе на дан или два, а затим изврше повлачење које се исплаћује акцијама другачије, веома цењене акције. Ове такозване "операције откуцаја срца" (када су приказане у картама, показују велике промене у трговању које подсећају на монитор срца) омогућиле су 183 највећим америчким ЕТФ-овима да смање свој пријављени остварени капитални добитак за око 203 милијарде долара у 2018. години, као што је Блоомберг описао у ранијим детаљан чланак.
Почев од 2000. године, Вангуард је ушао на брзо растуће тржиште ЕТФ-а углавном додавањем класе акција ЕТФ-у неким од његових најпопуларнијих постојећих капиталних узајамних фондова. Инвеститори би могли заменити своје узајамне акције за деонице у сестринском ЕТФ-у без тренутно пореза. Овом структуром Вангуард је такође користио трговање откуцајима срца како би уклонио поштоване акције са ЕТФ-ова и њихових сестринских узајамних фондова, смањујући пореске обавезе за инвеститоре у оба.
Вангуард је водио све менаџере ЕТФ-а са 129, 8 милијарди долара откуцаја срца у периоду од 2000. до 2018. године по Блоомбергу. Највећи свјетски ЕТФ играч, иСхарес из БлацкРоцка, други је са 74, 5 милијарди долара, док су сви остали комбиновани за 125, 6 милијарди долара. На свим својим производима Вангуард је 31. јануара 2019. на свом вебсајту имао 5, 2 билиона долара глобалне имовине под управљањем (АУМ).
Гледајући унапред
Када Вангуардов патент истекне 2023. године, очекује се да друге компаније узајамних фондова копирају његов поступак како би смањиле пореске обавезе својих инвеститора. Очекујте појачан надзор од Министарства финансија САД јер су импликације на пореске приходе огромне. Док амерички капитални ЕТФ-ови контролирају око три билиона долара имовине, амерички власнички узајамни фондови имају више него удвостручен износ, указује Блоомберг.
