У нормалном току догађаја, како се волатилност акција повећава, сакупљачи акција добијају више могућности за искориштавање привремених аномалија о ценама ради зараде. Ипак, упркос повећању пораста од 50% у ЦБОЕ индексу волатилности (ВИКС) у 2018. години, знатно мањи број активно управљаних узајамних фондова који су успели да надмаше С&П 500 индекс (СПКС) него у 2017. години, показују подаци Блоомберга који је објавио Бусинесс Инсидер (види испод).
Избирачи залиха су згажени
- 2018: 35% активно управљаних узајамних фондова надмашило С&П 5002017: 42% активно управљаних узајамних фондова надмашило С&П 500
Значај за инвеститоре
Иако веће промјене цијена теоретски стварају веће шансе за краткотрајне шпекуланте и активне менаџере фондова, изазов је одабир правих дионица по правим цијенама у право вријеме. Чак и најстрожа фундаментална анализа која има за циљ откривање потцењених залиха уродиће плодом само ако се остатак тржишта сложи и накнадно повећа своје цене. Предвиђање како ће реаговати остатак тржишта дио је изазова за бераче акција.
Уз то, све компаније су подложне макро силама које су у великој мери, ако не и у потпуности, ван њихове контроле. Они укључују стање опште економије, промену преференција потрошача, владину политику, политичка превирања и временску прогнозу, да споменемо само неке. Неки посматрачи тврде да су такве макро несигурности посебно порасле у 2018. години, што је отежало успешно прикупљање залиха прошле године. Међу највећим неизвјесностима биле су, и даље су повезане са трговинским ратовима предсједника Трумпа и монетарним затезањем од стране Федералних резерви.
Неизбежни резултат неучинковитости менаџера за управљање инвестицијама био је подстицај на пасивно управљање разочараним инвеститорима. Током 12 месеци до новембра 2018. активни власнички фондови бележили су одлив од више од 180 милијарди долара по Морнингстар-у, како је известио Бусинесс Инсидер. У међувремену, пасивна инвестицијска возила уживала су прилив од више од 320 милијарди долара у истом временском оквиру. Породица ЕТФ-а иСхарес коју нуди БлацкРоцк објавила је рекордне месечне приливе у свака од последња два месеца 2018. године.
Гледајући унапред
Журба са пасивно управљаним средствима представља сопствену опасност. Критичари упозоравају да ово ствара све гужније инвестиције у популарне акције и да има тенденцију да погура процене у сегментима тржишта који су већ скупи. Када инвеститори изгубе самопоуздање и одлуче да крену ка излазима, лавина продаје може послати цене у паду, подстичући још више таласа продаје.
