Оштрите талоне и припремите се за гозбу слабих и умирућих. Морат ћете размишљати попут супа док улазимо у неопростиви свет улагања у дугове. У овом свету инвеститори посебно траже компаније које лоше послују или су на ивици банкрота. Тада купују обвезнице и узимају контролу.
На тржишту увек постоје компаније које изгледају страшно, али вероватно ће се вратити на прави пут. Први инстинкт за редовног инвеститора да уложи у акције финансијски угрожених компанија, али, како ћемо научити, дуг (обвезнице) ових фирми је често много привлачнија инвестиција. Иако куповина великих деоница дуга може коштати милионе долара, још увек постоје начини да и мали дечки уновче.
Куповина у слабе компаније
Улагање у забринутост дуга подразумева куповину обвезница фирми које су већ поднеле стечај или ће вероватно то учинити. Компаније које су преузеле превелики дуг често су главна мета. Циљ је да постанете кредитор компаније куповином својих обвезница по ниској цени. То купцу даје значајну моћ током реорганизације или ликвидације компаније, омогућавајући купцу значајну реч у вези са тим предузећем.
Лешинари круже
Постоје фондови - познати под називом "фондови супова" - који су се специјализирали само за невоље у дугу. Фокус ових компанија често је на државном или јавном дугу, а не на компанијама. Ова средства су веома контроверзна и често их мрзе владе или јавна тела.
Многи хедге фондови такође користе проблематичне дугове, али на другачији начин од осталих инвеститора. Хедге фондови фокусирају се на куповину ликвидних дужничких папира које могу краткорочно продати уз профит. Супротно томе, инвеститори приватног капитала су заинтересовани за компаније којима је потребно реструктурирање или ће ускоро банкротирати.
Треба напоменути да такве инвестиције представљају само једну компоненту многих хедге фондова. Ова средства имају много других стратегија, као што су арбитража, продаја кратица и опције трговања или деривати.
Ризик и природа игре
Друга важна тачка је да, у случају ликвидације, власници дуга имају предност над власницима акција. Из тог разлога, боље је улагати у дуг компаније која је у невољи, него улагати у њене акције.
Филозофија која стоји иза проблематичних инвестиција је, дакле, једноставна: генерално се очекује да ће се циљно предузеће успешно и реструктурирати или поново оживети спајањем, преузимањем или неким обликом менаџерске преуређења и подмлађивања. Ако дође до банкрота, вредности имовине морају значајно да пређу тржишну процену.
Ове инвестиције су ризичне по својој природи. Међутим, као и многе друге интринзично високе ризичне инвестиције, оне имају једну значајну предност: недостатак повезаности са другим берзанским ризицима. Овај недостатак корелације значи да је узнемирени дуг леп начин за диверзификацију.
Препознавање болесних и умрлих предузећа
Основни циљ је куповина имовине по цени која је знатно испод њихове интринзичне или фер вредности. Ту се појављују оштра чула ловаца. "Лешинари" морају пажљиво и пажљиво гледати компаније у невољи како би открили прерасле хартије од вредности или чак одређене врсте рачуноводствених проблема.
Они прате индустрије и корпорације које су на ивици пропасти или које су већ промашиле. Ако се обвезнице компаније тргују знатно испод онога што се чини да вриједе, можда постоји прилика. Активности М&А и преговори о кредиту такође се анализирају да би се пронашли повољни договори.
Коначно, обавештајни подаци и информације из различитих извора комбинују се са правним и финансијским вештинама највишег нивоа како би се идентификовао потенцијал зараде. Оно што је битно је да су средства подцијењена и могу се купити са великим попустом. Али сви желе цјенкање, па излазак унапред захтева вештину. То није живот лених или необразованих.
Познати примери инвеститора супова
Самоописани суфар Мартин Вхитман први се пут нашао у невољи уложених у 70-их година прошлог века, јер су велике куће обвезница попут Лехман Бротхерс сматрале да је "испод њиховог достојанства" да се баве банкротираним фирмама.
1987. године Вхитман је купио 14 милиона долара дуга и залиха у компанији Англо Енерги, фирми која се борила за нафту. Потом је стекао контролу над компанијом, ставио је у стечај и склопио посао са осталим власницима кредита. Мање од годину дана касније, компанија се извукла из банкрота без дугова и Вхитман је остварио знатан добитак.
1995. године јединица Франклин-овог узајамног фонда помогла је у спашавању Цанари Вхарф-а, лондонског уредског комплекса којег је изградила породица Реицхманн, канадски градитељи некретнина. Након што је холдинг компанија програмера банкротирала, банке позајмице стекле су контролу над пројектом. Група инвеститора, укључујући Франклинове фондове Мутуал Сериес, откупила је развој од банака. Недуго затим, тржиште некретнина у Лондону се опоравило и 1999. године Цанари Вхарф котирао је на берзама, што је омогућило велике приносе Франклининој инвестицији.
Доња граница
Приватним инвеститорима није посебно лако упасти у невоље. Најбржи начин је куповина у хедге фонд који садржи опрезну алокацију дуга. Међутим, за већину инвеститора минимални захтеви хедге фондова онемогућавају улагање на овај начин.
Постоји неколико узајамних фондова и хедге фондова који су доступни и редовним инвеститорима.
Ако се идеја свиђа вашим предаторским инстинктима и можете приступити овом тржишту, имајте на уму да је то поље високог ризика. Ризично, али уносно је свакако назив игре.
