Преглед садржаја
- Корелација = Узрочност
- Нафта и трошкови пословања
- Зашто нафта не покреће заиста цене акција
- Цене нафте и транспорт
Истраживачи из Централне банке централних резерви у Цлевеланду погледали су кретања цена нафте и берзе и, на изненађење многих, открили да постоји мала веза између цене нафте и берзе.
Њихова студија не доказује нужно да цијена нафте има врло ограничен утицај на цијене акција; ипак сугерира, међутим, аналитичари не могу заиста предвидјети начин на који залихе реагирају на промјену цијена нафте.
Корелација = Узрочност
Популарно је корелирати промјене главних факторских цијена, попут нафте, и перформанси главних индекса берзи. Према конвенционалној мудрости, повећање цена нафте повећаће улазне трошкове за већину предузећа и приморава потрошаче да троше више новца на бензин, смањујући тако корпоративну зараду других предузећа. Супротно би требало да се деси када цене нафте падну.
Андреа Песцатори, економиста Међународног монетарног фонда (ММФ), покушала је да тестира ову теорију 2008. године. Песцатори је мерио промене у С&П 500 као проки за цене акција и цене сирове нафте. Открио је да се његове променљиве само повремено крећу у истом смеру, али чак и тада, веза је била слаба. Његов узорак је открио да не постоји повезаност са нивоом поузданости од 95%.
Цијене нафте имају утјецаја на америчку економију, али због разноликости индустрија то иде на два начина. Високе цијене нафте могу потакнути отварање нових радних мјеста и улагања, јер нафтне компаније постају економски изводљиве за искориштавање виших трошкова нафтних лежишта из шкриљаца. Међутим, високе цене нафте такође погађају предузећа и потрошаче с већим трошковима транспорта и производње. Ниже цијене нафте штете неконвенционалној активности нафте, али користи производним и другим секторима у којима су трошкови горива главни проблем.
Нафта и трошкови пословања
Стандардна прича је да цена нафте утиче на трошкове друге производње и производње широм Сједињених Држава. На пример, претпоставља се да постоји директна веза између пада цена горива значи ниже трошкове превоза и јефтинији транспорт што оставља више расположивог дохотка у новчаницима људи. Такође, пошто се многе индустријске хемикалије рафинирају из нафте, ниже цене нафте погодују производном сектору.
Прије опоравка у производњи нафте у САД-у, пад цијене нафте у великој мјери се сматрао позитивним, јер је снизио цијену увоза нафте и смањио трошкове за производни и транспортни сектор. Ово смањење трошкова може се пренијети на потрошача. Већи дискрециони приходи за потрошњу могу додатно подстаћи економију. Међутим, сада када су Сједињене Државе повећале производњу нафте, ниске цијене нафте могу наштетити америчким нафтним компанијама и утјецати на домаће раднике у нафтној индустрији.
Супротно томе, високе цене нафте повећавају трошкове пословања. А ти трошкови су такође површински пренесени на купце и предузећа. Било да се ради о вишим ценама кабине, скупљим авио картама, трошковима јабука испоручених из Калифорније или новом намештају који се испоручује из Кине, високе цене нафте могу резултирати вишим ценама за наизглед неповезане производе и услуге.
Кључне Такеаваис
- Уобичајено је уверење да високе цене нафте директно и негативно утичу на америчку економију и тржиште акција. Међутим, недавна студија указује да цене нафте и цене акција заправо показују малу повезаност током времена. Један сектор на који је под великим утицајем цена нафте је транспорт, који се ослања на нафтно гориво као главни улаз.
Зашто нафта не покреће заиста цене акција
Па зашто економисти Феда не могу да нађу јачу повезаност између берзи и цена нафте? Постоји неколико вероватних објашњења. Прво и најочигледније је да други фактори цена у економији - попут плата, каматних стопа, индустријских метала, пластике и рачунарске технологије - могу да надокнаде промене у трошковима енергије.
Друга могућност је да корпорације постају све софистицираније у читању фјучерских тржишта и боље могу предвидјети промјене факторских цијена; фирма треба да буде у могућности да пребаци производне процесе да надокнади додатне трошкове горива. Неки економисти предлажу да се генералне цене акција често повећавају на очекивању повећања количине новца, што се дешава независно од цена нафте.
Треба направити разлику између главних покретача цијена нафте и покретача корпоративних цијена дионица. Цене нафте одређују се понудом и потражњом нафтних деривата. Током економске експанзије, цене могу расти као резултат повећане потрошње; они би такође могли пасти као резултат повећане производње.
Цијене акција расту и падају на основу будућих извјештаја о зарадама компанија, интринзичних вриједности, толеранција ризика од инвеститора и великог броја других фактора. Иако су цене акција обично агрегиране и сабиране заједно, врло је могуће да цене нафте на одређене секторе утичу много драматичније него што утичу на друге.
Другим речима, економија је сувише сложена да би могла очекивати да ће једна роба предвидјети све пословне активности на предвидљив начин.
Цене нафте и транспорт
Један сектор берзи је чврсто повезан са спот ценама нафте: транспорт. Ово има смисла, јер доминантни улазни трошак за транспортне фирме је гориво. Инвеститори би можда желели да размотре скраћивање залиха корпоративних транспортних компанија када су цене нафте високе. Супротно томе, има смисла куповати када су цене нафте ниске.
